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當沖交易大全(第二版)

The Compleat Day Trader:Trading Systems,Strategies,Timing Indicators,and Analytical Methods(2nd edition)

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內容簡介 Introduction

 

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全面剖析當沖交易!


從概念、架構、實務、心理、行為面切入,全方位追求當沖致勝之道。


關於當今的金融市場,有好消息也有壞消息。好消息是:你可以很快地賺進大把鈔票。壞消息是:你可能會更快地發生嚴重虧損。到如今,當沖已成為「全有」或「全無」的賽局。


自從本書第一版發行以來,市場環境已出現重大改變。電腦軟體功能大躍進;交易手續費用普遍下降;交易指令的執行猶如閃電;很多市場幾乎從來不休息;更重要的是,不論股票或期貨,價格波動程度都到了史無前例的地步。


本書新版針對這些情勢,做了必要的內容更新,並提出更強而有力的工具和方法,重點包括:


•發展當沖策略的各種重要考慮層面


•運用動能做為時效指標,以及設定價格目標的技巧


•包括市場深度在內的一些最新工具


•交易的重要心理障礙,以及如何克服的方法


•如何追蹤與有效運用新聞事件


面對雲霄飛車般的金融行情變化,就算準備再周延也不為過。在每天交易的過程裡,每個決策都必須精準,因此你需要擁有最棒的工具。閱讀本書將是各位在當沖市場大展身手的第一步驟。

作者簡介 authors Introduction

Jake Bernstein 【傑克∙伯恩斯坦】

現任:

傑克∙伯恩斯坦的著作等身,曾經出版40多本有關交易、投資、投資心理與經濟預測的專業書籍。

 

他發展了許多交易系統,包括本書討論的STF模型。他也編輯數種投資快訊,客戶包括全球規模最大的對沖基金、經紀商、市場分析師、銀行與專業交易者。

 

他目前居住於美國加州的聖塔克魯索山區。

推薦序 Recommended preface

作者序


這是最講求速度的賽局,而且速度愈來愈快。數以百萬計的玩家每天參與這場賽局,大家都希望能夠勝出。可是,這也是一場競爭最殘酷、劇烈的賽局。雖然很多「老師們」都許諾傳授當日沖銷成功的秘訣,但這些承諾卻很少能夠真的實現。事實上,關於當日沖銷(之後簡稱當沖),很少有人願意或能夠提供實際而有用的知識與訓練,這也是短線交易者所面臨的挑戰之一。甚至像我們這些擁有相關知識和技巧的人,也不敢保證一定能讓學員們獲得成功。


當沖為何能夠吸引如此眾多的玩家?究竟有什麼誘因呢?現在每天甚至還有數以千百計的人嘗試參與這場賽局,這一切是為了鈔票?還是挑戰?或兩者都有?當沖是否代表終極的「美國夢」?這股熱潮顯然是全球性的現象,所以或許應該稱為終極的「國際夢」?


不論當沖者的動機何在,這場賽局已經存在多年了,而且想必還會繼續存在,除非政府當局立法禁止。可是,政府似乎沒有禁止的理由,因為當沖具有明確的經濟功能,可以顯著提升市場流動性。當沖活動還是會繼續存在,所有的參與者都應該好好地瞭解相關法規、方法、程序,以及致勝的策略。本書彙整了我多年來的交易經驗和研究成果,希望對讀者的學習有所幫助。


關於金融市場,有很多東西是我們不瞭解的。事實上,我們可能永遠無法瞭解這些東西,因為很多市場行為屬於純粹的隨機現象。對於這些不可預測的東西,如果勉強去做預測,實在沒有意義。可是,市場上畢竟還是有些東西,是我們所能夠瞭解的,雖然這些東西也不是100%可以被預測。本書打算將討論的內容,重心擺在當沖的實務層面。


相較於過去,甚至與不久前的1990年代末期相比,如今當沖者所擁有的工具實在太棒了。不論是指令執行、手續費用或電腦軟體等方面,工具效率都顯著提升,讓當沖者擁有過去難以想像的勝算。不過市場風險也相應升高,競爭更形劇烈。過去可能要好幾天或好幾個小時才會完成的價格走勢,現在可能在幾分鐘、甚至幾秒鐘內便能完成。當沖者必須界定自己的交易時間架構,發展出可靠而明確的作業程序,更重要的是要採用獲利最高的策略。這些議題都是本書打算處理的重要內容。


如果各位曾經讀過我有關當沖方面的著作,或參加過我的網路講習會,我在此非常歡迎各位回來。如果各位是第一次接觸我的研究,我想請讀者保持開放的心胸,實際測試、評估我的主張和觀點,看看它們是否真的有用。關於我所建議的工具或策略,除非各位相信它們確實有用,否則不太可能會採用。


開始正式學習之前,有幾點想跟大家聊聊。首先,我想談論一個與當沖沒有直接關連的話題。這個話題對於我、對於各位都很重要。我們都知道,金融交易是個競爭劇烈的領域。有些人認為,任何有關訓練或教育其他當沖者的活動或著作,都會引進更多的競爭者,使得競爭更加劇烈。這種立場使得他們排斥任何這方面的著作(包括本書在內),因此也會質疑所討論方法的效力和可靠性。網路是個開放的討論空間,所以對於任何著作、方法或作者,每個人都可以發表正面或負面的評論,即使這些評論是完全沒有根據的無稽之談,亦是如此。建議各位千萬不要受到這些正面或負面評論的影響。任何人都可以針對任何事、任何人發表負面評論。對於自己所讀到的東西,其價值究竟如何,各位必須自行做判斷。各位所學到的東西,也應該要實際運用看看是否真的有效。沒有任何方法或任何指標能夠永遠有用。事情如果真的那麼單純而容易預測,作者就沒有必要寫這本書了。


另外,我要藉此機會特別強調「練習」和「專注」的重要性。如果各位真能受惠於本書討論的任何方法,那就應該做持續的練習,絕對不能只是偶爾為之。對於讀過的內容,更應該要經常複習、驗證。關於本書所談論的方法,各位若覺得理論上能站得住腳,就應該實際做做練習,先在紙上做沙盤推演,然後用少量的資金做實戰測試。另一方面,對於當沖者(或任何交易者)來說,如果不能保持專注的話,經常會導致嚴重後果。所以,請儘量不要同時介入太多的市場。


最後,各位如果想在本書找到萬靈的「聖盃」,恐怕會失望。本書不提供萬無一失的完美方法,也沒有絕對精確的簡單答案。如果各位想要這類的許諾,網路上多的是 —— 只不過那些華而不實的東西都當真不得。反之,如果各位想透過本書,學習有用、客觀、明確、合理的當沖方法,那麼就請繼續閱讀,因為這正是本書的宗旨所在。關於本書討論的內容、概念或方法,讀者如果有任何疑問的話,可以直接跟我聯絡(jake@trade-futures.com)。當然,有些問題我也沒有答案。另外,由於郵件數量很多,我的回覆可能需要幾天的時間,但對於任何正當的問題,我一定都會回覆。

目錄 Table of Contents

目錄


序    


謝 詞      


第1章 我們在哪?將往何處去?      


本書的宗旨    

導致價格劇烈波動的力量和因素

電子化革命與金融交易

當沖交易的可行性顯著提升


第2章 基本概念:定義、工具與考量      


當沖對象:價格會跳動的任何東西?

為何要從事當沖?

必要工具與設備    


第3章 交易模型:架構、引發與跟進      


交易系統或架構    

深入觀察STF結構      

架構(Setup)      

引發訊號(Trigger)    

跟進程序(Follow-Through)      

結論


第4章 交易系統:發展與測試  


系統發展

何謂交易系統?    

隨機漫步假說

然後呢?

市場會變動;市場參與者會變動

解決之道

人工智慧扮演的角色    

對於未來的展望    


第5章 當沖:採用移動平均      


移動平均的概念    

簡單移動平均

指數移動平均

加權移動平均

平滑化移動平均    

三角移動平均

傳統移動平均:長處與短處

結論


第6章 當沖:藉由移動平均通道計算支撐與壓力  


移動平均通道概論

當沖運用MAC的逐步程序

決定趨勢與支撐∕壓力

範例

處理心態:保守或積極

MAC方法配合利潤最大化策略  

注意事項

MAC方法是否完全客觀?  

MAC配合其他方法      

評估是否使用MAC方法    


第7章 當沖:媒體建議      


典型的發展情節    

標準的行為反應    

消息面當沖的執行程序

出場策略


第8章 當沖:動能與MACD     


「動能」是什麼?

動能指標的功能    

動能的一般性質    

價格與動能同時下跌    

價格上揚而與動能下降

價格下跌而與動能上揚

動能跌破零線

動能向上穿越零線

動能背離

動能背離理論

動能是領先指標    

動能時效訊號

辨識動能買進訊號

設定買點

空頭動能背離的賣點    

MACD做為引發指標  

MACD做為背離指標  

停損與利潤最大化策略

結論


第9章 當沖:跳空缺口      


開盤跳空缺口

開盤跳空訊號

開盤向下跳空的買進訊號    

跳空缺口當沖交易法則之觀察    

市場跳空開高賣出交易的心理因素    

起始停損與後續停止策略    

跳空缺口的另一種出場方法

跳空缺口的遞延訊號    

向下跳空的遞延買進訊號    

向上跳空的遞延賣出訊號    

等待1小時    

跳空缺口交易方法的一些觀察    

缺口交易方法的法則與程序

累積一些經驗

缺口大小與穿越程度    

合理期待

關於停止單的補充說明

要點


第10章 8期開盤-8期收盤方法 


8期開盤-8期收盤方法

8期開-收盤方法的其他運用


第11章 利潤最大化策略    


停損設定必須夠寬鬆    

停損的關連    

管理部位規模,藉以提昇獲利    

運用淨值濾網管理交易

注意事項

危險區域的概念    

運用移動平均做為追蹤型停止點

開盤跳空缺口的利潤最大化策略

摘要結論


第12章 當沖的心理層面    


紀律:關鍵素質    

堅持

接受損失的意願    

避免過度交易的能力    

專精能力

初學者適合哪個市場?

充裕的交易資本    

有效運用消息面的能力

運用短暫的價格漲勢    

抓緊每天的目標    

運用市場氣氛尋找交易機會

摘要結論


第13章 錯誤&致勝行為     


錯誤行為

致勝行為


第14章 總 結      


建議

最後結論

 

關鍵字:寰宇出版/ Jake Bernstein 【傑克∙伯恩斯坦】/ 黃嘉斌(譯)

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精彩試閱 Wonderful Preview
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從事當沖交易就如同經營任何行業一樣,如果想成功的話,就需要準備充分的起始資本,採用有效的管理方法,接受適當的教育,還要有可行的計畫,秉持嚴格的紀律,而且也要慢慢培養經驗。從事當沖活動,我們需要考慮、評估下列問題:


◆當沖者如何提升勝算?

◆是否有什麼工具或技巧,可以顯著提高成功的可能性?

◆這些工具是否是一般交易者能夠使用的?

◆當沖方面的知識,是否可以傳授與學習?

◆當沖想要賺錢,仰賴的是運氣或技巧?或者兩者皆要?

◆當沖是否可以採用完全機械化的程序?如果可以,為何不由電腦處理?

◆哪些因素會限制或促進當沖成功的機會?

◆是否有哪些交易對象,特別適合或不適合當沖?

◆當沖者應該專注於少數幾個市場?或者可以廣泛留意許多市場?

◆當沖交易者是否有不同類型?若是如此,有哪些類型?

◆是否有哪些市況,特別適合或不適合當沖?

◆新聞是否會影響當沖活動?交易者是否能夠有效運用新聞事件?

◆對於當沖活動來說,應該獨自進行交易?還是應該跟其他交易者保持聯絡?


關於上述問題與議題,我相信都有明確的答案,可是在所有的環節之中,交易者本身往往是最弱一環,因為交易者必須整合所有的資訊,然後穩定而貫徹地執行。自從有了金融投資交易以來,成功的最大障礙,就是發生在交易者身上。交易者迫切想要賺錢,但又害怕發生虧損;在這兩股力量交錯影響之下所產生的行為,幾乎可以保證失敗。這些不當的行為之中,絕大部分都跟交易方法或客觀資訊無關。交易者引用的技巧或方法不論多麼先進,能夠真正有效執行的交易者,可以說非常罕見。


反之,對於機構交易者來說,他們的資本雄厚,幾乎永遠不欠缺可供運用的資金,而且他們對於交易通常能夠保持比較客觀的態度。「續航力」—換言之,安然渡過艱困期間或連續虧損的能力—可以說是決定交易成功與否的最關鍵因素。根據定義,交易者如果不進場,就不可能取勝。請注意,只要運用適當的風險管理和獲利最大化策略,即使採用最差的交易篩選方法進場,同樣還是可以賺錢。


對於多數交易者來說,當沖想要賺錢,仰賴出場策略的程度遠超過進場訊號。當然,篩選交易的進場方法,也是決定勝負的關鍵因素之一。隨著高頻率交易與所謂「暗盤買賣平台」(dark pool)的出現,那些資本雄厚的短線機構交易者,不論在進場或出場方面,都掌握了明顯的優勢。想要取得這類複雜的電腦化買賣策略,其成本基本上不是一般交易者能夠負擔的。


如同各位稍後將瞭解的,當沖操作的績效,可能受到很多議題與因素的影響。由純理論的角度談論方法、系統、指標與模擬交易結果,並不能實際提升當沖的獲利。我們在市面上可以看到,有無數許諾交易成功的書籍與課程。我在股票、商品市場打滾的時間已經超過43年,看過世界各地數以千、萬計的交易者。這些經驗告訴我,即使擁有最棒的進場方法,以及最先進的高科技電腦化技術指標,絕大多數當沖者還是賠錢。想要在這個領域獲得成功,只憑藉著進場策略和技術指標,顯然是不夠的—有效的出場策略更重要。交易者需要多方面的協助,而本書則會提供所有的一切。不過,先讓我們回顧一段歷史。


本書第一版發行於1995年,1998年又推出了續集。時序跨進21世紀以來,當沖的每個層面幾乎都出現了顯著的變化。這些發展雖然大體上都朝正面演變,但競爭也因此變得更加劇烈。不只整個市場結構變得更競爭,散戶交易者還要跟那些擁有較先進工具和方法的機構交易者競爭。


由於存在高頻率交易、快閃交易(flash trading)與暗盤買賣平台,所以機構交易者享有顯著的優勢,相當不公平。大型機構的高頻率交易者財力雄厚,可以向相關交易所購買重要的交易資訊,掌握一般交易者沒有的優勢。他們可以購買包括買、賣委託單設定的價格與數量等重要的市場資訊。有了這些資訊,再藉由高速電腦和先進軟體,機構交易者便可以相當精準地預測短期價格走勢,然後透過龐大部位掌握這類持續幾秒鐘到幾分鐘的短期走勢。這類走勢的價格幅度或許很有限,但只要部位規模夠大、交易頻率夠高,獲利同樣可以積少成多。


本書的宗旨


為了讓有抱負的交易初學者和經驗老道的玩家,能夠取得實際有效的知識、方法和程序,我不只更新本書第一版和續集的內容,而且也提出一些適用於目前市況的新方法。


自從上述兩本書出版以來,股票市場機制與當沖活動已經出現重大變化。我有將近44年的交易經驗,多少體會了一些市場性質和脈動,瞭解哪些方法可能有用,哪些則是死路一條。我會透過本書慢慢跟各位分享這方面的知識,希望能夠幫助各位在這場最快速的賽局裡獲勝。

書籍基本資料

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