自序

知道要寫自序以後，我回頭看了和《Smart智富》記者周明欣之間Line的對話紀錄，是從2018年8月1日開始的。所以本書從進入編輯階段到成書，過了逾半年的時間，而我美股的投資部位也在同時期，經歷了績效漲26%，跌34%，又漲了35%的波動。

一提到投資，大家第一個會想到的就是「我可以有多少報酬率？」雖然我不希望單純以過去歷史數字來解釋美國股市，反而比較想探討支撐這個股市不斷上漲的背後因素，了解是哪些特質讓這些美國公司在其所屬產業屹立不搖等。因為只有當一家公司在市場中存活，並且生意蒸蒸日上後，才會有能力將獲利分享給股東。所以我研究個股時會先注重的是商業（Business）本身，然後才是投資。不過「為什麼要投資美股？我可以有多少報酬率？」，仍是一個合理且無可迴避的問題。

在繼續說明之前，先幫大家科普一下。在研究美國股市時，比較常聽到的是道瓊工業指數（Dow Jones）、那斯達克指數（Nasdaq）和標準普爾500指數（S&P 500）這三大指數。其中道瓊工業指數是30家公司構成的指數，那斯達克指數多是科技及新創公司，而S&P 500是由美國市值最大的500家公司依市值大小的比例所構成的指數。由於S&P 500的成分股中，包括了道瓊工業指數所有的公司，以及那斯達克指數中市值最大的幾家公司，所以S&P 500是公認最能反映美國股市的指數。如果你在研究美股時，聽到或看到「市場」這兩個字，指的就是S&P 500。

至於為什麼要投資美股，2018年「波克夏（Berkshire Hathaway）給股東信」裡提到，過去53年（1965年至2018年年底），美國市場上漲了11,196%，年複合報酬率為9.7%。也就是說，如果有人在1965年的第一天拿1萬美元，依比例投資S&P 500的公司，經過53年，這筆投資連同股息目前約值150萬美元（稅前）。如此表現，全球恐怕難以找到可以與之匹敵的市場。

看到這裡也許有人會開始感到矛盾，雖然很想投資美股，但又認為自己的英文程度不足以應付美國股市。但其實閱讀美國公司財務報表真的不難，因為很多美國上市公司是大家都很熟悉的企業，且其營業模式很簡單，很容易了解。像是麥當勞（美股代號MCD），雖然市值近千億美元，但只經營一項生意，就是賣漢堡；Nike（美股代號NKE）也只賣運動用品；星巴克（美股代號SBUX）只賣咖啡……例子多到不勝枚舉。我在第4章也會教大家，如何利用一杯咖啡的時間讀懂美股財報。

此外，投資美股還有一個優點，因為前面有一盞偉大的明燈會替你指引方向，那就是股神巴菲特（Warren Buffett）。巴菲特在美股浸淫了超過一甲子的時間，他的投資績效可說是有目共睹，只要套用他的選股方法（詳見第3章），就能在美國股市中有不錯的表現，因為這裡不乏簡單但偉大的好公司。而我自己利用這套方法，在美國股市也獲得了穩健的績效（從2012年開始投資美股以來，6年平均報酬率約13%）。我非常肯定這樣的績效會繼續下去，因為我投資的，都是簡單易懂，且能夠持續獲利的「好公司」。就如同巴菲特所說的，「找到好公司，你連辦公室都不用進去」。

本書的內容大部分是過去5～6年來我自己的投資筆記，會將其集結成書，是受到好友逸志科技董事長徐黎芳的鼓勵，以及《Smart智富》出版社副總主筆暨採訪主任劉萍不嫌棄，才讓本書得已付梓。

當初會想要出書，是想把過去幾年的想法做一個整理，但在編輯過程中，其實這股動力慢慢削弱，主要是因為市場上績效比我好的人很多，再加上市面上寫股神巴菲特（Warren Buffett）或與美股有關的書籍那麼多，其實也不差我這一本，怕寫出來後貽笑大方。但後來想，既然都已經開始了，就盡力把它完成吧。

全書共分6章，第1章闡述美股是如何進入我的生活。第2章我會帶領大家重新認識巴菲特，並就巴菲特常用的指標進行說明。第3章描述我如何從巴菲特過往的投資當中，歸納出巴菲特的選股心法。第4章教大家如何快速看懂美國上市公司財務報表、如何在網路上尋找研究美股的工具等。第5章說明如何利用「現金流量折現法（Discounted Cash Flow，簡稱DCF）」算價。第6章則是和大家分享，我在2018年8月利用這套指標所選出來的一些美國股票。

希望透過上述內容，能協助各位讀者在美國股市中找到心目中的好公司，並獲取不錯的長期報酬。