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散戶會計師的65道投資解題：從基本面、技術面到籌碼面，一次完整學會！

株式投資 悩んだときの解決帳─ 始めたばかりの人がカモにされない71のルール

精彩試閱

解題17
停損時，最好採用「市價交易」，以免沒賣到就糟了！
疑問： 何時使用市價交易比較好？ 

 
股票買賣交易有「指定價格交易」與「市價交易」。


指定價格交易就是向交易員下達「以四十五元買進」、「以六○元賣出」的委託，以你所指定的價格進行交易。希望買進交易成立的話，價格必須在指定價格以下；若想要賣出交易成立，價格必須在指定價格以上。


市價交易就是未訂指定價格的交易。如果在交易時間內提出市價交易要求，會以與目前股價接近的價格買賣，交易馬上就能成立。


指定價格交易的重點在於買賣的「價位」，市價交易的重點在於買賣的「成立」。


投資股票時，買進或賣出都有所謂的時間點。譬如在股價區走勢（參考問題34）剛轉移的時間點，如果是轉換為上漲走勢時，以比市價還高一點的價位買進，交易絕對能成立；在轉換為下跌趨勢時，以比市價還低的價位賣出，交易也一定成立，以上是非常重要的重點。


此外，停損時必須採用市價交易的方式。停損是為了阻止損失擴大，這時候價位不是重點，能盡早賣出才重要。


聽說技巧中階以上的散戶投資人，不常使用指定價格交易的方式。事實上，資深投資人都知道，「想要買賣時，交易可以確實成立」遠比「買賣價格」重要。

 

如果只採用指定價格交易的方式，最後會錯失買進或賣出的好時機，請好好利用市價交易的方式。


此外，買賣交易額極低的低流性動個股，若以市價交易的方式，恐怕會以偏離市價過多的價位成功交易。如果是低流動性個股，除了因停損必須賣出的情況，最好採用指定價格交易的方式。


正解： 想要停損時，最好使用「市價交易」，以免損失過大。

解題32
4個要素，看出財報作假的個股
疑問： 如何看出會計財報是否作假？ 


所謂會計財報作假，就是製作與事實不符的偽財報並發表。


很遺憾，上市企業中真的有企業會財報作假。一旦被發現財報作假，股價也會暴跌，可能還會被吊銷上市許可，雖然我們只是散戶投資人，務必避免投資可能會財報作假的個股。


財報作假很費心思，要小心翼翼製作與事實不符的會計財報。因此，財報中會出現偏頗之處。只要能找出這個偏頗點，就能判斷是否財報作假。

 

財報作假的動機不外乎「希望帳面看起來是營業額有成長」，以及「希望帳面看起來獲利有提升」，也就是典型的營業額灌水。這時候，為了讓數據一致，會虛構與灌水營業額相同金額的應收帳款。

 

因此，損計表的營業額灌水部分，獲利也必須跟著灌水變多，但另一方面，灌水營業額部分並沒有現金流入，相較於損益表的營利，現金流量表的營運現金流量額度就會變少，然後應收帳款額度會高到極不合理。

 

此外，還有存貨（庫存）灌水的方法，就是減少銷售原價，虛構營收。若有這種情況，存貨金額會不合理增加，會出現相較於營利，營運現金流量大幅下跌的現象。


不過，近年來企業並不是採取如此簡單的財報作假技巧，而是提高作假水準，就算看了財報，也不會發現有異常之處。就算投資的個股被發現財報作假，如果想預防損失過大，你的資金絕對不要集中於某個個股。


此外，左側所舉例的個股雖然未必會財報作假，但通常公司內部有問題存在，投資新手務必留意這些個股：

‧頻繁更改公司名稱

‧業務內容經常更改

‧頻繁增資

‧經常更換監察法人

 

正解： 留意應收帳款或存貨的不當增加，以及營利與營運現金流量的關係。

解題34

股價進入上漲趨勢，才是買進時機

疑問： 何時是便宜買進的時機？ 

 

投資股票的大原則是「買低賣高」，此原則不只適用於股票投資，所有交易買賣行為也適用。

 

然而，實際上在股價低價時買進，則需要勇氣，而且也常發生這樣的事，原本打算便宜買進，想不到後來股價卻大跌。

 

因此筆者給各位的建議是，在股價轉進入「上漲趨勢」階段時，趕快買進。這時候雖然不是買在最低價，但至少能買在便宜價位，只有神級投資人才能在最低點時買進，所以換個角度想，這個方法也不失為能以理想低價買進股票的技巧。

 

尤其是整個股票市場歷經長期低迷期，突然進入上漲趨勢走向時，有可能撿到歷史性低價位。筆者也常透過這個方法，以驚人的便宜價位買到好股票。

 

不過，有件事務必記住，就算多想以低價買進，在股價處於下跌趨勢時，千萬不要買進。進入下跌趨勢後，股價持續下跌的可能性極高，投資新手絕對要謹慎行事。

 

然而，就算你在股價進入上漲趨勢後沒多久立即買進，也可能後來股價馬上下跌，然後一直處於低迷期。這種情況的上漲趨勢就是所謂的「盲點」。此時若能在股價低於均線的時機點，或下跌至最近低點時停損，可以減少損失。

 

想提早知道股價是否真正進入上漲趨勢階段，觀察「日線圖＋二十五日均線」是最佳方法。不過，如果平日工作忙，無法每天查看股價，也可以觀察「週線圖＋十三週均線」。相較於觀察一日走勢圖，掌握上漲趨勢的時間點是遲了一些，但至少遇到盲點的機率也會降低。

 

正解： 股價進入「上漲趨勢」階段的瞬間是最佳買進時機。

解題61

新上市的股票，最好等3個月，再判斷是否適合買進

疑問： 投資新上市股票，需要注意什麼？

 

「新上市股票」又稱為「IPO股票」，意思是準上市、上櫃公司首度發行的股票。新上市股票在上市前會先讓投資人認購股票，這時候的價格稱為「認購價格」，通常認購價格會比較低。一般說來，如果不是抽選率高的新上市股票，將無法以認購價格買到股票。

 

多數新上市股票的業績會持續高度成長，未來性可期。因此，上市第一天，會有許多無法以認購價格買到股票的投資人搶著買進，當然初始值（上市的第一個價位）會比認購價格上漲很多。

 

不過，在新股票上市後沒久就投資新上市股票，有件事務必多加留意，因為新上市股票很難預測其股價的未來動向。就某個層面來看，新上市股票是「賭的成分」居高的股票。

 

新上市股票上市時間短，也沒有股價走勢圖可參考，不然就是股價走勢圖的曲線過短，無法對其股價走向進行分析，當然就無法判斷，未來是上漲走勢或下跌走勢。因此，只能根據基本面分析（業績或未來性），來做投資判斷。

 

不過，上市後與基本面無關的供需因素，常會擾亂股價，即使從業績或未來性來看，股價相對便宜的股票，卻反其道而行，股價大幅滑落。此外，如果是上市前風評非常好的股票，上市時大家會搶買，造就出非常高的初始值，導致「高價買進」的危險性也跟著提高。

 

請參考前一頁的股價走勢圖。一個是新股票上市後股價大漲的例子，另一個是新股票上市後股價大跌的例子。每家股票新上市後的股價波動情況都不一樣，很難能在事前預測清楚。

 

因此，最好等上市後過一段時間，股價波動穩定，可以透過股價走勢圖掌握股價走勢後，再尋找買進的時機。筆者的標準是，等上市後過了三個月，再參考各種因素，判斷是否要買進。

 

正解： 小心股價走勢不明朗，以及股價波動大的股票。

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