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精彩試閱

第二天　第一次買股票  哪張才好呢？
 

「第一次就上手」專欄：如何投資F股？
 

問：2014年年報公佈之後，有一個族群｢F股｣的財報很亮眼，這是一個新的類股嗎？
 

答：今（2014）年三月底公佈財報之後，這些個股前面有標誌F的類股，的確普遍都繳出好成績。在這個族群內，去年每股稅後純益（EPS）超過10元，也就是可以賺超過一個股本的，多達11家，佔比約是19%，將近五分之一；而就算虧損沒有賺錢的，也僅有4家，僅6%左右。這樣的成績顯示，這一個族群－F股的財務情況、擁有的技術層次、以及他們在產業所佔的地位，多半都有相當高的水平及具有某些利基點。這也就是為什麼，今年主管機關－金融監督管理委員會為了擴大陸資企業來台掛牌上市，在三月下旬釋出政策利多，打算將原本陸資持股比重不得高於30%、就算高於30%以上，得要專案審，才能在國內掛牌的規定，放寬到陸資持股比重可以高達50%，而且不需要再專案審查，就可以在國內掛牌交易了。台灣證券交易所還預估，如此一來，將會加速國際間的F股來台第一上市的速度。
 

那麼什麼是F股呢？簡單的說，就是國外的公司，打算來台灣的股票市場掛牌交易的，通通都算是 F 股。在國際化的潮流之下，公司基於比較利益法則，會在全球各地找尋有利基點的地方，買好土地、蓋廠房、添購機器設備、採買原物料，以致於製造出商品，行銷至全世界各個國家，賺取收入。而這些買土地、蓋廠房、添購機器設備等資金來源，也需要國際化。於是，有些公司雖然是在台灣境外設立、營運，因此無法滿足在台灣上市櫃的條件，但是，如果這些公司看好台灣資本市場的籌資、運作能力，打算要來台灣的股票市場掛牌交易，籌集資金，那該怎麼辦呢？因此，主管機關就設立了一種可以讓這些台灣境外的公司募集資金的機制－就是要透過所謂 F（代表外國發行人Foreign Issuers）股的方式，才能在台灣的股票市場上掛牌交易。屬於這種性質的公司，就會在他們的股票名稱前面加上 [ F- ] 做為區分，所以才會統稱為 F 股

 

 

問：原來F股是這樣來的。可是之前好像也有看過股票名稱前面加上｢KY｣的，那又有什麼差別嗎？
 

答：你之前看到的｢KY｣，指的是在開曼群島設立的投資控股公司，到台灣來掛牌的公司。開曼群島向來有租稅天堂之稱；因為某些稅賦制度的不同，對於公司的創立及營運，會較有利，因此會吸引某些公司選擇在開曼群島設立公司。當這些公司設立好、也營運多年有了成績之後，就打算以境外公司的名義來台灣掛牌，就是類似之前提到過的TDR模式，但是他們會在證券簡稱前二碼標示不同註冊地來源（例如之前有KY－美食，KY－晨星等）。後來因為台灣的法令改變，櫃檯買賣中心從民國101年起，開放來台灣登錄興櫃及第一上櫃的外國企業股票，得為無面額或每股面額不限定為新台幣10元。此外，外國企業也可以不需要在第三地（例如開曼群島）設立控股公司，可以按照他們原先實際營運的公司，做為申請主體來台灣掛牌交易了。這之後，為了避免造成投資人混淆，於是將對外國興櫃及第一上市櫃公司證券簡稱的前二碼作修正。修正之後，從101年1月2日起，證券簡稱就不再出現KY開頭，改成以F開頭方式，統一區別這些掛牌交易公司是為外國企業。這之後，凡是股票每股面額10元的外國企業簡稱前二碼，將統一由之前的「KY」修正為「F-」（例如KY美食將改為F-美食）；而日後，若是有股票為無面額、或每股面額非10元的外國企業要來台灣掛牌，他們的簡稱前二碼，就標註為「F*」。
 

至於前面提到的「外國發行人第一上市櫃股票」，就是外國發行人所發行記名股票並未在其他的海外證券市場掛牌交易，而只是在台灣的集中或櫃檯買賣市場初次掛牌交易。另外它與「外國發行人第二上市櫃股票」之差別只在於，第一上市櫃股票並未在國外證券市場掛牌交易，但是｢第二上市櫃股票｣，卻有在經過核定之國外證券市場掛牌交易，只不過來台灣選擇｢第二上市櫃｣了；這個就是TDR的概念了。
 

主管機關現在開始積極鼓勵境外公司回台，以第一上市櫃或第二上市櫃公司方式掛牌交易，審核標準也趨向寬鬆，所以才會讓更多有獲利前景的公司，願意選擇來台灣掛牌。

 

問：所以這些Ｆ股公司的體質如何？
 

答：前面提到過，這些來台灣掛牌上市櫃的F股族群的成績，普遍良好。試想，這些可以通過主管機關層層審核的公司，他們的公司體質，應該都會有一定的水平。這也就是為什麼你現在看到有很多檔F-公司股價都在百元以上。這些公司賺一個股本不稀奇，甚至於還有賺超過三個股本的；像是觸控IC廠F-敦泰 （5280），就趕在流行的前端，目前也切入穿戴式裝置市場，去年以每股盈餘30.2元奪下類股獲利王，表現相當搶眼。
 

問：所以這個類股向來就是投資人的寵兒了？
 

答：雖然這個類股的體質普遍不錯，而且截至2014年四月底前，還有高達三成以上的個股股價在百元以上，但是，它也有被錯殺的時候。
 

2012年底，正當盈正案（指的是政府委外代操基金，被不肖基金經理人先行在外假借許多人頭戶買進盈正這檔個股，基金經理人再藉由這些代操基金的巨額資金持續炒作這檔個股，進而獲取可觀的不法利得，卻讓這些政府基金套牢在高點，虧損纍纍之事）風波愈滾愈大，於是就有傳聞勞退基金為了避免重蹈覆轍，就發函給所有委外代操業者，針對股本 5 億元或 10 億元以下的小型股及「F」開頭的第一上市掛牌等族群，發佈「准賣不准買」的禁令。這個消息一出爐，造成所有 F族群都中箭下馬；因為既然有政府政策性的指示「准賣不准買」，市場投資人自然會預期這些 F族群此後恐怕有潛在賣壓，自然讓散戶投資人想要搶在政府基金下手前賣出，以免蒙受新出爐的政策利空損失，但卻又不知道政府基金已經買了哪些F股，於是造成 F 股的全面性下跌。連當初的一些績優個股，也不分青紅皂白的遭到砍殺，紛紛重挫收場。這一烏龍，自然也讓投資人哀鴻遍野、怨聲載道。後來，政府基金的「提升政府基金運作效能推動小組」才決議，要求勞退、勞保兩大基金應避免限期出清小型股或 F 股部位，以免影響股市安定。同時，達成政府基金「投資主要考量為個股表現優良與否，不以國內外或股本大小來區分」的共識，為這一個「禁買」F股風波解套。但是經過這一番波折，也提醒投資人要注意，對於投資小股本族群的F股，應該有的風險意識。

書籍基本資料

  • 分類：初階投資
  • 作者： 梁亦鴻
  • 譯者：
  • 出版社： 寶鼎文化
  • 出版日期：2014-05-30
  • ISBN：9789862483909
  • 商城書號：N001
  • 規格：208頁/330公克

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