《包寧傑帶狀操作法》
序
我第一次接觸股票是在小時候，當時我繼承了一些福陸霍夫(Fruhauf)的股票，這家公司在幾年之後倒閉。第二次接觸，發生在1960年代末期，我當時還很年輕，在媒體博物館工作，這是三兄弟共同擁有的一家公司，他們的父親是非常成功的高科技股票承銷商。高科技股票當時非常流行，我的老闆也難免受到影響。雖然當時對於股票市場不甚瞭解，但我直覺認定其中有些不對勁。接下來，在1970年代中期，為了處理母親持有的共同基金，我評估空頭市場對於這些投資造成的損害。最後一次正式接觸，發生在1970年代末期，當時的油價「正不可避免的朝每桶﹩50或﹩100邁進」，石油類股也大幅飆漲，尤其是那些深層鑽取天然氣的小型公司，例如：奧克拉荷馬的亞納達克盆地(Anadarko basin)的油井。不用說，油價結果是下跌，而不是上漲，一般石油類股普遍出現暴跌走勢，一些小型公司甚至慘遭滅頂。
應該有些比較好的辦法，但我長久以來一直找不到更好的辦法。最後，我只有自己創造一套，稱之為《理性分析》(Rational Analysis)。理性分析是在相對架構上，綜合採用技術分析與基本分析。本書專門討論理性分析的最根本工具「包寧傑帶狀」(Bollinger Bands)，以此做為相對的分析架構。未來我準備利用篇幅更大的一本專書來討論理性分析本身。
技術分析理論認為，凡是有用的資訊都已經反映在價格結構內。所以，價格結構本身就是最佳的資訊來源。基本分析根據經濟因素與公司狀況評估股票的每股價值，然後比較每股價值與市場價格之間的差距。如果兩者之間的差距夠大，就可以採取對應的行動。原則上，技術分析認為市場的判斷絕對正確，基本分析則相信自己對於證券價值的分析。
務必記住一點，股票是股票，公司是公司，兩者未必可以混為一談。當然，公司與股票之間確實存在關聯，但這種關聯基本上屬於心理性質。依據傳統看法，大家總認為股票價格終究是由公司的基本面決定。可是，我們可以看到一些相反的例證：股價下跌可能傷害公司。擁有選擇權的公司員工，看見股價暴跌，可能嘗試在其他地方尋找更好的投資機會。更糟的，股價暴跌可能妨礙公司籌措資金的能力，直接影響生存能力。不論情況如何，採用理性分析的投資人可以佔據優勢，因為他們同時瞭解公司與股票。
結合技術分析與基本分析，投資人最有機會舖設一條邁向成功的道路。採用這種組合，可以建立一種環境，使得投資人或交易者可以在此擬定理性決策，情緒也得以在此受到控制。
「情緒」是投資人最可怕的敵人。你是否曾經因為恐慌而賣出？在頭部的激情中買進？擔心自己陷入空頭市場？害怕自己錯失下一波多頭漲勢？理性分析可以協助你避開這些陷阱，讓你能在理性基礎上擬定明智的決策。因此，你不需繼續扮演群眾的一份子，不需繼續搖擺於恐懼與貪婪之間，不再觸犯相同的錯誤，你可以把頭抬起來，做為一位全然獨立的投資人，完全以本身利益為出發點擬定投資決策。
最後，為了建立穩固的起步立足點，首先界定「包寧傑帶狀」的意義：這是在走勢圖價格結構上建立的帶狀。包寧傑帶狀的功能，是就高、低價提供相對的定義；位在帶狀上限附近的價格稱為高價，位在帶狀下限附近的價格稱為低價。包寧傑帶狀的中心基準是一條反映中期趨勢的移動平均線。這條均線就是帶狀的中心線，預設長度為20期。帶狀寬度取決於衡量價格波動程度的標準差(standard deviation)。計算價格波動率的資料與計算移動平均的資料相同。根據預設參數值，移動平均±2個標準差，分別代表帶狀上限與帶狀下限。
現在，我們已經知道包寧傑帶狀的定義，接下來將學習它的運用方法。
約翰•包寧傑
《圖解B-Band指標》
前言
B-Band（Bollinger-Band）指標是John Bollinger於80年代所創，迄今已超過三十年，是當今全世界投資人，最廣泛使用且最具可靠性的技術指標。因為使用者眾，故其翻譯的名稱有非常多種，例如：布林線、布林曲線、布林通道、布林軌道線、保歷加通道、保力加通道、包寧傑帶狀操作法…等，筆者將其簡稱為B-Band指標，它在筆者心目中的地位，猶如女士們心目中的『愛馬仕（HERMES）』——包中之王；也就是指標中的指標——『指標之王』。
B-Band指標使用的範圍極廣泛，可以運用在：
1. 股票市場：可以作為全球股市和個股投資的參考指標。
2. 期貨市場：可以作為指數商品、貴重金屬、大宗物資和原物料…等商品的參考指標。
3. 外匯市場：可以作為美元、歐元、人民幣…等貨幣的參考指標。
4. 債券市場：可以作為政府公債、公司債…等債券的參考指標。
5. 權證市場：可以作為指數權證、個股權證、牛熊證…等權證的參考指標。
B-Band指標使用的週期亦非常多元，適用於不同屬性的投資人，適合於：
1. 長線投資人
2. 波段投資人
3. 短線投資人
4. 極短線、當日沖銷的投資人
B-Band指標幾乎可以運用在全世界的金融商品投資上，更適合所有不同投資屬性的投資人運用，可以說是一個萬用指標，它是指標中的指標，我稱它為技術指標之王。這麼棒的技術指標，風行全球金融市場已超過三十年，但是在台灣的投資人，甚至是法人機構投資人，亦鮮有真正熟悉B-Band指標的妙用，大多數的投資人還停留在RSI、KD、MACD…等初級的技術指標上，就連教授技術指標課程的機構和老師們，亦鮮有教授B-Band指標。目前市面上出版B-Band指標的專書，有四本：第一本當然是B-Band指標的發明人John Bollinger所寫的《Bollinger on Bollinger Band》（英文版）、第二本是台灣寰宇出版社出的《Bollinger on Bollinger Band》（中文譯本），書名翻譯為《包寧傑帶狀操作法》（F179）、第三本是中國地震出版社出的《Bollinger on Bollinger Band》（中文譯本），書名翻譯為《布林線（珍藏版）》、第四本是香港博顥出版有限公司出版的《保歷加通道 港股應用法》。上述四本著作都非常專業，若沒有師父領進門，是無法一窺全貌，甚至會覺得有點深奧難懂；筆者摸索、研究、使用B-Band指標十多年，終於恍然大悟，如獲至寶，自創B-Band指標多頭市場上漲三部曲和空頭市場下跌三部曲，以及蓮藕、花生、牽牛（喇叭）花等三種漲、跌型態。
筆者想透過本書的出版，推廣B-Band指標的妙用；本書是一本圖例書，所有的重要觀念和經驗法則，都包括在圖例中，筆者希望藉由簡易的文字和圖例說明，讓讀者們能多看圖例、將圖例輕鬆印入腦海中，產生圖像記憶法的功效，讓想一窺B-Band指標奧秘的投資人、想學而不得其門而入的讀者們，都能輕鬆入門並且有一點就通、恍然大悟的感覺，然後會心一笑的說：『原來B-Band指標這麼簡單』！俗話說：『江湖一點訣』，未點破之前價值千金，點破之後就不值錢了。
筆者願將多年運用B-Band指標的心得，毫無保留地分享給所有想認識B-Band指標的有緣人，當讀者讀通、讀懂之後，可以依自己的喜好和興趣，投資於股票、期貨、債券、權證或外匯…等不同的金融商品，希望大家在金融市場投資遊刃有餘，在獲利的同時，可否請大家共襄盛舉，贊助世界展望會每個月700元新台幣，認養一位貧窮落後國家（地區）的小朋友，這是筆者出版本書的初衷，感恩，願上帝祝福大家。
董鍾祥
《漲不停的力量─黃綠紅海撈操作法》
推薦序
我們先來看看幾位名人的投資經驗：
第一位是英國偉大的數學家、物理學家、天文學家和自然哲學家牛頓，他的投資經驗是這樣的：在賣出所持的英國南海公司股票，獲利了7,000英鎊之後，他大概感覺到自己離場過早，於是又買回了南海股票。隨著南海的泡沫破滅，最後牛頓總共虧損了2萬英鎊，相當於他當時10年的薪水。事後他不得不感慨：我能計算出天體的運行軌跡，卻難以預料人們如此瘋狂。
第二位是美國著名作家馬克．吐溫。他除了馳騁於文學領域外，還曾在股市和風險投資界拼搏過一番。他有很多小說都以股市為背景，以炒股人群為主要角色。馬克．吐溫在成名後，開設了出版公司，但因經營不善，欠下了一堆債務。為了還錢，他決定進軍股市，試圖在股市大撈一筆以起死回生。可惜他多次投資的結局均是失敗。馬克．吐溫在其短篇小說《傻頭傻腦的威爾遜》中，有一句對投資者來說猶如當頭棒喝的名言：十月，是炒股最危險的月份。其他危險的月份還有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。馬克．吐溫用幽默的方式告誡大家，進入股市「每天都是危險的」。
凱因斯作為經濟學大師級人物，也是個比較成功的投資者，長期下來取得了相當不凡的回報率。「選美理論」就是凱因斯在研究不確定性時提出的。他總結自己在金融市場投資的訣竅時，以形象化的語言描述了他的投資理論，那就是金融投資如同選美—別猜你認為最漂亮的美女能夠拿冠軍，應該猜大家會選哪個美女做為冠軍。從實際情況來看，金融市場參與者的行為動機各不相同。他們的心智、動機、思維方式、風險偏好和交易視野可能完全不同。雖然大家普遍認為，人們在自願交易時是理性的，然而實際上，人只有在有限的情況下，才能夠做到理性。
令人訝異的是，凱因斯並非靠著選美理論獲得投資的成功。1937年他提出了投資的三個原則：第一，仔細選擇投資幾項投資（或幾種類型投資），應考慮該項投資目前的價格和幾年之後可能出現的價格，以及投資專案的內在價值。同時還要與其他可投資的專案進行對比。第二，長期持有這些股票，也許要堅持幾年，直到價值完全顯現出來，或者明顯有證據表明購買這些股票是一種錯誤。第三，合理的投資組合。凱因斯的三項原則幾乎就是價值投資經典的翻版。凱因斯認為，長期投資應注意是否有證據表明這些投資本身存在錯誤，並且要動態修正觀點，而不是不聞不問。另外，凱因斯明確提出，即使強調集中投資於熟悉的資產，仍應合理分配投資組合，因為沒有任何一種投資，能具有100%的確定性，任何投資標的都可能發生巨大未知的風險。
從這幾個名人的例子來看，股市裡永遠充滿了疑惑與矛盾。股市的上漲、下跌，究竟是以什麼為依據，這也是大多數投資人拼命追求的答案。一般的答案不外乎：股市上漲與否取決於基本面。因此，經濟學家拼命想找到經濟未來向上向下的終極密碼。有人認為巴菲特買進持有的長期投資觀念可以複製，試問：如果你買到的是雷曼兄弟或是AIG保險公司呢？長期持有後血本無歸的例子在股市裡不勝其數，因為不管是總體經濟或是公司產業、財務的基本面，每天都在改變，一般投資人根本跟不上變化的腳步，大部分是後知後覺，所以我一直認為基本面投資其實不見得適合一般投資人，專業性太強、資訊量也太大了。
那麼，有沒有什麼對一般人適用、又能簡單理解、方便操作的方法呢？我認為技術分析或許是一般投資人的救星。對於擅長技術分析的投資者而言，他們固守任何市場的交易行為都是理性的，而股價的歷史往往會呈現驚人的相似。從心理層面（籌碼）來講，當從雞尾酒的宴會到華爾街的擦鞋童都在談論股票時，還有多少人沒有進場？而當市場最悲觀的時候，人棄我取、危機入市往往能大獲全勝。這些聽起來都很有道理，但問題是該如何判斷目前應該用哪個指標呢？結合了部分基本面、籌碼面、題材面，再加上技術分析的「黃綠紅海撈操作法」，我相信投資人如果能好好研讀並套用在投資上，應該就可以擺脫一般散戶少贏多輸的局面。
花旗銀行（中國）零售銀行研究與投資分析主管
邱思甥
2014年9月
作者序
辨識「趨勢」與「整理」
當股票漲停板時，就有機會驅動「漲不停的力量」，讓趨勢產生！本書將帶給你最大的啟示，就是—找出辨識「趨勢」與「整理」的方法。不要讓「投資」不開心！緊追趨勢，避開整理，投資就有獲利機會！
在第一章「黃綠紅海撈操作法」中，主要陳述買賣因果論，透過買賣的完整循環，決定最後的投資損益。第二章「黃綠紅海撈操作法分析模組」，主要點出選股邏輯的重要性，無論從哪一種選股方式出發，若要產生漲不停的趨勢，一定需要綜合檢視基本面、題材面、籌碼面及技術面的相互配合。第三章「長期指標（趨勢的研判）—黃綠紅均線」透過長期的均線排列原理，明確指出股價趨勢的變化，及其相應的買賣策略！第四章「中期指標（波段確立與中期整理）—一目均衡表」乃利用多、空均衡的概念，去研判在長期黃綠紅趨勢下的中期波段行情與中期震盪整理格局！第五章「短期指標（短線噴出與整理研判）—布林軌道線」使用統計學的常態分配原理，在長期黃綠紅趨勢下，區分短期噴出與短期整理。第六章「短期指標（控盤與攻擊）—MACD」，則是在長期黃綠紅趨勢下，利用MACD控盤攻擊進化論，成就出海撈段的波段行情與現撈段的整理，同時也提供短期的買進與賣出訊號。最後，在第七章「黃綠紅海撈操作法融會貫通」中，再度強調選股策略的方法，並整理出本書黃綠紅海撈操作法技術指標必殺技的操作策略機制與買進賣出訊號。
不怕你來學，怕你學不會！
《漲不停的力量—黃綠紅海撈操作法》是一個完整的投資分析模式，是讀者投資的工具書，可廣泛應用在金融市場的各種投資商品，因為本書就是在辨識價格波動短、中、長期的「趨勢」與「整理」。期望您讀完本書後，可以輕輕鬆鬆實戰獲利！這也是作者分享本書的最終目的！
引水思源，千萬感謝！
感謝台灣金融研訓院，讓我在近十幾年傳遞理財講座的經驗中，架構出「漲不停的力量—黃綠紅海撈操作法」。也要感謝上課的學員們，因為教學相長，才會誕生《漲不停的力量—黃綠紅海撈操作法》。更感謝嘉實資訊XQ全球贏家—陳立本經理，透過技術分析圖解，讓本書在閱讀時更形清晰。還要感謝寰宇出版社，讓《漲不停的力量—黃綠紅海撈操作法》得以問世。最感謝的是我的家人，讓我寫本書時無後顧之憂！最後感謝拿起這本書的您！謝謝您的閱讀！
温首盛 謹識
2015年2月
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