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心得分享《超級績效》關於成長股，到底該怎麼操作？
文章出處：市場先生Blog
最近看了 2本關於「成長股」的書，
「成長股」的意思是，
尋找 有持續成長能力的股票，這類股票通常有上漲一倍到數倍的潛力，
最後在停止成長時賣出。
談到成長股的書，通常會先想到的是 費雪的《非常潛力股》
不過那本書裡的方法是給經理人用的，
例如拜訪公司執行長等等，一般人很難學。
這2本書，其中一本叫做《超級績效》
他找成長股的方法，
屬於一般散戶也都能用的方法。
以下是一些心得筆記：
1. 為什麼要操作成長股?
作者認為，反正其他方法也不見得可靠，
成長股有大賺小賠的特性，
它不需要每次都正確，
但只要少數幾次正確找到成長股，就能抵銷非常多次的虧損。
總之，這其實是個人喜好問題。
不知道自己喜好的話，
可以參考這篇：<要選哪種投資策略? 先看你喜歡開量販店還是精品店?>
2. 怎麼找到成長股？
作者歸納出 能上漲好幾倍的成長股，
在 技術面 和 基本面 上的特質，再逐一核對，排除不符合的股票。
以技術面來說，不要懷疑，成長股一定是價格趨勢向上，
害怕追高的人不適合用這個方法。
你買的是成長股，如果價格趨勢不是向上，那你一定有哪裡搞錯了。
即使大盤在下跌趨勢，這樣的股票也該領先止跌。
另外拉回買進這種說法，對一個有機會成長1~10倍的股票，毫無意義，
反而如果拉回過多，是一種嚴重的警訊，
很少有大幅拉回的股票，之後還能成長好幾倍的。
基本面的長相也通常很一致：
本益比很高(還沒大漲前 本益比就高達30~40倍)、
盈餘出現30%~40%以上持續成長等等。
股票的類型，通常是目前市場的領導股，
而根據過去經驗，也有些類股最容易成為領導股，
例如：消費/零售、科技、製藥、休閒娛樂
其他還有企業規模不能太大，
因為你很少看過任何大企業還能有好幾倍的成長。
法人買盤通常也會開始出現，
如果會漲好幾倍，很難不是靠法人買上去 (在台灣就不一定囉，法人進場也許是幫出貨...)。
3. 進場的時機 - 不要想進在底部！
首先，在找成長股時，
要承認 - 我們可能會搞錯，
有可能是搞錯股票，也有可能是搞錯時機。
時間是有價的，
成長股的目標，是最短時間內賺到最大報酬
所謂最大，並不是買最低賣最高，
關鍵在於不要浪費好幾年把錢放在某檔股票裡面 "等" 他上漲，
否則損失的是機會成本。
既然後面有可能有一大段，
前面盤整時，不管看起來再好，都不必急著進場。
要買在「正確」的價格，而不是「便宜」的價格
重點不是用幾日均線、突破多少這種數字，
關鍵是，
你已經確認了可能是「正確」的股票，
那它就該出現「正確」的價格。
既然它是成長股，成長就不該只反映在盈餘，
也要反映在價格上。
4. 好的買點 - 在新高點附近，近期波動小！
這是個很棒的建議，
理由很簡單，
首先它如果要漲，那必然會經過新高附近。
挑選波動小、經過多次盤整 洗盤的時機 進場，
好處是如果搞錯了股票，或搞錯 進場時機 (假突破)，
停損可以設在近期低點，
波動小時，出場損失比較小，
一再強調的是，
對成長股這方法而言，搞錯很多次是 "正常" 現象。
反之，
近期 價格區間 底部 則是 最差的進場時機，
越接近底部，價格波動更容易放大，
猜底 的代價很高。
5. 持有階段 - 持續確認盈餘成長的原因！
成長如果來自刪減成本，通常成長很難持續，
財報數字是否有特殊異常的現象，
如果是成長股，
營收、營業利益、盈餘，這時都應該呈現持續成長。
好消息和利多題材也會自己一直噴出來。
這部分就是一般的基本分析，
差別在於，作者同樣重視基本面和技術面，
價格應該和成長互相印證。
6. 退場時機：
成長股也不代表能永遠抱下去，
該退場時，同樣會有很多跡象出現，
例如：
盈餘成長逐漸減速
不是衰退，仍然成長，但速度已經大不如前，
萬一等到衰退再賣，
股價通常都已經跌一大段 (可以參考 宏達電，第一次營收衰退時，股價早已腰斬)
突如其來的巨大跌幅、
領導股衰退、科技被取代等等。
7. 風險控制：
本書最後兩個章節，談到風險控制。
這裡也許需要一點交易經驗，會比較有感覺。
我自己覺得有2個概念很重要：
1. 交易獲利的錢，不是「額外的」。
你只要賺了錢，那些錢就是你的了。
很多人在得到一筆意外之財後，
通常會擴大冒險範圍，把它當成意外之財來花掉。
但好的交易者，絕對不會讓獲利變成虧損
2. 如果假想這輩子會交易一百萬次，
下一筆交易，只是百萬分之一，這樣想 你會比較容易認賠。
這本書一直強調的概念是，
即使用再多方法篩選、檢查，我們還是會搞錯，
只要認賠，錯誤就無傷大雅，虧損是交易的一部分。
但任何想完全避免錯誤、不認賠的動作，
最後都會造成巨大的傷害。
最後，是我自己的看法…
成長股，我認為要在台股找到很不容易，
一來台灣內需市場太小，企業在國內很難有10倍、100倍的成長。
而想做國際市場，企業通常會選擇在美國上市。
基本分析的好處是，它反映了真實的價值，
但不見得會反映到價格上，
也不能說它100%是真的，
更不代表能用來預測未來，
技術分析也做不到預測，
但它唯一的好處是反應比基本面快，
這本書最重要的概念，我覺得和《幽靈的禮物》很類似。
任何決策，都需要「用價格做確認」。
一定要承認，投資方法沒有甚麼神奇的祕方，
我們弄錯的機率，其實非常的高。
投資不要太侷限在價值，
股價成長 100%的秘密，就是要先成長50%。
齊克用
超級績效—金融怪傑交易之道
這是一本股票投資難得一見的好書原因如下：
1、正確的投資理念與哲學貫穿全書，
2、以基本面為出發與終結，
3、以技術分析檢視確認，
4、精彩圖例案例豐富，
5、運用網路上簡單易查的Gigcharts走勢圖。
老師見這本書與眾不同，是一本「股票投資」的好書，輕鬆閱讀，專業說明，樂意推薦。
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因緣際會下閱讀到超級績效這本書，起初我先選擇第一眼就想閱讀的章節，畢竟對一個有些許操作經驗的散戶而言，不外乎最想知道是買什麼股票會賺錢？用什麼方法買？最後，作者是不是真的賺錢或像電視上的分析師一樣，每支會漲的股票你都擁有。這對作者或許是一種不友善的質疑，但我相信這是市場上所有散戶的心聲，反之，假使闔上這本書時，腦中浮現改變現狀操作的想法並獲得許多選股技巧以及交易心態的昇華，必將其內容推薦給更多散戶投資人，讓更多人前進成功投資的道路上。
首先分享心得之前，我對於作者將操作方法描述得極為詳細給予讚許。或許跟作者本身也出自於一般小散戶有關，所以了解散戶投資人的交易模式及交易過程產生期待、貪婪、熱情與恐慌的心態。一方面，分享投資相關的故事常不經意地走入自己的思維，進而導致讀者無法體會作者的用意或是誤會作者的意思。因此將每個方法、觀點與細節貼心地帶入實例，不僅讓讀者加深印象，也便於實際上的運用，對一位在交易的投資人非常重要，這部分《超級績效》的作者完美做到了。
此篇心得一開始有提到我第一眼想閱讀的章節，位於本書的第七章-重要基本面。除了跟我近期研究財報有關外，另外是當我看到目錄時，前幾章節似乎是敘述技術分析的運用，但這章節卻講基本面，立即開啟我對作者的好奇之門，畢竟鮮少技術分析投資人會多瞄財報一眼，何況分析。原因在於技術分析的工具足以讓人研究數十年，哪有多餘的心力再研究那琳瑯滿目的數字。於是本章節作者請我去思考投資股票的目標是什麼？當然是賺錢！或許不出作者所料，果然是散戶心態。作者告訴我們除了賺錢的目的外，我們必須先有邏輯性的找出讓公司有實質獲利、成長性的原因，也就是要有足夠吸引作者的EPS，一家企業能賺多少？維持多久？這其實就像一台車子能跑出每小時幾公里多半取決於馬力如何一樣，之後才易取得股價向上飆升的速度感。多數投資人埋頭就想著賺錢，因而忽略投資根本的用意，導致漫無目的的操作，最終不斷失敗、虧損。
接著運用在選股上，如果一檔標的有優秀的盈餘並位於價格走勢的第二階段架構（作者強力作多的地方）更是如虎添翼。當我看完第七章內容即將邁入第八章時，我告訴自己，不行，必須從頭看起，因為我不想單從窗外去觀賞一件藝術品，應該依循作者安排的架構與編排進入故事整體，了解來龍去脈，再深入去思考作者每一步操作的邏輯。
進入故事的架構後，本書我認為最精彩的章節是第十章股價走勢圖，前面幾個章節對我們小散戶可能讀完便感到滿足，但是操作有一套邏輯或者信奉特定操作工具的投資人，可能只填滿他們的口慾卻滿足不了他們的肚子。然而，此章節將所有工具可能面臨的狀況及問題，作者一一幫讀者解答，甚至遇到不如預期的狀況，作者是如何做最有效的停損，此處我才深深體會前面章節為何說「一家好公司未必一定是一支好股票」、「人家問我會不會買一家公司，我說會，但不是現在」看似再平淡不過的一句話，背後隱含多少意義。
我相信許多在市場上的投資人都是認真的學徒，但是學徒為何無法躍身成為師傅，作者也道出一切，雖然我們做了很多研究，但往往缺乏一貫性，也就是三天打漁，兩天曬網，導致事件發生時我們總是憑感覺面對。因此，作者也分享他開盤前的作業流程與有效的觀察口袋名單。接者，在本章節描述許多與投資先進的切磋、改變、進化與運用，像是碟狀帶柄型態，不僅觀賞到作者如何巧妙運用William L. Jiler的型態分析，甚至進化調配出更完美的操作技巧，或者Jesse Livermore談論的阻力最小突破點。如果要我為此章節做簡單的評語，我認為無與倫比是再貼切不過的了。
書裡講到的技巧誘發我許多想法，像是財報裡數字的運用，在此並無一一描述，在於這屬於我與作者所做的互動，我看到、刺激到的靈感。唯有親自翻閱，一起透過書中互相做分析上的過招，才能有深深的體會。最後，我將這本書由衷的推薦給所有投資人，願大家能在這條道路上找到致勝的起點。