柏格談共同基金

Bogle on Mutual Funds

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內容簡介
作者簡介
推薦序
目錄

John C. Bogle 【約翰．柏格】

「先鋒共同基金集團」創辦人、「柏格金融市場研究中心」董事長

一九七四年創立先鋒集團，並擔任董事長暨執行長，直到一九九六年，繼而擔任資深董事長，至二〇〇〇年卸任。一九五一年，他剛從普林斯頓大學經濟系畢業，就加入先鋒前身的基金公司。先鋒集團是全球規模最大的兩家共同基金之一，總部設立在賓州莫爾文，旗下共有一百多家共同基金，目前管理的總資產約為七千四百二十億美金。先鋒五百指數基金是旗下規模最大的基金，由柏格創立於一九七五年。

二〇〇四年，《時代雜誌》將柏格先生列為全球最具影響力的百人之一，美國金融界知名的投資者協會（Institutional Investor）也頒發「終身成就獎」給他。一九九九年，《財富雜誌》將柏格譽為投資界二十世紀的四大巨人之一。同年，他獲頒普林斯頓大學的「伍德羅‧威爾遜獎」，表揚他服務美國的傑出成就。

約翰 · 柏格也是一位暢銷的財經作家，截至目前已出版11本作品。

柏格作品集列表(按原著出版年份排列)

Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor（《柏格談共同基金》，2003[1993]）

Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor（《共同基金必勝法則》，2002[1999]）

John Bogle on Investing: The First 50 Years（2000）

Character Counts: The Creation and Building of The Vanguard Group（2002）

Battle for the Soul of Capitalism（2005）

The Little Book of Common Sense Investing（《一本書學識投資》，2015[2007]）

Enough: True Measures of Money, Business, and Life（《夠了：回到理財初衷，跳出金錢困局》，2015[2008]）

Common Sense on Mutual Funds, Fully Updated 10th Anniversary Edition （《共同基金必勝法則十年典藏版(上)/(下)》，2012[2009]）

Don't Count On It! Reflections on Investment Illusions, Capitalism, “Mutual” Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, and Heroes（2010）

Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation（《文化衝突：投資，還是投機？》，2017[2012]）

The Little Book of Common Sense Investing：10th Anniversary Edition, Updated & Revised（《約翰柏格投資常識全新增訂&十周年紀念版》，2019[2017] ）

達人推薦
讀者評論

精彩試閱

序

本書的目的是指導投資人，利用共同基金發展和執行明智的投資計劃。本書無意告訴你如何毫無風險的賺到財富，也無意告訴你如何選擇下一個「第一名」的股票型基金。一言以蔽之，這兩件事都是不可能的任務，我擔心一開始不承認此一事實，本書一定會缺少可信度。

其實我希望提供一個合理的架構，讓你建立符合自己財務需要的長期投資計畫，這種計畫必須考慮：一、你的投資態度，不論是保守還是喜愛冒險；二、你在人生投資循環中的地位，是否從賺錢歲月、累積資產，轉移到退休歲月享受所得；三、證券市場長期的行為，其中有很多(但不是太多)應該學習的地方。

本書只探討共同基金，不處理個別股票與債券的分析與評估。在我看來，除了最傑出的投資人之外，想靠著選擇少數個別證券，建立終生的投資計畫，都是白費功夫。當然，一定有一些主動型投資人靠著擁有個別股票，獲得可觀的成果，但是，其他人一定會虧掉大部分資金。對大多數投資人來說，想依靠擁有個別股票賺到超高成果的機會很小，但風險卻很高。非不得已，一定要賭特定個股，所占比率也要降到很低，而且著眼於遊戲的刺激，而非著眼於獲利。認真的投資應該放在其他地方，放在十分多元化的投資計畫上。對所有投資人而言，要達成這種程度的多元化，共同基金幾乎都是最有效的方法。

本書不只涵蓋股票型基金，也討論債券型基金與貨幣市場基金。共同基金業後面這兩種新部門(1970年以後才興起)加總起來，規模超過1924年(美國第一支共同基金創立)以來一直居主宰地位的股票型基金。現在美國基金業1.6兆美元的總資產中，偏重股票的基金(包括股票型與平衡型基金)占5170億美元，債券型基金占5100億美元，貨幣市場基金占5550億美元。分散投資在債券與短期投資工具上，重要性與投資股票不相上下，例如，一個百分之百由固定收益證券構成的投資組合，大幅降低了任何單一倒債事件的風險，報酬率卻絲毫沒有降低。

雖然共同基金是理想的工具，可以大幅降低持有特定股票與債券的風險，市場風險仍然存在。終生投資策略的核心任務是配置財務資源，以便在下述三種基本的流動資產中，平衡不同市場的風險：一、普通股，具有最大的短期價格波動性和不確定性，但是，根據企業盈餘、股利和股利成長率等根本的基本面因素來看，普通股提供的長期預期報酬率最高；二、債券提供的報酬率通常比股票低，而且依據到期日的不同，可能含有相當高的本金波動風險，但是，收益具有相當高的穩定性；三、貨幣市場現金準備，資金的風險通常最低，因此報酬率也最低，但是，因為現金準備具有短期性質，不可避免的會有相當高的收益波動性。如何明智的把你的資產，配置在這三種投資類別中，是本書的主題。