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順勢致富：14位頂尖交易奇才跑贏大盤、賺取超額報酬的投資法則

The Little Book of Trading：Trend Following Strategy for Big Winnings

精彩試閱

前言
 
跑贏大盤的投資策略
 
美國知名經濟學家班．史坦曾經說過：「如果在2008年的金融危機期間你的損失不夠慘烈的話，那一定是有哪裡不對勁了。」當我一聽到這句話時，不禁想大喊：「這個觀點簡直胡說八道！」這一年，有人憑藉可靠的獲利策略賺得盆滿缽滿，贏家們並沒有什麼不對勁的地方。他們不過是恰好具備一種防患於未然的眼光，於是當那些出乎意料的事件一一展現時，他們就能大撈一筆。
 
幾十年來，投資人一直被灌輸的觀念是他們無法打敗市場，並且告訴他們要買指數基金和共同基金、收看《全國廣播公司商業頻道》（CNBC），還有要相信自己的政府。我告訴你，這些都沒用！在過去十年間，我們已經看見一次又一次的市場崩盤。然而那些投資界巨頭們卻不斷告誡我們：唯有堅持傳統的投資策略才是唯一抗衡方法。不過我相信很多人的內心深處都對此抱有疑慮。即使我們不知道贏家到底是誰，但一定存在，尤其是在股市崩盤中期。
 
我將要向各位介紹一種新的思考方式，這一賺錢之道跟以往你從券商、媒體和政府方面聽到的方法很不一樣。
 
首先，不需要做基本面分析。許多投資人使用基本面分析當成投資活動的基石，即透過閱讀一家公司過去及未來的財務狀況來進行投資決策。然而其實你不需要知道下一代iPad的需求量有多少；也無須知曉金價會上漲或下跌多少，以及金價波動背後的原因。想要獲利，你只需要理解一個變數就好，而這個變數就是市場趨勢。只要你搭上市場趨勢成功上車，無論走勢往上或往下，你都能順向前進。
 
順勢交易者遵循的三大法則
 
這是一本關於順勢交易的書。或許這是你第一次聽到這個詞。順勢交易的概念非常簡單，假設你不知道市場的走向，或者不知道這股趨勢還會持續多久，那麼趨勢交易者會告訴你，假如蘋果公司目前的股價是300美元，而且股價還在上漲，他們便會買入蘋果。為什麼要這麼做？因為若蘋果公司的股價開始上漲，你勢必也會想入股。沒有人知道蘋果公司的股價會漲或跌到多少，可要是股價從300漲到400，你肯定不想錯過吧──即便300美元看似買在高點。我們的目標從來不是買在低點，或在股價便宜的時候買入。
 
順勢交易策略的最大優勢在於，你不需要對國際油市瞭若指掌，也無須知道未來幾周或幾年內的原油供需情況，順勢交易者根本不關心這些。當油市走升時，你就進場。當進場後，只要油市不升反跌，而且你開始出現損失時，就要出場。如何知道自己該出場了呢？趨勢追蹤者會遵循幾條永不過時的經典法則。。
 
第一，當發現自己做了錯誤投資決定時，要接受事實並出場。倘若市場趨勢並未按照你的預期發展，你得容忍一些少量的虧損。想要盡可能減少損失，關鍵在於承認失敗。這就是我們保全資金的方法。
 
讓我再說得更清楚些吧。回到剛才的蘋果公司股價話題，假設蘋果公司的股價是300美元，你看到價格漲到310美元，於是選擇買進。你希望股價能漲到400，可是你不確定能不能漲上去。所以當你以300美元買進蘋果時，你告訴自己：「我只願意接受5％的虧損。」（這只是舉例，以方便你理解這個原則）。假設你有10萬美元，並且全部押在蘋果電腦，那麼表示你願意承受5000美元的虧損，同時希望漲勢上看400美元。倘若蘋果公司開始下跌，而且你的損失達到5000美元，那麼你就賣掉股票。我說完了，趨勢追蹤說白了就是這麼一回事。如果趨勢不往下走，你不會損失5000美元，也就可以繼續搭著這台順風車。
 
第二，順勢交易策略不只能在牛市裡賺到錢，在熊市也能讓你獲利。當趨勢往下走時，你可以進行「做空」操作，這時只要市場趨勢持續保持下行，你還是有利可圖。這意思是當Google股價從600漲到700，或者從700下跌到600，你都可以賺到一樣多的獲利。
 
不只在股市，即使順勢交易者對「對市場的了解不多」，他們也能在貨幣、商品、債券、黃金、原油等市場致勝。
 
第三，你完全不必理會交易是在哪個市場中發生的，順勢交易者只在乎市場價格正往哪個方向移動，好讓他們可以搭上那台高速行駛的列車。不妨想像自己是一名偷渡客，搭上一艘開往海島的遊輪。為什麼要在意船會如何抵達目的地？反正已經搭上前往海島的船了，那些航行的細節就讓別人去操心吧。最優秀的交易者也是這樣想的嗎？他們真的會這麼做嗎？當然是！
 
為何順勢交易並不廣為人知？
 
順勢交易的操盤手不僅在2008年賺到錢，幾十年來他們都在累積財富。但這個無論在熊市還是牛市都能賺錢的好方法，為什麼大部分的人卻都沒聽說過？為什麼對這個在市場處於混亂之際，仍舊可以維持良好績效的致富之道知之甚少呢？
 
答案是：共同基金。
 
我們不斷地被一個觀念迷惑：要買進並持續持有共同基金，才能抱著一大桶儲蓄金安穩退休。各大共同基金公司在華盛頓聘雇糟糕的說客，把那不切實際的夢想賣給絕大多數投資人。你真的相信投資共同基金是一個好點子嗎？若是投資共同基金10年後你的收益為零，與此同時這些共同基金公司卻能賺進數十億美元，那你還會相信共同基金是一個不錯的投資管道嗎？
 
不過我們還是別在這問題上糾結太久了，因為這本書不會太多浪費時間去抨擊共同基金。本書是為了說明以及證明，真的有一種正當合理的致富之道。所以我會從那些活躍於市場上的順勢交易贏家的角度出發，介紹我所了解的順勢交易策略。那麼，為什麼應該要關注這些市場贏家呢？
 
最起碼他們都是真正每天在從事交易的人。他們可不是在財經節目中夸夸其談的名嘴。他們不是學者，也不是政客。他們不做預測，也不提出稀奇古怪的言論，他們只專注在如何賺錢。各位可能會問，怎麼知道他們真的有賺錢？怎麼知道他們是實際存在的人？他們的交易成績都經過審查，而且美國政府（以及本書附錄B）也有紀錄可供查詢。
 
是不是對於順勢交易還抱持懷疑？我從1996年就開始教授、寫作以及研究這個主題。人們未能採取順勢交易策略，或者無法理解這個策略的首要原因，應該歸因於教育，更具體地說是缺乏教育。
 
我發現在談順勢交易這個主題時，向讀者和學生介紹那些真正的投資贏家，不是分享贏家光鮮亮麗的一面，而是私下的真實人生故事與策略時，更能提升學習曲線。如果我們能深入探究那些投資大家，甚至是一些操盤新星們背後的故事，如果能了解他們的成長背景、價值觀以及奮鬥史，那麼你將會更懂得如何掌握並利用順勢交易策略來進行操作。更甚者，藉由體會他們的人生，你將發現其實他們與自己之間有許多共同點。
 
交易是一種腦力勞動。不相信我嗎？想試試其他方法嗎？別說我沒提醒你，別讓自己那麼快破產。
 
踏上交易之旅，分享贏家智慧
 
探討順勢交易的要領，是我畢生使命。很多人寫書試圖告訴讀者，他們知道明天將會發生什麼事。你真的想要押注在那些人身上嗎？不覺得那像在賭桌上擲骰子？
 
沒錯，這些預測簡直是一派胡言。
 
不過我並非要你相信我說的話。我要帶你踏上一次交易之旅。在這趟旅程中，你將遇見14位操盤手，你會發現他們都有相似觀點，也信奉順勢交易的投資哲學。幾十年來，這些人確實從市場中賺進數十億美元獲利，他們都是貨真價實的交易贏家，並且將賺錢之道與我分享。現在，換我來與各位讀者分享他們的投資智慧。
 
那麼，這些成功者有什麼共通之處？他們都是白手起家，沒有繼承得來的財產，沒有一個是含著金湯匙出生的。當所有人都說他們不會成功時，他們卻很清楚自己該如何致勝。他們不輕言放棄。儘管他們的成功故事各有千秋，但這些親身經歷足以帶給我們啟發，用來累積一生的財富。
 
最後也是最重要的一點，你將從這本書學到的要領，也就是這些頂尖交易者和我將要跟你分享的經驗，是鮮少人知道的事情。這些人不怎麼公開分享他們的見解。他們都很信任我，相信我能精準地說出他們如何順勢操作，從而獲得財富的故事。
 
我會盡量不去描述他們的投資細節，而是聚焦在他們的交易智慧。可是請注意，這些交易者都是最一流的操盤手。在他們之中很多人是將一無所有，化為無所不有。在此先透露幾位你即將要認識的交易大師，和他們的輝煌戰績：
 
．蓋瑞．戴維斯、傑克．福雷斯特以及瑞克．史勞特共同經營昇陽資本合夥管理公司（Sunrise Capital Partners）。他們從事順勢操作已經超過三十年。
 
．大衛．哈定創立元盛資產管理公司（Winton Capital Management），從事順勢交易策略二十餘年。哈定賺到的財富將近10億美元。
 
．大衛．德魯茲在三十年前眼見他的交易帳戶餘額僅剩下1500美元。但自從一九八一年他開始運用順勢交易策略，讓他舒服地坐在夏威夷的辦公室就賺進數百萬美元。
 
．凱文．布魯斯帶著5000美元入市，藉由二十多年的順勢操作，累積1億美元財富。
 
．保羅．穆瓦尼從事順勢交易已有10年紀錄。僅在2008年10月這個月裡，他的收益率就增加逾40％。是的，在過去三十年來最瘋狂的那個月內，他反而打了漂亮的一仗。
 
還有更多大師，迫不及待要介紹給各位認識。我只是先向各位預告，你即將向最優秀的贏家學習，而不是哪位不具名人士在網路聊天室裡大放厥詞。請仔細翻閱接下來的章節，我保證書中的內容會讓你感到驚喜不已，甚至沉迷其中。

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