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金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來

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「經濟衰退停滯、市場失靈、全球性金融崩潰、民粹興起……
原來這些問題,都從你錢包裡的那張紙鈔開始。」

★季辛吉、葛林斯潘、沃克爾、桑默斯……全球經濟、金融界領袖一致重量級推薦★

「這本書很可能會拯救世界。」
——麥可.路易士(Michael Lewis),《魔球》、《大賣空》作者


「莫文.金恩的這本書,可能是關於金融危機最重要的一本著作。不論你是否同意書中觀點,金充滿遠見的觀點值得各方注意,從經濟系學生到國家元首都應該一讀。」
——勞倫斯.桑默斯(Lawrence H. Summers),著名經濟學家,美國前財政部長,哈佛前校長


劍橋大學榮譽學者、前英國央行行長及首席經濟學家莫文.金恩(Mervyn King)
深度剖析當代貨幣銀行體系的形成、運作方式與病灶
找出世界經濟失衡、長期停滯、金融風暴的成因及解方,為全球金融體系的未來尋找出路

▲全球金融與銀行體系總體檢

「我真心希望五十年後,我們的孫子不會質疑為何我們缺乏大刀闊斧推動改革以阻止危機再次發生的勇氣。」

過去的二十年,全球經濟先經歷了十年的穩定成長,改變了全球經濟與金融體系的面貌;爾後在二〇〇七至〇八年(第二個十年),遭遇了自一九三〇年大蕭條以來的全球金融與經濟危機和衰退,至今仍未完全恢復元氣。本書主要探討為什麼這樣的金融與銀行系統會遭遇危機和衰退?為什麼會對生產力與就業造成如此大的傷害?應該怎麼去預防它再次發生?並提出與檢視未來可能可以有的解決方案,嘗試為全球金融與銀行體系的健康找到方向與答案。

▲當撙節、量化寬鬆等貨幣政策都失效……深度解密金融為何大衰退、大停滯,以及如何解套

我們的金融體系已經出現問題。我們都感覺到,但莫文.金恩率先看出其中因果關係;他執掌英格蘭銀行的十年之間,經歷過金融危機的最高峰,這些經驗助他揭露資本主義社會的運作機制的深層真相。在這本《金融煉金術的終結》中,他提供了關於銀行產業的過去與未來,以及現代財政的關鍵解套之方。

工業革命是現代資本主義時代的基石。然而在這兩百年間,科技創新的繁盛實則來自於人類執行了兩種更為古老的發明:紙幣和銀行信貸。今日我們視這兩種工具如空氣和水,但它們的核心概念其實非常具有顛覆性質,近乎魔法。普通的紙張變得如黃金般具有價值,而高風險的長期借貸被轉化成短期的銀行存款。正如金在書中提出的,這便是金融的煉金術——人類創造出不尋常的金融力量,足以違抗現實和常識。對這些力量的信仰帶來龐大的利潤;它們引發的金流使得兩個世紀以來的經濟成長更加繁茂。然而,它們也帶來一連串的經濟災難,從通貨膨脹到銀行倒閉,到最近的全球性經濟衰退。

在本書中,作者提出了四個造成資本主義金融與經濟體系失敗的概念:

■ 失衡:政府作為調整市場機制和經濟體系之間的關鍵力量缺席了。

■ 極度不確定性:經濟學家認為的「理性」所建構的資本主義體系,因為低估了「理性」的不確定性,太相信「經濟學原理」而對現實世界的危機和未來發展造成了誤判。

■ 囚犯困境:因為自利心理和資訊的不完整,囚犯困境未能如理論般促成最好的經濟效應,反而造成了現實中以自利心態行事,錯過了合作所能帶來的更好的的結果。

■ 信任:管理者因為無法提出並實行完善的法規造成體系中行為者之間,甚至人民對管理者的不信任,造成整個金融與銀行體系失去控制。

▲剖析過去與未來,指出讓經濟永續昌盛的改革之道


「幾個世紀以來,貨幣與銀行金融煉金術都被視為實力的泉源,但其實這兩者是資本主義經濟體系最脆弱的環節。唯有仰賴知識革命,才足以驅動改革貨幣與銀行體系以及全球經濟制度的長程計畫,而那多半將是下一個世代的任務。儘管如此,我們不能以之作為暫緩改革的藉口,畢竟未來將會因下一場危機而受苦的是當今的年輕人──如果未能推動改革,未來危機所造成的經濟與人類代價,絕對會比上一場危機更龐大。」

我們該如何調和煉金術帶來的力量和它的內在弱點?莫文.金恩根據個人的研究和從業經驗,提萃出對這些經濟驅力的鮮活解釋,並指出全球經濟的未來方向。他大膽的解決方案一刀剖開目前過於龐雜的法規,指出一條清晰的路徑,通往充滿彈性的經濟繁榮,並將終結我們對於祖先創造出的煉金術的過度依賴。

◇國內各界專家學者共同力薦◇

王文靜 商周集團執行長
王泓仁 台灣大學經濟學系教授
吳中書 中華經濟研究院院長
林建甫 台灣經濟研究院院長
陳冲 東吳大學法商講座教授
馮勃翰 台灣大學經濟學系副教授
黃俞寧 政治大學經濟學系副教授
黃朝熙 清華大學經濟學系教授、中央銀行理事

「這本書沒有八卦也沒爆內幕,但是英國前央行總裁從他處理金融海嘯的實務經驗出發,用最平易近人的方式,將貨幣銀行的複雜觀念娓娓道來,並深刻指出現行全球金融制度的潛在問題。推薦給所有對總體經濟學與金融有興趣的學生和從業人員,政府相關政策的制定者更是必讀。」
──馮勃翰 台灣大學經濟學系副教授


◇全球經濟、金融界領袖一致重量級推薦◇

「如果《金融煉金術的終結》能夠獲得它應得的關注,這本書很可能會拯救世界。」
──麥可‧路易士(Michael Lewis),《魔球》、《大賣空》作者


「一份精妙複雜卻又高度平易近人的研究,為我們解答當代金融如何迷失方向。幾乎無人能比莫文.金恩先生更有資格去想像未來的銀行業務。這本書所有人都應該讀一讀。」
──亨利.季辛吉(Henry Kissinger),前美國國務卿、諾貝爾和平獎得主


「莫文.金恩問道:為什麼幾乎每個工業化國家都難以克服二〇〇七至〇八年金融海嘯後的停滯?為什麼貨幣與銀行這個『市場經濟的煉金術』,反倒成為了致命的弱點?他提出了這些疑問,以及更多建言。這本高度挑釁的著作,力圖理解這場當代最大金融危機以及金融的未來,是本必讀之書。」
──艾倫.葛林斯潘(Alan Greenspan),前美國聯準會主席


「莫文.金恩憑藉對銀行業歷史的多年學術研究,以及他迎戰金融恐慌的真實經驗,為貨幣及金融改革奠定了新的框架。概念上看似簡單,但它挑戰了現行主流的銀行與市場實務。《金融煉金術的終結》需要讀者們的辯論和有憑有據的反饋。」
──保羅.伏克爾(Paul A. Volcker),前美國聯準會主席、歐巴馬政府經濟顧問


「莫文.金恩的這本書,可能是關於金融危機最重要的一本著作。不論你是否同意書中觀點,金恩充滿遠見的觀點值得各方注意,從經濟系學生到國家元首都應該一讀。」
——勞倫斯.桑默斯(Lawrence H. Summers),著名經濟學家、美國前財政部長、哈佛前校長


「我曾讀過大量和二〇〇七至〇八年金融海嘯及其教訓有關的書籍,而本書是其中最為聰慧的一本,處處充滿新的洞見。在其他『金融領袖』出版回憶錄的同時,金恩孕育出了這本著作,不只告訴我們國際金融體系出了什麼問題,更告訴我們經濟學本身的缺陷所在。」
──尼爾.弗格森(Niall Ferguson),美國哈佛大學歷史系與商學院經濟史學家,著有《貨幣崛起》、《世界大戰:20世紀的衝突與西方的沒落》等


「對戰後的經濟決策和我們現在所面臨的困境,做了非常清晰的描述……很難得能遇見一本像《金融煉金術的終結》一般在理智上如此令人振奮的著作,著實是一場炫目迷人的演出。」
——約翰‧普倫德(John Plender),英國《金融時報》資深社論與專欄作家


「一如往常,(金恩)於本書中對經濟學提出了奠基於深刻考據之上的批判,並同時對政策提出了實際且銳利的觀點。這是一個罕見的成就。」
──克利夫‧克魯克(Clive Crook),《彭博觀點》(Bloomberg View)