財金書城 book shop

目前位置: 首頁 >  財金書城

邏輯化操作+選擇權策略

  • 作者: 黃怡中
  • 出版社: 大億出版
  • 出版日期: 2016-09-10
  • 定價: 320元
  • 優惠價: 88282
  • 會員價: 79253
  • 加贈點數: 0

※購書免運門檻,大宗購物流程,詳見"常見問題-財金書城相關"。

加購商品:

字體大小 A+ A A-

內容簡介 Introduction

金融交易工具有股票、期貨、選擇權,尤其選擇權市場是高槓桿應用市場,波動性較大,適合當沖交易;而掌握趨勢的判斷、推斷、果斷極為重要。在辨認價格趨勢的過程中,展現的能力是所有投資人追求的目標。當投資人具有辨識價格趨勢變化型態的能力時,建立初始部位應該使用股票、期貨或是選擇權?因此靈活應用成為重要功課。


本書在價格趨勢辨認技術--邏輯化操作,作者整理了實務經驗與操作思維,包括有效性較高的趨勢型與震盪型格局辨識;至於選擇權策略是配合價格趨勢辨識,更是投資人在面對多變的操盤時,可以應用在獲利的策略工具;所以作者希望投資人能以理解一套完整交易系統最核心的思考之下閱讀本書,並且融會貫通每一個例子要傳達給投資人的訊息。


這是一本操盤經驗的進階匯總,經驗總歸結在部位管理。做好部位管理就等於對趨勢辨識、資金配置、風險管理與動態再平衡等技術的說明,因此以本書為基礎,再創造出自身的邏輯化交易方法,帶領投資人在市場獲利。


最後,以附錄方式,作者將在大陸所看的一些資產管理經驗與投資人分享,雖然只是簡單的紀錄,但足以表達目前大陸資產管理市場的發展現況。

 

作者簡介 authors Introduction

黃怡中 【黃怡中】

現任:華西期貨 投資顧問

傾聽市場的聲音

日本獨協大學經濟系、銘傳大學財金所碩士畢。

現任:寶富期貨信託(股)投資長、寶富多元策略期信基金之經理人、台灣期貨公會期信委員會委員、期貨經理事業委員會委員、台灣期貨公會在職訓練講師、台灣證券期貨發展基金會講師、台灣金融研訓院特約講師。

專研領域:自營交易與操盤人員培訓、客製化與特製化財務工程模型設計、全球型現期貨與選擇權市場研究、CTA(管理期貨)與避險基金之各項交易策略研究與執行;跨市場交易,包含避險、價差與套利等交易模組設計與執行控管。

著作:《交易,簡單最好》、《交易,選擇權》。譯著:《投資心理學》、《歐尼爾成長型股票投資課》均由寰宇出版。

推薦序 Recommended preface

作者序


2015年7月筆者移居至四川成都,算算這段日子也不短了,居然讓筆者這個火箭頭(黃太太描述)把腳步慢了下來,舒適、安逸,更加享受交易生活,顯示當初的選擇,基本上是正確的。因此讓筆者思考長期以來一直出現的思維:我們並非純粹在交易市場價格,而是在對付自己與其他投資人可能犯的所有錯誤,並從中得利。
所以專業操盤人與一般投資人需要更好的趨勢工具與交易策略,拙作《交易,簡單最好》、《交易,選擇權》,《斜率操作法》、《交易,趨勢雲》、《一目均衡表》都是在這種思維下運應而生。而筆者認為其標準是如何把工具與策略邏輯化,本書就是著重在工具與策略的邏輯化應用說明與介紹,其中選擇權策略也是一項重點。

 

本書的起緣之一,是筆者在2005年出版《交易,選擇權》之後,許多投資人對選擇權的交易熱情,都指向選擇權賣方策略,原因有:

 

一、投資人認為股票市場的波動週期,常態性來說,有80%的時間是盤整盤,有20%的時間是趨勢盤;


二、在足夠可用資金與相當信心交易技巧協助下,每天收取權利金時,有一種持續賺錢的快感。因此在市場特性可期與賺錢誘惑下,期待累積小錢變成大錢,但事實上,許多選擇權賣家常常鎩羽而歸。一旦趨勢形成,投資人常常無法即時避險,甚至還在錯誤部位加碼操作,不只是擴大虧損,也讓自己的資金造成過大的損失。

 

起緣之二是,投資人使用工具的邏輯性嚴重不足,導致無法穩定獲利。尤其在使用選擇權策略時,投資人過於側重選擇權賣方策略,常常在收取權利金的舒適圈中被宰割、對價格波動速度無感、對市場風險模式無知、只是一味期待簡單致富、對市場對自己都存在過度自信、不懂得如何正確的對趨勢進行合宜的追高殺低、不願隨時自我歸零、更不能時時學習…等等,筆者在書中會談到一些這樣的事,並且從不同角度看交易失敗這件事,更從中說明不失敗的條件與對投資人的建議。事實上,筆者每天與失敗為伍,賠了一筆單子,就是一道傷口,或者買了股票卻不是立刻賺錢,你必須有耐心的等待股價正式發酵…。

 

沒有傷口的投資人,是強壯不起來的。甚至一位懂得賺錢的投資人,無不經過許多賠錢痛苦的淬煉。在《冒險與直覺》的書中提到,當一個人在少許、適當的壓力下,身體在各種類型激素,例如:睪丸素、腎上腺素、壓力激素等作用與觸動下,會分泌多巴胺,而多巴胺工作的神經迴路被稱為快樂通道。這時人類情緒會興奮起來,同時更能承受風險,或是挑戰風險,例如:運動員在比賽之前的狀態,又或交易員在看到市場出現快市時,都是多巴胺分泌較多的時刻;當然,這個承壓能力必須是在可控制的情況下,才能適當發揮效益,不然在過度興奮狀態下,投資人的交易頻率過高,對操作績效沒有幫助。

 

進一步講,交易失敗不一定是壞事。投資人可以思考,沒有比適當、合宜的賠錢更好,多賠一些小魚,才能逮到一尾大魚;犧牲了魚頭、魚尾,才能逮到最大魚身,這是趨勢追蹤,也是追高殺低的核心邏輯。尤其是對以交易為工作的我們而言。

 

剛剛提到在散戶或輸家的條件下,如果投資人能夠以他們的錯誤為戒,並且反著做,那麼結果應該會相反,應該要成為贏家?但是實不是這麼簡單。筆者的意思是那些條件是最基本,最根本的能力,而輸家之所以為輸家,就是連最基本的努力、能力都沒有,因此他們具備了成為輸家的條件,賠錢是理所當然了。

 

 因此瞭解基礎條件後,接下來是建構一套交易邏輯,並且把它系統化、邏輯化,加上高度執行力,就有第一步成功的機會。本書希望把邏輯化操作的理念傳達給投資人,把有效益的交易邏輯,寫給投資人理解,甚至形成投資人自己的交易系統,那是任誰也拿不走的,值得努力追求的,也是筆者還在努力的事。

 

寫本書時,美國籃球明星Kobe Bryant的NBA紀錄成為話題,他一生只做一件事,就是打籃球,直到退休。Kobe的籃球生涯到目前共打了1346場藍球比賽,贏了836場,全球賽勝率62.1%;得到33643分,平均得分24.99分。對我們做資產管理的,Kobe是我們努力學習對象:一生磨一劍。

 

2016年,當那麼寬廣的大陸市場,在改革開放三十七年後的今天,近十四億人口數量噴發後,未來是質量飛躍的時刻;因此接下來的趨勢才是主趨勢。感謝一切讓我站在這個勢頭上的人事物,由衷的…。如果有天自己失敗了,肯定是自己能力不足的結果。

 

一直以來,筆者堅信天下沒有白吃的午餐,投資人不會在任何一本書中,找到投資人想要的交易聖經,任何一本書只能幫助投資人發掘自己,用我們自身的成功與失敗經驗。

 

如果投資人真的想要在金融交易市場有所不同,那麼請好好辨識清楚什麼是真的?什麼是假的?雖然你會常常感受到真假難辨,但如果你還年輕,就不必計較失去的,要勇敢的持續努力思考什麼是真假;如果你已經有了年歲,那麼更應該加緊腳步,向自己定下的目標邁進。

 

事實上,只要投資人持續努力發掘金融交易市場的真理,當一個行情來到你面前時,就可以立刻辨識出這是什麼行情的性質,你就立刻會有相應對策,而這個對策的根底是投資人非常清楚,也知道如何在行情真真假假波動過程中,一根根K棒變化過程中,不斷確認什麼是真的?什麼是假的?

 

行情在形成過程中,總讓人感到壓力,但在尋找真實行情路途上那個渴望成功的心,會與這個壓力形成「正面循環」,所以你常常看到曾經失敗過的投資人,只要能竭心盡力往自我超越方向邁進,是比較容易再次在交易世界中成功站起來,而且一旦成功了,就更加的會在正面循環中不斷成長,巴菲特是最好的例子;而《股票作手回憶錄》作者--傑西·李弗摩爾,則是沒有真正做到「在交易真理中知行合一」的失敗例子。當「壓力與渴望」碰撞一起,「財務自由」就是這兩種力量結合起來的結果。

 

本書只是拋磚引玉,也是筆者經驗中不能或缺的部分,內容描述的應用技巧,希望能對投資人有所幫助。在開卷有益前提下,或許我們可以在腦力激盪後,得到更加接近或趨向交易真理的方法,希望投資人能深入理解,這本書呈現的意涵。

 

多年來,筆者一直希望在資產管理市場盡點心力,2015年原本要開始自己的交易之旅,但剛好有到大陸開展視野的機會,認識一些人,做了一些經驗交流、交易中心(團隊)規劃與交易員訓練,雖然不多,但想嘗試做做看。這些工作對筆者後續發展有很好助益。

 

在此要特別感謝華西期貨胡小泉董事長與各位長官給與機會,一起交流、合作與共事的馬洪老師、劉強老師、杜野老師、熊佳斌、盛莉、關斌、馬少卿(果果的爸)、向贇、任科竹(幫主)、王欣然、慈煥玉、章凱樂,羅之辰,以及所有共事的夥伴們,謝謝你們了!

 

希望我們能在內地的資產管理市場發展中,做出令自己與投資人感到平安、喜樂的結果,或者讓我們的努力在與投資人之間,產生良好的結果,以及永續發展基礎,這本書留下一些紀念與意願。

 

 

目錄 Table of Contents

作者序

導讀  趨勢辨識方法      

 

第一章  邏輯化操作與選擇權策略

人工智能與交易策略
 選擇權策略要記住
一個初始交易階段
邏輯化交易的步驟說明
   部位確認
   形態確認
   斜率=趨勢
   利用乖離
   要先試單-乖離擴大時
順勢操作、逆勢調整
支撐與壓力

 

第二章  型態確認:當下價格變化模式的有效辨認方法

收斂型操作
矩形操作
圓形操作
鑽石型操作
三重底、三重頂操作
V型操作
M型操作
W型操作
第三章  趨勢追蹤:趨勢確認前的思維與作法
為什麼是斜率?
    斜率的進階用法
 追蹤趨勢的模式與操作
 趨勢辨識升級版
        上漲三絕
        下跌三絕
        盤整盤的確認模式

 

第四章  乖離:極端情境的應用模式

正乖離與負乖離
新高價與新低價
乖離收斂
試單情境:操作方法

 

第五章  趨勢盤與震盪盤:進行中部位(持股)攻防策略

表5-1 邏輯化條件彙整表
表5-2 上漲與下跌的三個絕對條件
表5-3 斜率邏輯與選擇權策略應用
表5-4 衍生性商品市場格局分析(股票、期貨與選擇權皆適用)
表5-5 選擇權策略應用表
表5-6 建立起始部位建議表
表5-7 買進買權的後續策略表
表5-8 賣出買權的後續策略表
表5-9 買進賣權的後續策略表
表5-10 賣出賣權的後續策略表
表5-11 選擇權雙向與多重組合策略
趨勢盤的操作模式
盤整盤的操作模式
操盤穩定性的思維與技巧
 逆轉策略
 轉換策略
 優勢部位的後續策略 
交易思維的界定
操盤時機的一些原則

 

第六章 程式化交易的問題點

為何賠錢的,就是韭菜?
程式交易不能一廂情願

 

第七章  核心邏輯練習題

 

第八章  操作經驗心得

 

附錄 A 大陸私募市場記實
附錄 B 交易心理狀態要點

 

關鍵字:大億出版/  黃怡中

達人推薦 Recommendation

讀者評論 Reader Comments 我要評論

精彩試閱 Wonderful Preview
字體大小 A+ A A-

導  讀:趨勢辨識方法

 

一直以來,筆者的新書訊息傳達給投資人都是以可操作性模式為主,換句話說,如果投資人深刻理解了書中的交易邏輯與模式,並持續的應用與學習,一段時間之後,筆者認為必可建構專屬於自己的交易模式,即使其他人知道這項交易模式,也不存在任何威脅,甚至是彼此一起成長的助益。所以非常期待投資人有相同感受。同樣的,這本書也有此目的,而且筆者一如以往,使用非常多例股說明邏輯化操作與選擇權策略的結合應用經驗。而所謂邏輯化操作就是企圖把人腦變成電腦,至少在越接近電腦模式越好。

 

就價格趨勢變化來說,筆者認為沒有所謂唯有趨勢這樣的絕對因子,市場常常認為抓住從A點到B點的趨勢就表示可以穩定賺錢,但事實並非如此,一位成功的交易者、或一筆交易,都不只是抓住趨勢就足夠,還有組成部分是同時完成,這是很重要的關鍵要素。矛盾的是,本書為何在不斷講趨勢追蹤,又在實例中說明趨勢重要性時,卻否認了趨勢的絕對性呢?投資人在任何資訊平台,任何人的口中所談論的也都是趨勢、趨勢、趨勢,那麼為何筆者如此肯定的說:「市場趨勢不是唯一的!」

 

因為就市場機制、市場策略而言,投資人可以作多賺錢或賠錢,同時也可以作空賺錢或賠錢。因此趨勢只是一個工具,只佔次要地位的;真正核心問題是,在上升趨勢與下降趨勢,甚至是震盪格局時,投資人持有的部位方向、策略思維、操作模式、想要得到的報酬與風險是什麼?看對趨勢,不賺錢的投資人很多;看錯趨勢,仍然獲利豐厚的也大有人在。
               

「做法」比「想法」重要!

 

完整的交易模組不只是辨識趨勢,包括:持有部位、市場型態、價格趨勢、市場波動、停損方式、市場心理、風控方法、資金配比等等都是不可或缺。因此當你閱讀本書時,就已經在接收筆者強調的邏輯化操作觀念,這比投資人花費時間尋找謂立竿見影的交易秘笈重要多了。
尤其是停損。投資人做交易,面對虧損時,往往會出現三個節奏:先拖延、後逃避、再慌亂,這會造成對停損操作產生認知偏差,進而產生操作錯誤。交易不怕犯錯就怕拖延錯誤,索羅斯說:「如何處理對錯才是重要的;」如果這點沒做好,接著會陷入無邏輯化的頻繁停損,越做越把損失擴大,越是擴大越頻繁停損,形成無法彌補的災難性循環狀態,這種惡性循環是投資人最大敵人。要對付這種由投資人內心產生的惡習,筆者認為需要藉助邏輯化操作解決,這也是本書的出發點之一。
                       

努力得先知道做法

 

交易能力是磨練出來的!所以第六章討論如何在正確態度、思維之下,培養自己的操盤能力。或許投資人對部分內容已經熟悉,因為市場上到處都在談論這樣的議題,但是還無法做不到,筆者認為沒有做到第一章的基本功,其他的都是做白工了。

 

第一章是完整說明核心邏輯的架構,如:1~7點內容。1、部位,2、形態,3、斜率,4、乖離,5、試單,6、停損,7、支壓。邏輯化的意義就是把交易思維系統化,而系統化的基本是直指核心。所以本書談論的純粹是把上述七個邏輯好好的專注遵循、靈活利用。

 

第二章介紹型態。這一章的重要性在於價格型態意識,幾乎可以說掌握了市場變化格局的最前沿能力。能否正確判斷目前價格型態,對於價格變化的預告性存在一定程度意料之外,當市場變化並非如投資人事前所想的那般時,也不至於驚慌失措,反而在正確推斷價格型態時,之後行情變化都已經被投資人理解之下,可以更有價值性的果斷行為。

 

第三章完整的表達趨勢辨識的方法與技術,藉此投資人可以知道筆者是如何重視趨勢的理解與辨識方法,這對投資人相當重要。

 

第四章是說明極端情境的辨識方法;投資人可以把它認定為在說明轉折點的辨識技巧。轉折點是投資人終日追尋的技巧,筆者將自己的認知與使用方法揭露,希望與投資人分享筆者將近二十年來交易心得中,使用已經非常純熟的部分。

 

第五章用了非常多實例,說明如何駕馭核心邏輯,這麼多例子可以幫助投資人更加實際的理解說明什麼是核心邏輯,如何駕馭核心邏輯,在核心邏輯與市場價格之間優遊自在。
至於選擇權策略的應用說明,筆者下足了功夫,期望投資人能夠在應用時,有很好的參考依據。這部分的資料顯得完整許多,都是投資人在實務建構部位時可以使用的工具,請投資人可以大力運用。

 

第七章是邏輯化交易的練習題,這些練習題模擬了各種不同情況,希望能真正動手做,測試自己瞭解多少,並且加強不足之處。

 

第八章是筆者的經驗分享,說明當你成為一位交易員、操盤人到基金經理人應有的思維與態度、自我訓練標準的盡量詳細說明,尤其交易時需要注意的面向與要點,因此重複了一些相同邏輯。最後,附錄A是筆者把目前在大陸看到的私募市場交易策略整理一下;而附錄B則把將幾位股市大師和交易心理的思維整理出來,提醒投資人加入金融市場時的眉眉角角,也算是補足邏輯化操作的一環。

 

第一章 邏輯化操作與選擇權策略
                       邏輯化操作的架構

 

一、部位:建立部位前與建立後的操作。
二、型態:不同型態中,多空力量壓縮形成機會。
三、斜率:10日EMA走勢表達斜率的運動模式。
四、乖離:顯示市場過度反應的結果。
五、試單:看到機會後的操作,以風險最低方式進行。
六、停損:基本上分為邏輯停損與量化停損兩種。
七、支壓:過去的壓力與支撐,是未來的支撐與壓力來源。

 

這樣的邏輯思維尤其是個別部分,都是你我熟悉的應用工具,但對整體結合起來加以應用的經驗,或許還沒有什麼感覺,也不必急著能馬上掌握獲利技術,我們看到的不是賭場,希望投資人多一些耐心,讓筆者循序漸進的說給你瞭解。

 

那麼應該應在何種市場進行操作呢?基本上,在股票與期貨市場都可以使用,但筆者在本書要建議的是選擇權市場,因為選擇權市場的策略應用相當靈活,很適合邏輯化操作,在筆者一一舉例說明後,你會有信心利用選擇權市場,如果能更進一步運用到股票或期貨市場,那是絕妙之舉。接下來,讓我們來看看選擇權市場的交易策略,應該如何使用?

 

選擇權策略要牢記

 

表1-1 交易策略選集是時機與策略的結合,提供給投資人參考。投資人當然都有自己的策略模式,但大多數投資人並沒有一個可靠方法,而筆者要在本書所有提及給投資人參考的交易模式,是已經成熟的邏輯化操作系統,在前一節給了投資人概要,下一章將詳細介紹使用模式。

 

使用選擇權策略的好處在於投資人可以靈活運用,不像股票或是期貨的工具,賺錢、賠錢就只能一翻兩瞪眼,不是賺就是賠,選擇權可以利用賣方策略控制風險,同時可以保住趨勢的獲利性。只要懂一點選擇權的投資人都應該理解這是為什麼?如何能產生或製造一種賠小賺大交易狀態。

 

以第一項來說,當走勢出現平均線向上、斜率相當陡峭時;或相對低點突破價格型態上漲後壓回,隨後再度往上竄升時;或市場可能出現強力低點V形反轉時,這三種情境都是以買進買權做為交易策略的最好時機。

 

其中又以第一項出現平均線向上、斜率相當陡峭時,這個時機點會相當合理的原因是,市場價格要讓斜率返轉而上,必須要有很大力氣,這個力氣就是由多方或是空方在趨勢翻轉之前累積出來。

 

其他的選擇權策略相應技術工具情境,投資人可以在同理可證下,得到對的結論。這些結論不一定可以得到每個人認同,但只要是有損益變化,持續賺錢的模式下,投資人才能一點一滴的累積交易操作實力,創造屬於自己的聖杯。

 

建議投資人一定要記住這些交易策略的使用情境,因為筆者不希望把交易策略弄得太複雜,本書的邏輯化操作過程中,只會使用簡單的選擇權交易策略,這對第一次閱讀的投資人難度太高,怕出現無法有效率吸收本書內容,當然,也不會完完全全使用表1-2的技術面情境,只有本書列示的七個交易邏輯才會在後續的實例中出現。但是投資人如何把各種選擇權交易策略與風險管理模式,應用並結合在核心邏輯之中,才是投資人在本書得到最大收益的關鍵點了。

 

邏輯化交易的步驟說明

 

一、部位確認,二、形態確認,三、斜率=趨勢,四、利用乖離,五、乖離擴大時-要先試單。試單動作必須先考慮市場是否出現極端情境?形式上有二種:
一、負乖離持續擴大,直到不再創新低,同時此乖離轉為收斂狀態,作多;
二、正乖離持續擴大,直到不再創新高,同時此乖離轉為收斂狀態,作空。

 

順勢操作、逆勢調整

 

停損可分為很多方式,在筆者的拙作已經有許多介紹,有興趣投資人可以做為參考。在本書這套選擇權交易系統中,筆者較為喜歡以邏輯停損方式操作,如圖1-8所示。邏輯停損可以說,在本書中所提出的七個交易邏輯範圍內,也是出現相反行情時,所使用的停損方式。例如:試多單進場持有部位,經過一段時間,市場出現試空單走勢時,可以依此相反邏輯而進行獲利停損。其他建議停損模式如下:一、獲利停損二、虧錢停損三、移動停損四、本波低/高:五、前波低/高六、(本波+前波)/2

 

投資人可以靈活運用,不必拘泥於任何固化思維,否則投資人是討不到好處的。所謂靈活運用,就是可以單一邏輯操作,也可以組合式應用,依據投資人在不同情境下,做出對自己最有利的操作就是靈活應用。

 

第二章   型態確認:當下價格變化模式的有效辨認方法

 

關於型態的問題,投資人要以嚴肅態度看待,尤其本書所使用的交易系統就是趨勢追蹤模式,當一個型態完成,或說還沒有完成就出現趨勢性走勢,投資人的操作必然是跟隨而入,那個已經發生的趨勢,不管它是多頭,還是空頭,跟進並追蹤其趨勢,建立部位是非常重要。

 

筆者最喜歡的型態是市場價格在過度反應後的收斂型。當然,其他型態也需要注意到收斂模式,在型態構建過程中,投資人部位的調整模式,任何調整的絕對前提是對投資人的後續部位損益變化有益,例如:持有多單時,投資人的加碼信心不是非常強烈,那麼就是使用買方攻擊型態--buy call。

 

相對的,如果持有賣方策略--收取權利金為主的策略,需要注意的是當市場波動往不利方向推進,同時波動率又持續放大,投資人的唯一操作就是利用期貨部位,進行直接避險操作。這對有經驗的投資人是毫無疑問的反射動作,直觀性的操作而已。但對於沒有經驗的投資人,就容易慌張了,一旦慌了手腳,出錯機率快速上升,結局就是虧錢。
型態應用的重點要隨時注意每一個型態的最後一波方向,一般來說就是確認第四波的方向與斜率,這個問題能有效解決,那麼投資人的交易就成功一大半了。

 

更多精彩內容請詳見本書

 

書籍基本資料

  • 分類:期貨選擇權
  • 作者: 黃怡中
  • 譯者:
  • 出版社: 大億出版
  • 出版日期:2016-09-10
  • ISBN:9789869217354
  • 商城書號:DE029
  • 規格:232頁/18開/單色印刷

加購商品