＊第一章 什麼是盤勢細節分析＊

 
看盤細節只是一種簡單的稱呼，它的本意是分析在看盤過程中，發現盤勢非自然的交易細節。換句話說，當投資人在看盤的過程，會發現一些讓我們感興趣的市場非自然交易的細節，接著對這些細節進行分析。透過分析得到一些結論，在很多情況下，這些結論並不一定是唯一的，也不一定馬上就可以構成投資建議。

 
在對於多個非自然交易的細節做綜合分析和論證之後，投資人可以得到最後的分析結果，它會對投資決策發揮相當重要的作用，尤其是對於短線投資策略而言。當然！也有可能只是提供一些投資決策所需的資訊，甚至也不排除在極少數情況下，會得到一個看似完全沒有用的結果。所以我們把看盤細節改得更為明確，叫做盤勢細節分析。

 
書中提到的細節是一種概括的說法，其實就是在股票交易中所發生的任何事，它是由三個主要部分組成。第一是掛單。第二是成交回報。第三是走勢圖。本書討論的都是掛單和成交變化方面的細節，所取案例也大多與此有關。不過從廣義上來說，走勢圖甚至日K線圖的一些變化也應該是細節分析的一部分，不過限於篇幅這部分內容不在本書之中。

 
此外參與市場交易的各類資金劃分為大資金和小資金兩種，劃分的主要依據是有沒有影響股價走勢的能力。

 
雖然根據我們的類別劃分大資金是有能力影響股價走勢，不過也不是所有的大資金都願意去影響股價走勢。我們主要關心的是那些看起來上有干預股走勢願望的大資金，這類資金我們稱為主力資金，而主力資金的擁有者就稱為主力，實際的交易者稱為主力操盤手。

 
大資金這種運作方式一度被市場稱為做莊，不過其中自買自賣的手法已經觸犯法規，當市場機制成熟後，主力都較為收斂了，採用的是合乎規範的操作手法，而且由於其持有的籌碼也不像以前那麼多，因此在運作股價時也需要借助於整個市場的氛圍，不太願意進行逆勢操作。

 
主力資金的介入對於股價會有很大影響，最主要的就是股價的波動性加大，公司的利多因素會擴大，股價的上漲漲幅會超過理性預期。對於我們期望獲取超額報酬的投資人來說，追逐主力資金參與的個股是一個很重要的途徑。

 

然而我們的目的在於追蹤主力的足跡，所以關注的只是與主力活動相關的細節。換句話說，如果其中沒有主力在運作，我們是不感興趣的，至於其他細節再多對我們也是沒有意義的。記住：只關心有主力參與運作的細節。可是如何發現其中有主力在參與運作的細節呢？在這裡要解釋在本書一開始就提到過的非常重要的概念，叫做「非自然交易」。找到它們我們就能夠逐步接近主力。

 
有非自然交易，相對的就有自然交易。如果沒有主力資金的刻意運作，那麼整個市場的交易就是自然的。因為在這種情況下，每位交易者都在獨立思考，然而因為每位交易者都是單個交易的主體，對於股價走勢的影響非常小，即使是像基金這樣的大資金交易者也往往只能影響某個時間段內的股價走勢，但不會影響到股價的運行趨勢。

 
我們的目標是期望透過分析一些非自然交易的細節來發現主力運作的痕跡，所以首先要學會如何從這些大量的交易細節中辨別哪些是自然的？哪些是非自然的？這需要瞭解參與自然交易的交易者具備的一些基本心態。心態一：資金比股票安全。心態二：順趨勢。心態三：掛單是要成交的單子。心態四：買單多股價要漲/賣單多股價要跌。心態五：大單主動往上打，股價要漲；大單主動往下，砸股價要跌。心態六：放量才能上漲。心態七：看漲不看跌。

 
盤勢細節分析沒有固定的分析步驟，但對於初次接觸這種方法的投資人來說，仍然可以根據下面提出的四個步驟做分析，在進行一段時間之後，是完全可以跳脫這四個步驟，根據自己的喜好做分析。

 
大致上，我們可以把盤勢細節分析的過程藉由以下四個步驟實現，不過在完整的分析過程中可以因時置宜，不需要照章全收。第一步：尋找疑似非自然交易盤勢細節。第二步：確認非自然交易細節。第三步，就非自然交易細節本身羅列各種可能性。第四步：對羅列出來的可能性進行判斷。經過以上四個步驟我們已經得到了一些剩餘的無法排除的可能性，這些就是盤勢細節分析的結論。
 

每次進行盤勢細節分析都有這樣一個過程，看上去似乎過於複雜，但在實際操作中隨著經驗的逐步積累，有些細節的分析結果也是一目了然，根本不用將所有的可能性都羅列出來。本書很多案例中的盤勢細節分析，並沒有嚴格按照這樣的方法來做，因為很多可能性太容易排除了，所以就不用羅列出來，這樣就會節省很多精力。

 

如果我們對盤勢細節分析的方法已經非常熟悉了，那麼對於一些常見的細節只要一看到就知道是什麼結果，換句話說只要這些細節一旦在交易中出現我們就知道是怎麼一回事了，投資朋友要做的就只是如何進行投資決策。

 
盤勢細節分析的基本階段是看懂市場交易，細節分析的高級階段才是投資決策，如何跟著主力賺錢。

 
＊第二章 細節分析思路及常用工具＊

 
盤勢細節分析的基礎是看盤，因為要分析的細節要素來自掛單和交易，而這些資料的唯一來源就是盤面，雖然靠一張日K線圖有時也可以得到一些有價值的結論，但看盤過程中，發現的一些非自然交易細節無疑是更加實際、有用的，所以我們必須看盤。對於細節的觀察來說，最重要的是一般市場很少注意的掛單，同時掛單下面的成交回報也很重要，因為掛單顯示的是靜態的買賣意願，而成交回報則是真正動態成交的結果。

 
現在我們把眼光集中到行情圖右上方的靜態掛單區域，這裡是看盤的重點區域。靜態掛單區域分為兩個部分：一個是上面的賣出掛單區域，另一個是下面的買進掛單區域。

 
之後書中會把靜態掛單簡稱為掛單，而把報進來的單子統稱為動態掛單。動態掛單我們看不到，因為動態掛單一旦報到交易所就變成了兩個部分，一部分與原來的靜態掛單撮合成交，另一部分則成為靜態掛單出現在掛單區域。也許全部成交，也許全部成為靜態掛單。

 
隨著行情不斷被刷新，掛單也在變化，整體而言，造成掛單變化的原因有以下三種：一、掛單被撤銷。二、增加新的掛單。三、掛單數量在交易之後發生了變化。

 
盤面看到的掛單數量是同一價位的掛單數量累加，但投資人並不知道某個價位的掛單一共是由幾張掛單拼湊起來的。而成交回報資料同樣也是累加的結果，因為更新一次資料的原則是時間，而不是成交與否，所以刷新以後的資料只是一段時間之內累計成交的結果，其中成交價格只是這些累計成交筆數中最後一筆的成交價。如果成交筆數只有一筆，那麼成交價格就是真實的了。
 

 

因此掛單是在不斷變化著的，包括：掛單的價格和數量都在不斷變化。但掛單的變化與成交回報並不一致，雖然成交回報與掛單密切相關，但兩者之間仍會有差異，成交回報中的成交量，並不一定等同於掛單變化的量。

 
雖然在交易過程中，任何一次掛單的變動，以及任何一筆交易發生，都可以被視為是交易過程中的細節，但大部分並不是投資人需要關注的。真正需要注意的是非自然交易的細節，是那些主力有可能參與的交易細節。

 
主力將資金集中於一支個股上，所以就會希望股價快速上漲，因此在操作上就會對股價做一些干擾，該跌的時候少跌一些，該漲的時候多漲一些，這與基金等其他大資金的運作風格不一樣。
 

基金持有的個股可以多達幾百家，某一支個股的漲跌不會對基金的總市值產生很大的影響。不過對於主力來說就不一樣了，因為主力只有一檔股票，所有資金的未來全部要靠這一檔股票，所以主力對於股價的波動非常在意，特別是在主力完成建倉以後更是在意。

 
從另一個方面來說，主力也確實有能力在合乎法規的範圍內對股價做一定程度的干預，因此在大盤配合的情況下，主力是會干預股價的，這種干預行為稱為運作。

 
主力運作股價的目的有很多種，在建倉的階段，希望市場出現更多的拋盤，從而使股價下跌，以便能夠讓主力的建倉成本更低一些；而在推升股價上漲的過程，以及最後的出貨過程中，則希望市場買單進來的更多一些，因此在不同的階段主力運作的目的是不一樣的。
 

不過主力運作最基本的出發點就是引導市場，最起碼要讓市場認為股價將要發生什麼變化。要達到這樣的目的只靠幾筆零星的交易是無法發揮作用，只有連續進行一定數量的交易才能引起市場的注意。所以我們在做盤勢分析細節的時候，一定要注意連續性這一重要的主力操作特徵。掛單是經常在變的，不過有一些特性是不變的，最主要的就是它的對稱性。

 
我們可以把市場的單子分成三種類型：主力的單子、單次大單，以及市場自然交易的散單。這裡所說的散單不一定是指是散戶的單子，而是指沒有連續性操作特性的單子，或是不會影響市場的單子。

 

主力掛單的介入往往使我們無法瞭解市場真正的交易狀態，因為主力的一些交易行為不代表真實的市場買賣意願，其目的很有可能只是做給市場看，這就會影響到我們的研判，不過有一點應該注意到，主力參與的結果只能是單向增加成交量，或者增加掛單，因為幾張零星的單子不會引起市場注意，所以主力很少會用幾張小單子來干預股價，換句話說，小單子是真實的，是市場自己掛出來或進行交易的單子。不過有時候小單子也會有一些詭計。

 
我們知道成交量這個指標很重要，因為它能展現供求關係的變化。不過也有缺陷，因為不同的個股，流通盤也不一樣，所以同樣的成交量對於不同流通盤的個股來說，意義完全不一樣。至少可以透過成交量，知道當天的交易相對於個股來說是活躍還是不活躍。只有加上個股的流通盤，成交量這個指標才具有實質意義。將成交量和流通盤結合起來的指標就是周轉率。

 
從本質上來說，成交量是一個絕對量的指標；而周轉率是一個相對量的指標。既然是相對量的指標就可以進行橫向比較，所以我們更注重周轉率這個指標。不過對於不同流通盤的個股其差異會非常大，所以一般在流通盤相對接近的個股中用周轉率進行研判。周轉率的高低和高低變化與主力資金的介入有很密切的關係。

 
對於常見的一些周轉率變化特徵，有以下一些初步結論：特徵一、周轉率激增，股價波動不大，大盤變化不大。特徵二、股價大幅度上漲後周轉率回落，接著股價隨大盤波動。特徵三、連續多天周轉率始終處於高位，股價也隨之大漲並遠強於大盤。

 
對倒是金融市場的常用詞，是指股票交易中成交的買賣雙方來自同一位交易者，屬於同時既買又賣的性質。這種現象以前經常會在主力運作股價的過程中出現，所以是屬於主力與市場進行對話的一部分。不過儘管直接對倒的現象會逐漸減少，但一些類似對倒現象或是稱為廣義對倒的現象會逐漸增加，由於這種廣義對倒的手法是合於法規，因此會越來越被主力操盤手採用，我們也必須及時改變思考模式跟上主力操盤手法的變化，以便於從更深入瞭解主力的意圖。

 
廣義對倒中的既買又賣並不是同時進行的。下面是一些目前較為常見的廣義對倒現象。

 

案例一、漲停板對倒。
案例二、跌停板對倒。
案例三、小區間震盪。案例四、瞬間向下砸盤。

 
主力進行廣義對倒的目的：一是為了強行提高市場的周轉率，二是階段性減倉，三是企圖全身而退。由於對倒交易的數量比較接近，而廣義對倒的數量會有較的差異，所以研判的重點是主力最後的買賣差，到底是買得多還是賣得多，這對於投資人瞭解主力的意圖會很有幫助。

 
在做盤勢細節分析時，研判大單是不可缺少的重要環節，主力經常藉由大單的交易與市場進行對話，大單也成為主力運作股價不可或缺的工具，在很多情況下，投資是透過大單才關注到主力，所以對於大單的重要性要有一個充分的認識。

 
剛開始做盤勢細節分析時，投資人在分析思路上可能會有無從下手的感覺，不過沒有關係，我們可以藉由回答以下四個問題來進行：問題①：市場的真實交易狀況如何？問題②：主力要告訴我們什麼？問題③：主力要達到什麼目的？問題④：主力不想告訴我們的是什麼？

 
行情分析軟體為投資人提供了很多功能，雖然其中的絕大多數很少使用，但有些功能對於盤勢細節分析是有幫助的，比如：疊加品種就是一個相當重要的功能。疊加品種就是在個股的走勢圖上面同時顯示另一個個股的走勢，一些軟體還可以提供N個品種的疊加，但疊加品種的買賣掛單是不顯示的，這是一個缺陷。幸好對於盤勢細節分析來說一般只關心一支個股，因此不妨將指數作為一支個股疊加上去，這對於看盤很有幫助。

 
相對強度指標（RRI）是一個很簡單的技術指標，但所包含的統計意義對於分析股價的走勢非常有用。這其實也是一個很容易想到的指數，因此有資料顯示該指數早就成為經典指數，但使用的人非常少。RRI指數主要用於研判股價和指數的相對強度,如果投資人在看盤的過程中對某個個股發生了興趣，那麼近一段時間的RRI指標就可以作為一個研判主力的重要技術手段。

 

RRI指標可以用在即時行情中，在即時行情中，透過疊加指數走勢已經大致掌握了個股相對於指數的相對強度，而即時RRI指標表現的是具體強弱的量化程度。由於現在大多數行情軟體都具備了指標添加功能，所以如果在軟體中找不到這個指標，投資人可以把它添加進去。這是一個非常簡單的指標，但在研判主力動向時是少不了的。

＊第三章 常見的盤勢細節分析案例＊
在本章討論的案例中，盤勢細節一般都是出現頻率相對高一些的細節，所以筆者把它稱為常見盤勢細節。

 
案例1  真實的大單

 
[圖3-1-1]是投資人經常在盤中見到的某一瞬間的掛單情況。這次交易的買賣雙方。賣方是主動性的賣單，一共50口，理論上存在由很多張小單子拼起來的可能，但只要滿足一些條件投資人還是可以把它看成是一張50口的單子，也就是說把5秒鐘內報出來的單子基本上看成是一張單子。

 
這些條件羅列在下面：條件①：個股流通盤比較小。條件②：當天成交量處於中等偏下水準。條件③：當前時段非當天交易活躍時段。條件④：上下掛單處於正常狀態。

 
投資人在做盤勢細節分析時經常會涉及到大單，所以把成交回報中的大筆成交看成是一張單子會有很大幫助。雖然用這種方法判斷大單很容易，但要求做到非常熟練，這是非常重要的。在做盤勢細節分析時有很多事要做，基本上沒有時間慢慢琢磨，所以對於這種簡單的結論要求反應敏捷。

 
案例2  空檔的暗示
 

除了同向價位出現空檔以外，在買賣價位之間也會有空檔。到目前為止，我們還很少關注空檔，甚至根本就沒有想過要去關注它。如果是高價股出現空檔是正常的。隨便找一家40元甚至50元以上的股票就會發現幾乎每一支個股的掛單價位都有空檔。不過如果回到低價股就會發現這種情況很少見，特別是對於一些價格特別低的股票。有時候空檔也會提示投資人一些很有用的資訊。

 

案例3  貼面大單

 
在盤勢細節分析中，碰到單子以後一般應該先將單子的來源分析清楚。市場上的單子分為三種類型：市場的散單、單次大單或是主力的單子，也就是說對於任何單子來說都只有這三種可能性。

 
貼面大單大多是主力所為，目的在於試探市場的浮動籌碼。如果沒有大拋單出來，就自己做掉然後上推股價，如果確實有大拋單就先消化再說。這一盤勢細節同時告訴投資人：至少主力認為目前的浮動籌碼特別是大拋單已經不多。

 
案例4  不計較的收盤價
 

在盤勢分析中，常用的股價有：開盤價、最高價、最低價和收盤價。不過其中最主要的還是收盤價，因為它對市場的影響最大。對於一直在揣測市場意圖的主力來說，自然也十分清楚這一點。

 
不過有時候也會發現主力似乎很不在乎收盤價，這一點就值得關注了。價位是主力是否要全身而退的重要因素。如果到了全身而退的價位時，主力是會非常在乎收盤價的，因為這個時候需要市場的接單進場承接。反過來說，如果主力不在乎收盤價，就顯示主力的目標位還沒有到。如果非常急著操控收盤價，反而有可能是主力想出貨。既然主力已經告訴投資人股價還有不小的上漲空間，儘管不知道主力最終的目標是多少，但至少現在我們不用很著急的籌畫賣出，甚至還可以考慮繼續加倉。

 
案例5  拉升前的瞬間打壓

 
本案例經常會在盤中出現。某股交易平靜，股價變動幅度不大，不過下檔的接單在逐漸增加，但這些買單似乎非常在乎1、2分錢的差價,所以只是靜靜的掛在下面，並沒有主動往上打的意願。

 
主力操盤手在完成建倉之後的主要工作就是借勢推升股價，完成這一工作所能用的工具就是資金和籌碼。由於在推升股價的過程中會增加籌碼，導致倉位提升，所以主力操盤手始終會想辦法減少籌碼，以降低新增的倉位，否則一味增加的倉位將會使主力資金枯竭，而無法完成最終的推升股價目的。其實用反證法就很簡單。如果該股近期基本面有變化，主力當然會比我們早知道，或者說現在就應該已經知道，在這種情況下，主力應該有更大力度的推升動作才對，而不是現在這樣先考慮賣出一點再推股價的。

 

案例6  跳價掃單

 
對於數量不多的買家來說，即使比較著急也是可以按照賣①的價格申報並且成交，但對於一些數量相對較多的大單來說有時候按照賣①的價格是難以全部成交的，當然多餘的單子可以繼續掛在上面。不過有些單子不是這樣操作，而是直接提高價格以保證成交，或是絕大部分成交。有時主力在完成建倉以後，會讓某些單次大單建倉，因此如果沒有注意到主力的建倉過程時，這張跳價掃單會提醒我們。或許有時候儘管沒有主力的參與，但由於這張單次大單非常大，因此其背後的法人對這家公司的基本面絕對是有把握的，這就等於從基本面方面為我們把關。就短線來說，由於這張一次性大單的參與，會促使股價的上漲。

 
案例7  定價掃單

 
定價掃單是掃單的另外一種形式，定價掃單與跳價掃單的本質是一樣的，不過兩者的價位不一樣，而且跳價掃單的價位並不是一定的，而定價掃單的價位是一定的，這一差異顯示定價掃單中的一次性大單限價較低。

 
案例8  單次大單與主力操作的差異

 
在我們經常關注的細節中，大單出現的頻率比較高，所以會比較關注大單。如果大單來自於市場散單，那麼一般來說這類散單的出現是零散的，不具有連續性，如果不具備這樣一些特點，那麼大單的來源就是單次大單和主力的大單。單次大單和主力的相似之處就是資金規模，但兩者還是有不少差異，只要掌握了其中的一些主要特點，在做盤勢細節分析時就能夠更加遊刃有餘。

 
特點①：買賣方向的單一性和雙向性。特點②：時間的長短。特點③：急或者不急。特點④：對倒或者不對倒。特點⑤：護盤或者不護盤。特點⑥：順勢或者逆勢。這些特點並不是每一次都會全部出現，但只要有一部分符合，基本上就可以下結論了。

 
案例9  脈衝的疑慮

 
脈衝是一種股價從突發性的上漲然後又快速回落的走勢，特點是大盤同期並沒有大的波動，好像是在馬群中一匹漫步的馬突然離開馬群奔跑起來，然後又突然跑回到馬群中。這是一種經常會在行情交易中出現的走勢。情況一、股價無量回到起點附近。情況二、出現較大拋單將股價打回到起始價附近。情況三、股價回落幅度不到一半，在此價位出現一些放量，股價進入橫盤。

 

案例10  長長的上影線
 

日K線圖中涉及四個重要的點位，分別代表開盤價、最高價、最低價和收盤價，其中開盤價和收盤價是對應股票交易的頭尾兩個時點的價格，但對於最高價和最低價卻只知道結果，但不知道其出現的時點。尤其重要的是，對於這四個點位形成的前後過程一概不知，也就是說對當天股價的走勢一無所知，更不用提當天掛單的變化和成交回報的過程。
 

所以K線圖能告訴的確實不多，至於那根長長的上影線自然也就無法說明什麼問題了。如果K線出現長長的上影線，那麼只有一點是可以確認的，就是股價上衝到最高價之後一定跌下來不少，至少跌到過收盤價的位置，也可能曾經跌到最低價的位置。以下是一個有關「長長上影線」的案例，不過只靠日K線圖是很難做有效分析，所以要加上當天的分時走勢圖，只有對交易過程中的一些細節做分析才是有效的。

 
案例11  空中接力

 
市場在多年前流行一個單詞叫空中接力。當股價在上漲了一定的幅度以後進行回落或橫向整理，然後再次上漲並創出新高。其中的拉回或橫向整理過程就被稱為空中接力。現在來分析「空中接力」的一些主要特徵。由於「空中接力」股價將再次大幅度上漲，因此個股累計的漲幅一定非常大，一般來說，這類個股中會有主力資金的刻意運作，所以在分析時要把主力的因素考慮進去。
 

同時由於市場每年都在變，所以也要加上一些現在的因素，比如：全流通等等。特徵一、小盤。特徵二、無限售股流通壓力。特徵三、主力資金抄到大底。特徵四、公司具有成長性。特徵五、動態PE較低。特徵六、充分的周轉。只要符合以上特徵的個股，進入相對高位的拉回或橫向整理，那麼基本可以斷定是屬於「空中接力」形態，後面還會有一波上升走勢，我們所要做的就是儘量在調整期內的低點買進，然後等待股價被高估時賣出。