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約翰˙墨菲市場脈動系列

金融市場技術分析(上)(下)、墨菲論市場互動分析、跨市交易思維─墨菲市場互動分析新論

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內容簡介 Introduction

約翰˙墨菲市場脈動系列套書內含四書(點擊書名查看更多介紹):金融市場技術分析(上)》、《金融市場技術分析(下)》、《墨菲論市場互動分析》、《跨市交易思維─墨菲市場互動分析新論

 

金融市場技術分析(上)(下)》

 

《活力領導》
◆技術分析的基本原理。
◆圖形結構:長條圖、圈叉圖與陰陽線。
◆技術分析的根本建構積木。
◆價格排列:反轉型態與連續型態
◆分析方法:移動平均、擺盪指標、反向意見·······。
◆時間循環、市場互動分析、資金管理與交易戰術。


 
一部不可錯過的好書:
◇業內公認的經典作品與技術分析「聖經」。
◇市場技術分析師協會、專業市場技術分析師考試教材。
◇已有八個國家翻譯出版。
◇美國銷售量超過135,000冊。

 

 

《墨菲論市場互動分析》

 

◆ 市場互動分析大師約翰•墨菲(John Murphy)又來了!他於1990年首創先河,發表《市場互動技術分析》 (Intermarket Technical Analysis;寰宇技術分析60)一書以來十年,市場互動分析已有長足的進步。雖然全球市場彼此互動的觀念,曾經遭人懷疑,現在市場互動分析卻被視為最重要的技術分析學門之一。今天,市場觀察家經常回顧歷史,鑑往知來,藉以預測未來的市場表現。
 


 ◆ 墨菲把最近的全球市場動態放進本書中,並且一一加以檢視,告訴我們,本來看似不相干的世界各個市場,其實彼此緊密互動和影響。作者首先用很快的速度,瀏覽1980年代多頭市場展開時,市場互動關係的變化,並且回顧1987年的股市崩盤,以及這件事在市場互動理論發展上的重要性。接著討論1990年的空頭市場,強調它和稍後全球一些事件的關聯性。最後,本書深入探討和分析通貨緊縮趨勢,如何導致2000年股市泡沫爆裂,以及之後三年的股市跌勢。
 


 ◆墨菲告訴我們,以前的市場互動模式仍然有效,但更重要的是哪些關係已經改變。他根據市場互動分析並非「固定不變」的前提,探討中東緊張升高的情勢和戰爭、日本經濟長達十年的衰退漩渦、全球過度投資科技股等事件,所造成的整體經濟衝擊。
 


 ◆本書很重要的特色是作者將市場互動趨勢畫成圖形,圖形分析是經濟和基本分析的一條捷徑,在市場互動研究占有很大優勢,因為圖形而將本來十分艱巨的任務,變得簡單許多。墨菲說,你不見得必須是任何市場的專家,只要確定走勢圖上面的線是往上或往下就行。不管你是比較黃金、債券殖利率、美元、道瓊指數,還是日本股市的圖形,都沒關係。你不必是畫圖專家,也能進行市場互動研究。你只需要擁有判別漲跌的能力,再加上敞開心胸就行。
 


 ◆墨菲運用簡明的文字,教投資人在正確的時間抱對正確的資產,並遠離錯誤的資產。他告訴投資人和交易人,擁有必要的知識,曉得經濟力量如何影響各個不同的市場和行業,一定能夠掌握就要發動漲勢的市場所帶來的獲利機會,並且避開即將下跌的市場。
 


本書特色:

◆全書共分成15 章;從1980年代多頭市場的市場互動關係變化,回顧到1987年股市崩盤,接著討論1990年的空頭市場,最後深入探討和分析通貨緊縮趨勢,如何導致2000年股市泡沫爆裂,及之後三年的股市跌勢。將各種金融工具之間錯綜複雜的關係,見解與分析鞭辟入裡。

 

 

《跨市交易思維─墨菲市場互動分析新論》

 

技術分析大師約翰・墨菲最新著作!
探索全球市場互動關係,掌握投資獲利先機!


 
全球投資市場瞬息萬變,透過市場互動分析,學習如何用宏觀的角度來分析市場變動和價格行為。本書除了探討多市場的變動(股市、債券、外匯、商品市場…等)外,亦從經濟循環和政策面(貨幣、利率、量化寬鬆...等),探討對於金融市場造成連帶互動的影響,書中更提及ETF的發展過程如何讓跨市交易產生革命性的發展,隨著ETF的發展,除了可用於研究與各種市場的互動分析之外,更增添了資產配置的角度,讓投資人得以使用更多元的投資策略。


 
市場趨勢會隨時間而變動,但分析圖形的原理不會因時而易。期許讀者在閱讀本書後,能夠學會市場互動分析,在投資市場中擬定因應的交易策略,並根據市場趨勢進行交易,掌握投資獲利的先機。
 

名人推薦


約翰∙墨菲清楚指出,所有金融市場都是彼此關聯的。股票交易者如果不留意利率、外匯、黃金的走勢,那就太愚蠢了。透過本書,技術分析大師墨菲教導我們如何去觀察跨市關係,並運用這方面的知識賺錢。 
──亞歷山大‧艾爾德博士(Dr. Alexander Elder),
《操作生涯不是夢》作者,www.elder.com。


 
「我經常訪問市場專家,這些經驗讓我歸納出一項結論:跨市價格行為可以提供重要訊息與行情徵兆。就這方面來說,墨菲的著作是個珍貴的資料寶藏。」
──傑克∙史瓦格(Jack Schwager),
《金融怪傑》、《史瓦格期貨基本分析》、《史瓦格期貨技術分析》等書作者。


 
「當今全球金融市場,行情發展瞬息萬變,精明交易者理當運用跨市關係,做為賺錢的手段。墨菲的最新著作,教導交易者如何閱讀各種走勢圖,透過直覺方式瞭解跨市互動關係。 
──朗恩∙孟德爾頌(Lane J. Mendelsohn)
TraderPlanet.com創辦人
 

作者簡介 authors Introduction

John J. Murphy 【約翰•墨菲】

現任:

約翰∙墨菲(John J. Murphy)在Fordham大學取得經濟學學士學位與企管碩士學位。

他曾經擔任CNBC的技術分析師,市場經驗長達40多年。目前,他在StockChart.com擔任資深作家,這是個專門提供技術分析訓練與圖形資料的網站。另外,他也是紐約市Briarwood Capital Management Inc.的研究部門董事。墨菲經常出席彭博電視、CNN、福斯電視與「晚間商業報導」等節目,其他專業媒體也經常引用他的評論和看法。

 

1992年,國際技術分析師協會(International Federation of Technical Analysts)因為他對於全球技術分析所做的貢獻而頒授最高獎座。他也贏得了市場技術師協會的年度獎座(Market Technicians Association Annual Award)。

 

除了《市場互動技術分析》(寰宇出版F060)、《墨菲論市場互動分析》(寰宇出版F229)這兩本有關跨市分析的著作之外,他也是《視覺投資人》(The Visual Investor)與《金融市場技術分析》(寰宇出版F155/F156)的作者。

推薦序 Recommended preface

目錄 Table of Contents

《金融市場技術分析(上)》

 

作者簡介
前言
謝辭


 
1、技術分析基本哲學
導論
哲學或理論根據
技術分析與基本分析的比較
分析與時效
技術分析的彈性與適應性
技術分析運用於不同交易工具
技術分析運用於不同時間架構
經濟預測
記述分析或圖形分析?
簡單比較技術分析在股票與期貨市場的運用
技術分析方法的一些批評
隨機漫步理論
普遍適用的原理

 

2、道氏理論
導論
基本論點
採用收盤價與狹幅彈整
道氏理論的一些批評
把固票市場視為經濟指標
道氏理論運用於期貨市場
結論

 

3、原形建構
導論
各種類型的圖形
K線圖
算數刻度與對數刻度
長條日線圖的建構
成交量
期貨的未平倉量
週線圖與月線圖
結論

 

4、趨勢基本觀念
趨勢的定義
趨勢存在三個方向
趨勢存在三個等級
支撐與壓力
趨勢線
扇形法則
數字3的重要性
趨勢線的相對陡峭程度
通道線
百分率折返
速度阻力線
甘氏與費伯納西扇形線
內部趨勢線
反轉日
價格缺口
結論

 

5、重要反轉型態
導論
價格型態
兩類形態︰反轉與連續
頭肩反轉型態
成交量的重要性
衡量目標價位
頭肩底排列
複雜的頭肩型態
三重頂與三重底
雙重頂與雙重底
標準型態的變形
碟型反轉與突兀反轉
結論


6、連續型態
導論
三角型排列
等腰三角形
上升三角形
下降三角形
擴張排列
旗形與三角旗形
契型排列
矩形排列
走勢衡量
頭肩連續排列
確認與背離
結論

 

7、成交量與未平倉量
導論
成交量與未平昌量屬於次要指標
適用所有市場的成交量解釋原則
期貨未平倉量的解釋原則
成交量與未平倉量的法則摘要
噴出行情與賣壓高潮
交易者承諾報告
留意商業交易者的動向
交易者淨部位
選擇權的未平倉量
賣出選擇權/買進選擇權比率
選擇權人氣與其他技術指標
結論

 

8、長期走勢圖
導論
長期觀點的重要性
建構連續的期貨走勢圖
永續契約
長期趨勢足以反駁隨機論證
週線與月線的反轉線形
由長期短期
長期走勢圖是否需要調整通貨膨脹?
長期走勢圖的功能不在於短線交易
長期走勢圖的範例


9、移動平均
導論
移動平均︰導致時間落後的平滑技巧
移動平均包絡
包寧傑帶狀
適用包寧傑帶狀設定目標
帶狀寬度代表價格波動程度
移動平均與循環的關連
費伯納西數據與移動平均
長期走勢圖的移動平均
週的法則
是否需要最佳化
摘要重點
調適型移動平均
移動平均的替代指標

 
10、擺盪指標與反向意見
導論
配合趨勢運用擺盪指標
衡量動能
變動率指標
利用兩條移動平均建構擺盪指標
商品通道指數
相對強弱指數
利用超買/超賣界限提供交易訊號
隨機指標
威廉斯%R指標
趨勢的重要性
擺盪指標最適用的狀況
移動平均收歛/發散指標(MACD)
MACD柱狀圖
結合週線與月線圖
期貨市場的反向意見原理
投資者人氣讀數
投資人情報

 

 

《金融市場技術分析(下)》

 

11、圈叉圖
導論
比較﹕圈叉圖與長條圖
盤中圈叉圖
水平計數
價格型態
3格反轉的圈叉圖
3格反轉的繪圖方法
繪製趨勢線
衡量技巧
操作戰術
圈叉圖的優點
圈叉圖技術指標
電腦化圈叉圖
圈叉圖移動平均
結論

 

12、日本陰陽線
導論
陰陽線繪圖
單一線形
陰陽線型態分析
過濾陰陽線型態
結論
陰陽線型態

 

13、艾瑞特波浪理論
歷史背景
艾瑞特波浪理論精義
艾瑞特波浪與道氏理論的關連
修正浪
交替法則
價格通道
第4浪為支撐
費伯納西數列是波量理論的基礎
費伯納西比率與折返
費伯納西時間目標
結合波浪理論的三個層面
股票與商品的波浪理論運用比較
摘要內容結論
參考資料

 

14、時間循環
導論
循環
繪圖技巧如何運用循環觀念
主導循環
結合循環長度
趨勢的重要性
左移與右移
如何尋找循環
季節性循環
股票市場循環
1月份衡量器
總統循環
結合循環與其他技術工具
墜大渾沌頻譜分析
循環的參考讀物與軟體

 
15、電腦與交易系統
導論
需要電腦提供一些協助
技術工具與指標的分類
技術工具與指標的運用
拋物線與趨向系統
系統交易的優點與缺點
是否需要專家的協助?
測試系統或設計系統
結論

 

16、資金管理與交易戰術
導論
交易成功的三個要素
資金管理
報酬/風險比率
多口契約的部位︰順勢成份與交易成分
如何處理連續性的獲利或虧損
交易戰術
技術因樹與資金管理
交易指令的類型
參考盤中走勢圖
運用盤中樞紐點
摘要內容︰資金管理與交易戰術
股票市場的運用
資產配置
管理帳戶與共同基金
市場輪廓


 
17、股票與期貨的關連
市場互動分析
電腦程式交易︰中級的銜接管道
債券與股票之間的關連
債券與商品之間的關連
商品與美元之間的關連
類股與產業分析
美元與大型股
市場互動分析與共同基金
相對強度分析
相對強度與對比
相對強度與類股
相對強度與個股股票
由上而下的市場分析方法
通貨緊縮的的環境
市場之間的相關性
市場互動分析的神經網路軟體
結論

 

18、股票市場指標
衡量市場寬度
樣本資料
比較大盤指數
騰落線
騰落線背離
騰落日線與騰落週線
騰落線的變形
麥克里倫擺盪指標
麥克里倫加總指數
股價創新高創新低家數
新高-新低指數
上漲成交量下跌成交量
阿姆斯指數
TRIM與跳動指標
經過平滑的阿姆斯指數
開放阿姆斯指數
當量繪圖
強力陰陽線
比較股價指數
結論

 
19、綜合討論︰核對清單
技術核對清單
技術分析與基本分析的整合
市場技術分析師
市場技術分析師協會
技術分析的全球延伸
無所不在的技術分析
聯邦準備銀行的表態
結論

 

附錄A 進階技術指標
需求指數
海利克精算指數
STARC帶狀與凱特納通道
需求指數的計算公式
海利克精算指數的計算公式

 

附錄B 市場輪廓
導論
市場輪廓的圖形
市場結構
市場輪廓的組織原理
區間發展與輪廓型態
追蹤較長期的市場活動
結論

 
附錄C 建構交易系統的基本概念
五個步驟的規劃
第1步驟︰由某種概念著手
第2步驟︰概念轉換為客觀法則
第3步驟︰檢視走勢圖
第4步驟︰正式的電腦測試
第5步驟︰評估結果

資金管理

關鍵字:寰宇出版/ John J. Murphy 【約翰•墨菲】/ 黃嘉斌(譯)

 

《墨菲論市場互動分析》

謝辭
導讀
 
第1章 回顧1980年代
第2章 1990年和第一次波斯灣戰爭
第3章 1994年的隱形空頭市場
第4章 1997年的亞洲貨幣危機與通貨緊縮
第5章 1999年市場互動趨勢導致市場作頭
第6章 溫習市場互動原則
第7章 那斯達克泡沫2000年爆破
第8章 2003年春的市場互動畫面
第9章 2002年美元下跌推升商品價格
第10章 從紙資產移轉到硬資產
第11章 期貨市場與資產配置
第12章 市場互動分析和景氣循環
第13章 景氣循環對股市類股的影響
第14章 分散投資於不動產
第15章 放眼全球
 
附 錄

關鍵字:寰宇出版/ John J. Murphy 【約翰•墨菲】/ 羅耀宗

 

《跨市交易思維─墨菲市場互動分析新論》

謝 詞
 
導 論

第壹篇 過去的常態
第一章 跨市分析:關係的研究
第二章 回顧過去的常態
第三章 一九九七~一九九八年的亞洲金融危機

第貳篇 二○○○年和二○○七年的頭部
第四章 二○○○年頭部前後的跨市事件
第五章 二○○二年美元貶值驅使商品上漲
第六章 二○○七年頭部發生之前的資產配置輪替
第七章 二○○七年市場頭部目視分析


第參篇 經濟循環 & 集中市場掛牌基金
第八章 跨市分析與經濟循環
第九章 經濟循環對於市場不同類股的影響
第十章 集中市場掛牌基金

第肆篇 新常態
第十一章 美元與商品的反向價格關係
第十二章 股票與商品之間的關係變得高度相關
第十三章 股票與美元
第十四章 債券與股票之間的關係
第十五章 債券與商品之間的關係

 
結 論──一切都是關係

關鍵字:寰宇出版/ John J. Murphy 【約翰•墨菲】/ 黃嘉斌(譯)

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《金融市場技術分析(上)》

1、技術分析基本哲學
導論

 

正式討論技術分析的運用技巧與工具之前,需要先界定技術分析的意義,說明技術分析立論的哲學前提,解釋技術分析與基本分析之間的差異,然後回應技術分析方法經常遭遇的一些批評。

作者有一個強烈的信念,為了充分體會技術分析方法的內涵,必須暸解技術分析具備哪些功能,以及達成這些功能的哲學或理論根據 — 後面這一點或許更重要。

 
首先界定我們討論的主題。技術分析的研究對象是市場行為,藉以預測未來的價格趨勢,主要的運用工具是圖形。所謂的「市場行為」包括三個基本資料來源:價格、成交量與未平倉量(未平倉量只適用於期貨與選擇權)。「價格行為」是比較常用的名詞,但意義似乎過於狹隘,因為技術分析者通常都把成交量與未平倉量納入整體市場分析的一部分。可是,經過前述的特別說明之後,在往後的討論中,我們把「價格行為」與「市場行為」視為同義語,經常互換使用。

 

哲學或理論根據
技術分析建立在三個基本前之上:
1、市場行為預先反映一切。
2、價格發展呈現趨勢。
3、歷史重複發生。

 

市場行為預先反映一切
這句陳述 — 市場行為預先反映一切 — 或許是奠定技術分析理論的基石。除非充分瞭解與接受這個前提,否則往後的討論沒有太大的意義。技術分析者相信,任何足以影響價格的因素 — 經濟基本面、政治面、心理面……等 — 都已經預先反映在市場價格中。據此推論,研究價格行為本身就已經足夠了。這個陳述表面上看起來雖然有些狂妄,但如果花點時間考慮其中的內涵,任何人都很難反對。

 

事實上,技術分析者主張的是:價格行為應該反映供給與需求的變化。如果需求超過供給,價格應該上漲。如果供給超過需求,價格應該下跌。這個原則是所有經濟基本預測的基礎。技術分析者只不過是把這個原則顛倒過來,達成前一段的結論:不論基於什麼理由,如果價格上漲,就意味著需求超過供給,經濟基本面偏多;如果價格下跌,代表經濟基本面偏空。此處在技術分析的領域內提到經濟基本面,看起來似乎有些奇怪,事實不然。技術分析畢竟只是由間接角度研究經濟基本面。絕大部分的技術分析者應該都同意一點,經濟基本面的根本供需力量才是造成多頭與空頭市場的原因。價格走勢圖本身並不會造成行情的漲跌。它們只不過是反映市場的多、空心理。

 

原則上,技術分析者不關心價格上漲或下跌的理由。在價格趨勢發展的早期階段或關鍵轉折點,似乎沒有人確實知道市場為什麼出現當時的走勢。雖然技術分析方法的理論依據看起來往往過於單純,但隨著經驗的累積,前述第一前提 — 市場行為預先反映一切 — 蘊含的邏輯愈來愈明顯。所以,如果任何足以影響市場價格的因素最後都會反映在市場價格上,那麼研究市場價格本身顯然就足夠了。技術分析者研究價格走勢圖與其他配合的技術指標,實際上是讓市場本身透露未來走勢的訊息。請注意,技術分析未必嘗試擊敗市場。本書往後討論的技術工具,只不過是研究市場行為過程中運用的技巧。技術分析者相信行情的漲跌都存在理由,但預測行情發展並沒有必要知道這些理由。

 

價格發展呈現趨勢
「趨勢」是技術分析不可或缺的觀念。同樣地,如果你不接受「價格發展呈現趨勢」的前提,實在沒有必要繼續研究技術分析。研究價格走勢圖的唯一目的,就是希望在早期階段辨識趨勢,然後順著趨勢發展的方向進行交易。事實上,大部分的技術分析都屬於「順勢」(trend-following)性質;換言之,嘗試辨識與追隨既有的趨勢。

 

「價格呈現趨勢發展」還有一個輔助前提:既有趨勢繼續發展的可能性大於反轉。當然,這個輔助前提是引用牛頓的第一運動定律。我們可以把這個前提表示為另一種形式:既有的趨勢將繼續朝相同的方向發展,直到趨勢反轉為止。這也是技術分析領域內普遍被接受的原則。順勢交易方法的根本精神就是:停留在既有的趨勢中,直到反轉徵兆出現為止。

 

歷史重複發生
在相當程度內,技術分析就是研究人性心理。舉例來說,價格型態就是研究過去一百年來的價格走勢圖,嘗試辨識與歸納人性心理造成的價格結構。這些圖形結構顯示市場的多、空心理。由於這些價格型態適用於過去,因些假設它們也應該持續適用於未來。這一切都是建立在人性心理的研究上,而人性心理的原則亙古不變。「歷史重複發生」的前提還可以表示為其他格式:「暸解未來的關鍵在於研究過去」,或「未來只是過去的重複」。

 

技術分析與基本分析的比較
技術分析研究市場行為,基本分析研究價格之所以漲跌或維持不變的經濟根本供需力量。基本分析方法探討所有可能影響某市場價格的相關因素,藉以決定該市場的內含價值(intrinsic value)。內含價值是基本分析者根據供需原理而判斷的實際價值。如果內含價值低於市場價格,代表市場價格高估,應該賣出。反之,如果市場價格低於內含價值,代表市場價格低估,應該買進。
 
這兩種預測行情的方法,都試圖解決相同的問題 — 決定價格的可能變動方向。換言之,這兩種方法只是由不同的角度來處理相同的問題。基本分析者研究市場走勢的「因」,技術分析者研究「果」。當然,技術分析者相信他們只需要知道「果」,完全沒有必要知道價格之所以發生變動的理由或「因」。基本分析者希望知道「為什麼」。

 

大多數交易者都把自己歸類為技術分析者或基本分析者。事實上,兩者之間有許多重疊之處。許多基本分析者也熟悉技術分析的基本教條。同樣地,許多技術分析者也至少瞭解一些基本經濟原理。問題是這兩派的看法經常彼此衝突。在重大行情的起點,基本分析者通常不認同市場行為。在這類趨勢發展的關鍵階段,這兩派的論調歧見最大。當行情發展到某個程度之後,兩派的觀點通常會趨於一致,但交易者經常都已經來不及採取行動了。

 

這兩種方法之所以發生歧異,可能是因為市場價格通常領先已知的經濟基本資訊。換言之,市場價格是經濟基本面的領先指標,或市場價格領先當時的傳統智慧。雖然已知的經濟基本資訊已經映在「行情」中,但價格目前正針對未知的經濟基本面進行調整。歷史上某些大多頭與大空頭行情往往發生在經濟基本面沒有顯著變化的情況下。一旦人們察覺經濟基本面的變化,新的價格趨勢已經發展一大段了。

 
經過一番歷練之後,技術分析者對於如何判讀價格走勢圖的能力應該逐漸產生信心。即使價格走勢似乎違反所謂的傳統智慧,但技術分析者也能夠坦然成為「少數分子」。技術分析者知道價格行為發生的理由最後會真相大白,但他們不願意等待這方面的確認。

 

如果我們接受技術分析的基本前提,就能夠瞭解技術分析為何優於技術分析。如果交易者只能挑選其中一種方法,合理的選擇應該是技術分析,因為 — 根據定義 — 技術分析涵蓋基本分析。如果經濟基本面已經反映在價格行為中,顯然沒有必要另外研究這些經濟基本面。換言之,技術分析是基本分析的捷徑,但反過來說則不成立。基本分析並不研究價格行為。我們可以只透過技術分析方法在金融市場中進行交易。可是,如果完全不考慮市場的技術面,單純根據經濟基本面進行交易,我們很懷疑其中的可行性。

 

 

《跨市交易思維─墨菲市場互動分析新論》

 

導 論 

 
關於跨市分析 (Intermarket,亦稱為市場互動分析)這個主題,我第一本著作是一九九一年出版的《市場互動技術分析》(Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies for the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets, Wiley & Sons,寰宇出版F060)。當時我之所以寫那本書,主旨在於彰顯各個金融市場彼此之間的緊密關聯,以及相互之間的影響。

 

那本書強調,技術分析的處理領域需要進一步擴展,應該把不同市場之間的關係考慮在內。就拿股票市場為例,如果不考慮美元、公債與商品市場的既有趨勢,單獨研 究股票市場本身,這種分析顯然是不夠完整的。我在那本書裡建議,相關金融市場所呈現的趨勢,經常可以當作領先指標,或起碼可以用來確認(或是反確認)其他 相關市場的走勢。

 

由於我早先那本書認為,技術分析不該只針對單一市場做研究,因此當時有一些專業分析師質疑我所主張的這種跨市分析方法,懷疑它在技術分析領域裡是否應該佔有一席之地。很多人懷疑,跨市關係是否真的存在?即使存在,其明確性與一致性是否 具有分析或預測的價值?我曾經提交一份這方面的研究報告給「市場技術分析師協會」(Market Technicians Association, MTA,mta.org),但該論文並沒有被接受,因為他們認為這項主張缺乏證據。當然,這種看似具有革命性意義的概念──全球金融市場彼此相關,某特定 市場的分析可以借重其他市場的技術訊息──在當時也遭受到質疑。可是,從這二十多年來實際的發展來觀察,情況是否已經有了改變呢?

 

(更多精彩內容,敬請詳見本書)

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