Commodity︱大宗商品

 

什麼是「大宗商品」？
（1）商業交易中的基本商品，因為規格基本雷同，不同廠商的出品品質或許略有差異，但基本上可互相代替。大宗商品常用來製造其他商品或服務。在交易所買賣的大宗商品，必須符合所謂的基礎級（basis grade）最低標準。

 

（2）泛指商業交易中的任何商品，包括在商品交易所買賣的商品。

 

Investopedia的解釋

（1）不同廠商出產的大宗商品，基本上沒有什麼差別，例如，一桶石油就是一桶石油，不管是哪一家油公司出產的。電子設備則通常不是大宗商品，因為不同廠商的產品品質，可以截然不同。一般人熟悉的大宗商品，有穀物、黃金、牛肉、石油與天然氣。各種外幣與金融指數，近年來也被稱為商品。在某些已開發國家，手機通話時間與頻寬（bandwidth）也正在大宗商品化。

 

（2）許多商品在交易所以期貨合約的形式買賣，由交易所將商品的品質與最低交易量標準化。例如，芝加哥期貨交易所（CBOT）就是指定一張小麥期約，代表五千蒲式耳的特定級別小麥（如北春2號）。

 

相關名詞／

Futures 期貨    Futures Contract 期貨合約

Hedge 對沖    Net Tangible Assets 有形資產淨值

Over the Counter (OTC) 場外交易    

 

Index︱指數

 

什麼是「指數」？

指數是以統計技術反映經濟或金融市場狀態的指標，例如消費者物價指數（CPI），是反映物價的一項經濟指標，而股價指數則是反映股票市場市值變動的指標。金融市場指數代表某一種證券組合，反映某一個市場或某部分市場的表現。各種指數各有計算方法，通常以某基準值（base value）為基礎，因此，指數在一段時間內的變動幅度，往往比實際數值來得重要。某些指數基金或指數股票型基金（ETF），會選定某些股市與債市指數為標的，照標的指數的成份，建構一個完全一樣的證券組合。

 

Investopedia的解釋

標準普爾五百指數是全球最著名的股價指數之一，最常用於代表美股的整體表現。其他重要的指數，還包括DJ Wilshire 5000（反映美股整體表現）、摩根士丹利資本國際（MSCI）EAFE指數（代表歐洲、澳紐、遠東地區的股市表現），以及雷曼綜合債券指數（代表美國投資級債券的整體表現，該指數現已改稱「巴克萊資本綜合債券指數」）。嚴格來說，投資人不能直接購買某一指數，但可以買進追蹤相關指數表現的指數型共同基金或ETF，以取得緊貼指數表現的投資報酬率。

 

相關名詞／

Benchmark 基準

Dow Jones Industrial Average (DJIA) 道瓊工業指數

Index Fund 指數基金

Index Futures 指數期貨

Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) 標準普爾五百指數

 

 

Index Fund︱指數基金

 

什麼是「指數基金」？

以緊貼標的指數（例如，標準普爾五百指數）表現為目標的一種共同基金，資產組合完全模仿標的指數的成份建構。指數基金的支持者認為，這類基金讓投資人享有分散投資的便利，而且資產組合不必時常調整，操作費用比率明顯低於一般共同基金。

 

Investopedia的解釋

指數基金是典型的被動式管理基金，支持者認為這種基金的績效，優於大多數追求「打敗大盤」的積極型基金。指數基金最熱門的追蹤標的是標準普爾五百指數，但熱門的標的指數，還包括Russell 2000（美國小型股指數）、DJ Wilshire 5000（反映美股整體表現）、摩根士丹利資本國際（MSCI）EAFE指數（代表歐洲、澳紐與遠東地區的股市表現），以及巴克萊資本綜合債券指數（代表美國投資級債券的整體表現，之前稱為「雷曼綜合債券指數」）。指數基金的主要優點，是管理費用明顯較低，許多積極型基金的表現不如大盤，就是因為費用比率太高。

 

相關名詞／

Benchmark 基準

Expense Ratio 操作費用比率

MSCI Emerging Markets Index 摩根士丹利資本國際新興市場指數

Mutual Fund 共同基金

Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) 標準普爾五百指數

 

 

Tranches︱份額

 

什麼是「份額」？

Tranche一詞源自法文，意思是「一部分」。在金融圈，此詞通常是指發行證券時，同時發行風險、報酬及／或期限不同的數批債券。

Investopedia的解釋
舉例來說，一檔房貸擔保憑證（CMO），可將房貸資產分為1年、2年、5年與20年四種期限，據此發行風險與報酬不同的四個份額債券。「份額」有時也按國內與國際發行劃分。

相關名詞／

Asset-Backed Security (ABS) 資產擔保證券]

Collateralized Debt Obligation (CDO) 債務擔保證券

Value Investing︱價值投資法

 

什麼是「價值投資法」？
一種投資策略，著重發掘價值遭市場低估、股價跌到內在價值以下的個股。價值投資者認為，市場有缺乏效率的一面，常對一些短線消息過度反應，以至於股價無法反映公司的長期基本面。價值投資者的目標，是在個股股價明顯偏低時買進，等市場發現這些股票的價值時，持股就會明顯升值。價值投資法的選股標準，常包括低於平均水準的股價淨值比（P／B ratio）與本益比，以及高於平均水準的股息殖利率。

 

Investopedia的解釋
價值投資法的難處，在於估算一家公司的內在價值。內在價值並沒有所謂的「正確」答案；在資料相同的情況下，不同的投資人對一家公司的內在價值，看法往往有明顯的差異。因此，價值投資者在操作上會預留一定的「安全空間」，只有認為股價真的已明顯偏低時才買進。價值投資法其實相當主觀，有些價值投資者只看資產與盈利現況，有些則完全仰賴對未來現金流的預估。不過，雖然各有看法，價值投資者還是有共同點，就是嘗試以「超值價」買進股票。

 

相關名詞／

Earnings 盈餘    Growth Stock 成長股

Intrinsic Value 內在價值    Value Stock 價值股

Style 投資風格    
Collateralized Mortgage Obligation (CMO) 房貸擔保憑證

Mortgage-Backed Security (MBS) 房貸擔保證券

 

Debenture︱信用債券

 

什麼是「信用債券」？
沒有實物資產抵押或任何擔保品支持的債券。信用債券的唯一憑藉，是發行人的還款信用與聲譽。企業與政府都經常發行這種債券來籌措資本。和其他債券一樣，信用債券記錄在正式的憑據（indenture）上。

 

Investopedia的解釋
因為信用債券並沒有擔保品支持，投資人一般必須相信發行人不會違約，才會購買這種債券。美國政府發行的長短債都屬於信用債券，市場一般認為，這些公債是沒有違約風險的，因為政府必要時總能加稅，或是開動印鈔機，以籌措償債資金。

 

相關名詞／

Bond 債券    Convertible Bond 可轉換債券

Corporate Bond 公司債    Debt 債務

Liability 負債    
Underwriting （1）承銷；（2）核保