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笑傲股市:歐尼爾投資致富經典 (全新完整修訂版)

How to Make Money in Stocks, 4e A Winning System in Good Times or Bad

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內容簡介 Introduction

 

※相關優惠套書(點擊套書名查看更多介紹):《歐尼爾股市獲利術全輯》、《歐尼爾選股教戰系列

 

全美銷售超過兩百萬本的超級暢銷書
好壞時局都適用的CAN SLIM贏家系統

 

威廉.歐尼爾在這本全球暢銷書《笑傲股市》中,透過各種不同的市場,傳授給超過兩百萬位投資人累積財富的祕密。歐尼爾的CAN SLIM 投資系統,是一套經得起考驗的七部曲流程,讓你冒最小的風險,贏得最大的獲利;它擁有的強大力量,已經深深影響好幾個世代的投資人。

 

本書以一份從1880到2009年所有市場飆股的大型研究為基礎,為你提供:
飆股股價大漲前找出它們的技巧
選出最好股票、共同基金和ETF,讓獲利最大化的訣竅
100個全新技術線圖,助讀者掌握最具獲利能力的趨勢

 

特別增訂:21個投資人最常犯的錯誤策略

作者簡介 authors Introduction

William J. O’Neil 【威廉•歐尼爾】

現任:

《投資人商務日報》創辦人兼董事長,著有銷售量達百萬冊的暢銷書《歐尼爾的股市賺錢術》(How to Make Money in Stocks),歐尼爾本身的帳戶從1962年10月到1964年12月,短短二十六個月內,增加了二十倍。隨即他在紐約證券交易所買下一個席位。

歐尼爾三十歲時,就創立自己的投資管理與研究公司(William J O'neil + Co.,Incorporated)。威廉•歐尼爾公司成立於1963年,並率先建立一套電腦化股票市場資料庫,供當時美國各地百餘家大型投資機構使用, 包括銀行、保險公司、退休基金和共同基金、企業、政府機構。歐尼爾1984年創辦《投資人商務日報》與威廉•歐尼爾公司簽署獨家使用合約,可以取用這套歷史性的證券資料庫,在報紙上發表。

推薦序 Recommended preface

目錄 Table of Contents

Part I 贏家系統:CAN SLIM
簡介 要多金:請向美國百年超級飆股取經
第一章 最神奇的選股祕密
第二章 解盤像行家,選股審時一把罩
第三章 C=當期每股盈餘與每股營收很高,或是成長率逐季上升
第四章 A=年度盈餘增加:尋找大成長
第五章 N=較新的公司、新產品、新管理;從良好底部起漲,並創新高
第六章 S=籌碼的供需:關鍵點需要大成交量
第七章 L=強勢股或弱勢股:你的股票是哪一種?
第八章 I=法人機構支持
第九章 M=市場方向:你要如何判斷


Part II 一開始就要精明
第十章 當你必須賣出股票,並執行所有停損時……沒有例外
第十一章 何時該賣出股票,保住優渥利潤
第十二章 資金管理:該分散投資、長期投資、使用融資、放空或購買選擇權、首次公開承銷股票、避稅、那斯達克股票、外國股票、債券,或其他資產嗎?
第十三章 二十一個大多數投資人都會犯的昂貴錯誤


Part III 投資像專家
第十四章 更多股市飆股典範
第十五章 選擇最佳市場題材、類股與產業族群
第十六章 用《投資人財經日報》尋找潛在飆股
第十七章 觀察市場,回應消息
第十八章 靠基金賺進一百萬
第十九章 改善退休金與機構投資組合管理
第二十章 莫忘重要法則與指南

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經過2000與2008年的市場動亂後,現在,多數投資人終於體悟他們必須取回掌控權,也要多學習一些方法來儲蓄與投資他們辛苦賺來的錢。不過,很多投資人卻不知道該向誰求助,要相信誰,或者該停止哪些作為,才能達成極端優異的投資績效。

 

你不需要把你的錢交給像伯尼.馬多夫(Bernie Madoff)那樣的人,他們會拿走你的錢,但卻不會透露他怎處理你的錢。取而代之的,你可以、也應該閱讀一些好的投資書籍,參加一些投資課程,或者參加一些面對面的投資討論會,這樣你就能學習如何在信心滿滿的狀態下投資。至少就最低程度而言,你應該學習並詳加了解優質的投資原則和經證明有效的法則,還有能長期保護與建立投資組合的方法。大約有一半的美國人會存錢和投資,而現在正是學習以關鍵必要知識來聰明投資的時候。

 

從我開始投資以後,我也犯錯過所有你可能曾犯過的錯。不過,我從錯誤中得到以下啟示:

 

�    你應該在股票價格一路上漲的過程中買進股票,而非一路下跌時。唯有在股票已上漲到超過你的購買價格後才可以加碼,而不是等到股價跌破你的購買價後加碼。
�    在股價接近年度高點時買進,而不是等到股票跌到非常低且顯得便宜時。買高價股,不要買低價股。
�    你必須學會趁著虧損還小時明快賣出,而不是痴心妄想,空等股價自動回升。
�    不應該太重視一個公司的淨值、股利或本益比,過去一百年來,就掌握美國最成功企業的層面來說,這些因素的預測價值很低。取而代之的,你應該聚焦在比較重要且經證明有效的因素,如盈餘成長、股價與成交量行為,還有公司本身所屬領域是否擁有一個優異的產品,以及公司的獲利是否為該領域最頂尖者。
�    不要訂閱一大堆市場快訊或使用太多顧問服務,還有,不要受到分析師建議的影響,畢竟他們不過是表達個人的見解而已,這些見解經常是錯誤的。
�    你也必須熟悉技術線圖──多數專家不會偏廢這項寶貴的工具,但門外漢卻傾向於認定它過於複雜或不重要。

 

所有這些攸關重大的行為都和人類本性完全相悖。在現實情況下,股票市場是人類本性與群眾心理的表徵,而且股票市場完全根據亙久不變的供需法則來運行。由於這些因素長期以來都沒有改變,所以,即便是五十年前,甚至是一百年前的技術線圖型態,迄今看起來卻仍舊讓人感到似曾相識,這的確非常不可思議,但卻也千真萬確。很少投資人知道或了解這一點,所以,這可能會成為你的重要優勢。

 

在《笑傲股市》這本書中,我從第一章一開始,就要讓你看看一百檔美國最了不起的飆股的彩色技術線圖,這一百檔股票涵蓋了1880年代到2008年的每一段十年期間,包括1885年的列治文與戴維爾鐵路公司(Ricjmond and Danvile Rrailroad),和1901年發生著名的股票買斷事件的北太平洋鐵路公司(Northern Pacific),它在一個星期內,從115美元飆漲到700美元,另外,也包含了21世紀的蘋果電腦和Google。

 

你可以藉由研究這些最棒的例子,學到非常多的知識。你將了解到,所謂的技術線圖底部區確實是存在的,這種股票年復一年不斷出現,而且確實都成就非凡。在這一百檔股票中,出現了一百零五個外觀看起來像個帶柄咖啡杯側面輪廓的典型底部區範例。有些形狀比較小,有些則大一點,另外有些則介於兩者之間。

 

除了帶柄咖啡杯以外,我們還找出其他八種不同但也非常成功的底部型態,每一個市場循環都會出現這些型態。1915年的伯利恆鋼鐵公司是我們找到的第一個強而有力的高窄旗形型態範例,它是後來一些出現高窄旗形型態的股票如墨合(Syntex)、羅林斯(Rollins)、賽孟德精密公司(Simmonds Precision)、雅虎和泰瑟(Taser)等的完美歷史前例。這些股票的價格全都曾大幅上漲。

 

技術線圖將幫助你分辨哪些股票和大盤比較強,哪些股票和市場比較弱、風險較高,你必須徹底規避與避免投入這些弱勢的股票與市場。這就是我把這些範例安排在第一章的原因,技術線圖上都有標記一些註記,能幫你學習這項可以改變你的一生並讓你活得更好、更聰明的技術。

 

良好清晰的畫面勝過千言萬語。這一百個例子僅僅是你曾錯過的諸多股票中的一個樣本。我們的模型其實包含過去一百年內超過一千檔了不起的股票市場飆股。只要買到其中一、兩檔,你可能一年甚至一生都會衣食無虞。不過,在投資時,你一定要認真一點,並真心學習與了解你這麼做的目的。只要你願意,一定做得到。

 

你可能會發現,這以一種全新的方式來觀察美國及其股票市場。從鐵路公司到汽車與飛機,從收音機和電視到電腦,從噴射客機到太空探險,從量販折扣店到半導體和網際網路,這個國家呈現出快速且從未間斷的成長軌跡。也因如此,絕大多數美國人的生活水準已自一百年、五十年,甚至三十年前大幅改善。

 

沒錯,永遠都會有問題存在,而且每個人都很善於批評。不過,在這股前所未見的成長背後,美國的改革者、創業家和投資人一直都扮演著關鍵的驅動力量。這些要素創造了新產業、新技術、新產品、新服務和多數讓我們所有人都受益良多的就業機會。

 

美國的自由讓我們擁有這些持續不間斷的成長機會,而在每個商業循環中,創業家們也持續向每個人呈獻許多大好機會。要不要學習明智的藉由這些機會獲取利益,則取決於你自己。

 

你將透過接下來幾章的內容,精準的學會如何在股票市場中選擇大飆股,如何好好掌握這些股票所創造的利益。另外,你也將學習如何大幅降低你的錯誤與虧損。

 

很多在股海沈浮多年的人最後不是只得到平庸的成果,要不然就是虧錢,這一切皆因他們缺乏知識。不過,沒有人需要繼續虧本。你當然可以學會如何聰明的投資。這本書將為你提供許多投資知識、技巧和方法,如果你想成為更成功的投資人,你會需要這一切。

 

我認為美國和遍布自由世界的多數人,無論老少,無論其專長、教育情況、背景或經濟地位如何,都應該學習儲蓄並投資普通股。這本書不是為精英人士寫的,而是為世界各地數億個希望改善財務情況的凡夫俗子而寫。現在就開始明智的投資吧,永遠都不嫌老,永遠也不嫌年輕。

 

�    一開始的投資金額不必很多──如果你是一般上班族或新手投資人,你必須了解,不需要有很多錢就可以跨出第一步。只要有區區五百美元到一千美元,你就可以開始投資,當你賺更多、存更多錢以後,再繼續加碼。我也是從買進五股的寶僑公司股票開始起步的,當年的我只是個剛跨出校門的二十一歲小伙子。

 

麥克.韋伯(Mike Weber)是我們公司內部的經理人之一,他也是從很小的金額開始投資。事實上,麥克是賣掉他個人的財產後──包括他收集的音樂光碟,才籌到一些現金來投資。在為公司管理資金以前,他1999年的個人帳戶報酬率超過1000%,那是很異常的一年。

 

史帝夫.布李奇(Steve Brich)是我們公司內部的另一個資金經理人,他更早就開始管理資金。他善加利用1990年年代末期瘋狂的多頭市場為自己獲益,而由於他在空頭市場時將多數投資轉為現金,故也幸運保住他的多數利潤。在1998到2003年間,他的獲利率高達1300%。麥克和史帝夫都曾有過不如意的時光,不過,他們從自身的很多錯誤──我們也會犯這些錯──中學習,終於達成亮麗的績效。

 

你活在一個充滿無限機會的奇妙時代,一個隨時都有優秀好點子、新興產業和值得探索的新領域的世代。不過,你必須讀完這本書的其他內容,才能學會如何辨識與善加利用這些不可思議的新情勢來獲取利益。

 

機會就在那裡等著每個人。你現在處於一個不斷改變且(希望會)愈來愈好的新美國。我們在高科技、網際網路、醫療發展、電腦軟體、軍事能力和創新的創業型新企業等領域皆領先整個世界。如今,共產/社會體制和中央集權型「命令式經濟」概念已經被丟進歷史的垃圾桶。那些根本就行不通。我們這個自由且充滿機會的制度,才是世界上多數國家得以成功的模型。

 

在目前這種時代,光是靠工作、領死薪水是不夠的。要能夠做你想做的事,到你想去的地方,並擁有你人生中想要擁有的東西,你絕對必須儲蓄且明智的投資。你的投資收益(譯注:泛指股利或債息等收益)和你可以賺到的淨(資本)利得將讓你達成你的目標,並為你提供真正的保障。這本書可以改變你的一生。除了你自己,沒有人可以牽絆你。

 

�    秘密訣竅──學習如何選擇股市大飆股的第一步,就是檢視過去的強勢股,一如接下來的篇幅裡所介紹,你要了解最成功的股票具備哪些特性。從這些觀察當中,你將有能力辨識這類股票在開始創造最亮麗的漲幅以前,曾經發展出什麼類型的股價型態。

 

你將發現的其他關鍵要素還包括:這些公司的股價在開始飆漲以前的季度盈餘是多少、這些組織前三年的年度盈餘記錄如何,交易量有多少,股價的相對強度如何,還有,每個公司的資本結構中,有多少流通在外普通股。

 

你也將了解到,很多最了不起的飆股都擁有重要的新產品或新經營階層,而且很多企業是跟隨整個產業族群的強勢波動──因為整個產業裡發生非常重要的變化──而上漲。

 

針對過去所有成功的強勢股進行這種類型的實務、常識型分析並不難。我已經完成了這樣一份包羅萬象的研究。我們的歷史分析是選擇每年股票市場中表現最優異(以年度百分比漲幅而言)的飆股來作為分析的標的,時間則橫跨了過去125個年頭。

 

我們稱這份研究為「最了不起的股票市場飆股模型集」。最近我們將範圍進一步延伸,把回溯到1880年代的股票都涵蓋進來。現在,它分析了近代市場史中一千多檔最了不起的股票,像是以下超級飆股:

 

德州儀器,股價從1958年1月的25美元大漲到1960年5月的250美元。
全錄公司,它在1963年3月到1966年6月間,從160美元大幅飆升到約當1340美元。
墨合公司(Syntex),它在1963年下半年的六個月內,從100美元大漲到570美元。
多姆石油公司(Dome Petroleum)和普萊姆電腦(Prime Computer),在1978年到1980年的股市中,分別飆漲了1000%和1595%。

Limited商店,它在1982年到1987年間讓幸運的股東悸動不已,股價總共上漲了3500%。

思科系統公司,在1990年10月到2000年3月間,從調整股票分割後的0.10美元上漲到8美元。

 

家得寶公司與微軟公司在1980年代到1990年代初期也雙雙上漲了二十倍以上。家得寶是史上最了不起的飆股之一,它從1981年9月完成首次公開承銷後的不到兩年間,大漲了二十倍,接著又從1988年到1992年間上漲了十倍。這些公司全都提供令人興奮的創業型新產品與概念。整體而言,我們其實有十本涵蓋美國創新與極成功企業的不同模型集。

 

你想知道我們藉由深入研究過去的股票市場強勢股的經驗中,發現了哪些共同特質和成功法則嗎?

 

我們將在接下來幾章,用我們稱為CAN SLIM這個簡單且容易記憶的公式,逐一討論這些特質。CAN SLIM這個詞語裡的每個字母,都代表這些偉大飆股在發展初期階段時──就是在它們為股東和我們的國家(企業和員工都繳稅,同時幫助我們提升生活品質)創造高額利潤前──具備的七個主要特質。現在就寫下這個公式,重複寫幾次,這樣你就不會忘記。

 

CAN SLIM之所以能夠經過那麼多次循環的考驗而歷久不衰,是因為它完全以股票市場的現實運作情況為基礎,而不是以我們或其他人──包括華爾街專家──的個人見解為基礎。此外,自古以來,市場上的人性表現不曾改變。所以,CANSLIM和一時的風潮、流行時尚和經濟循環的來來去去並不一樣,它沒有過時的問題。

 

你一定可以學會如何在股票市場裡選擇飆股,而且你也可以成為世界上某些最優秀企業的部分股東。所以,讓我們現在就開始吧。以下是CAN SLIM的精彩預告:

 

C    當季每股盈餘,愈高愈好。Current Quarterly Earnings per Share
A    年度盈餘成長率:尋找顯著成長者。Annual Earnings Increases
N    新產品、新經營階層、股價創新高:在正確的時機買進。New Products, New Management
S    供給與需求:流通在外股票與大量(譯注:成交量)需求。Supply and Demand
L    強勢股或弱勢股:你的股票屬於哪一種?Leader or Laggard
I    機構投資人持股:追隨領導者。Institutional Sponsorship
M    市場方向:如何判斷。Market Direction

 

請立刻從第一章開始,只要你肯跨出第一步,就可以做得到

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