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內容簡介 Introduction

『一本改變投資人思考方式的著作。』

–Irwin Professional Publishing

股票投資雖然是高度風險的事業，只要進退有據，成功卻經常是出乎意料地豐厚。《超級強勢股》一書所提出的投資方法，不僅見解獨到，而且潛力無窮，可以讓投資人運用新方法，簡易地評估股票價值，並分析預測公司未來的獲利。

作者Kenneth L. Fisher教導投資人使用創新的技術和商業基本分析-RSR和PRR，搜尋潛力股，深入研究公司的前景。得到的結論深受華爾街股票投資人的景仰，而成為本世紀最優秀的投資大師之一。

作者簡介 authors Introduction

Ken Fisher 【肯恩．費雪】

現任：

費雪投資公司(Fisher Investment)創辦人、董事長暨執行長。

這家獨立的全球資金管理公司旗下資產超過300億美元，費雪在《富比世》（Forbes）雜誌美國四百大富豪排行榜排名第297名。

費雪以長期撰寫《富比士雜誌》專欄「投資組合策略」（Portfolio Strategy）而聞名，這個備受推崇的專欄已經有30多年的歷史，也是《富比士》成立90多年來持續時間第三長的專欄。他是全球性資金管理顧問公司「費雪投資」的執行長與董事長，也是創辦人，該公司管理的資產價值超過600億美元。在2014年的《富比士》全美400位富豪名單，費雪排名第240位，至於《富比士》的全球億萬富豪名單，費雪則排名第653位。2010年，《投資顧問雜誌》（Investment Advisor）提名他為近30年來最有影響力的30個人之一。

費雪曾經寫過無數專業與學術論文，包括獲獎的「市場預測的認知偏差」（Cognitive Biases in Market Forecasting）。他過去也寫了十本書，包括全國暢銷書《投資最重要的3個問題》（The Only Three Questions That Count）、《10條路，賺很大》（The Ten Roads to Riches），以及《投資詐彈課》（How to Smell a Rat,，寰宇出版公司譯行，編號F418）、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》（Debunkery），以及《肯恩費雪教你看懂投資市場》（Markets Never Forget）。費雪經常接受美國、英國與德國等金融、商業期刊的訪問與報導。德國主要金融與商業雜誌Focus Money也有費雪的每週專欄。

目錄 Table of Contents

序

謝辭

第一篇解剖超級強勢股

第一章從「陣痛」找致富良機

第二章陣痛何以掀起巨浪

第二篇價值分析

第三章傳統的股票定價方法

謎題：本益比十倍太高，一千倍卻太低

第四章定價最重要 — 利用價格營業額比率

第五章價格研究支出比率 — 好頭腦的價值

第六章價格營業額比率運用到非超級強勢股上

第七章醜小鴨變天鵝 — 1930年代的神話

第三篇基本面分析

第八章超級公司：經營層面 — 不為人知的優異表現

第九章避免風險 — 避免競爭

第十章獲利率分析 — 我這一生最想要的是別人沒有的優勢

第十一章獲利率分析(續) — 公式和準則

第四篇動態過程

第十二章採取行動 — 狂亦有道

第十三章把錢帶回家 — 何時賣出

第十四章佛貝提姆公司 — 迪斯可寶寶

第十五章加州微波公司 — 乘浪而行

附錄

附錄一訪問企業管理人員應問的三十五個標準問題

附錄二

附錄三

附錄四讓物料有進展

附錄五還沒發生的個案

附錄六修憲

關鍵字：寰宇出版/ Ken Fisher 【肯恩．費雪】/羅耀宗

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精彩試閱 Wonderful Preview

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第一章
從「陣痛」找致富良機

分析超級強勢股－－尋找「完美的陣痛」

最有賺頭的普通股，是年輕、成長快速的公司，但目前遭投資人冷落。這種股票會愈來愈有價值，因為公司規模會愈來愈大，金融圈終有一天認清它的真正價值，並推高它的價格。

年輕、成長快速的公司，成長過程通常有週期性。形成這個週期的原因很多，其中最重要的是「產品壽命週期」(product life cycle)。這種公司的管理階層通常很年輕，沒經過大風大浪洗練，因此可能犯下嚴重的錯誤，造成虧損，甚至危及公司的生存。最好的年輕公司能從自己的錯誤中學習，脫胎換骨之後，未來更明麗。

犯錯其實不能說是公司體質疲弱的象徵，毋寧說是成長進步的好機會。很少公司能夠年復一年快速成長，中間不出一些不正常現象，或者說是「陣痛」(glitch)，導致盈餘欠佳，甚至發生虧損。一家公司會一而再，再而三，獲得金融圈很高的評價。這些時候，幾乎每個人都豎起大拇指，說它有很美好的未來，值得漲到更高的價位。他們可能說它「好得不得了－－經營管理階層十分出色。市場占有率將提高，能以現有的技術打進全新的市場。正在開發的新技術，將開啟一個嶄新的視野」。

這樣的公司，矽谷每年都有一堆出現。它們的名稱隨著時間而稍有改變。投資人認為它們是「成長型公司」......（更多精彩內容，敬請詳見本書）