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短線投機養成教育

Long-Term Secrets to Short-Term Trading (2nd edition)

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內容簡介 Introduction

 

※相關優惠套書(點擊套書名查看更多介紹):《操作致勝要義短線投機游刃有餘

 

◆本書談論如何掌握金融交易的相關技巧。作者將一輩子短線交易的經驗與技巧,完全呈現在本書中。書中強調的重點包括:短線交易的秘訣、使用大量案例說明短線波動的原理、簡易的圖形辨識、以及快速進出市場的方法。最後談到情緒管理、資金管理與交易法則。作者認為讀者必須遵從這些最底線的短線交易規則,否則注意要失敗。


◆短線交易者的目標只有一個:掌握市場當時的趨勢。作者說:「市場讓我們保持生命的活力;我沒辦法想像自己能過另一種生活,也沒辦法設想一種較目前更迷人的生活方式。各位如果想成為最頂尖的投機客,就必須把整個心思都擺進去。收穫將會很可觀。」本書的訴求對象不只是交易者,還有那些試圖引用宇宙通用法則的人,本書是研究自身、市場,以及兩者之間的介面。


◆全書共分十六章:第一章 短線混沌蘊含的秩序、第二章 關鍵在於價格&時間、第三章 短線交易秘訣、第四章 價格波動突破:動能突破、第五章 短線交易理論、第六章 追求真理、第七章 獲利型態、第八章 區別買家與賣家、第九章 隨時盯盤的短線交易、第十章 短期特殊狀況、第十一章 出場時間、第十二章 關於投機活動的一些想法、第十三章 資金管理成功的關鍵、第十四章 50年交易生涯、第十五章 股票市場的漲勢究竟從何而來、第十六章 艱困賽局的一些事實。

作者簡介 authors Introduction

Larry Williams 【賴利・威廉斯】

現任:

賴利・威廉斯有50年的交易經驗,是備受推崇的短線交易專家。賴利曾經訓練了數以千計的交易者,贏過多次交易競賽,而且從1970年來就持續寫作,出版一系列交易暢銷書。威廉斯%R指標就是他在1966年發表的著名技術指標。他目前仍然經常在著名金融刊物發表文章。除了從事交易、進行研究之外,他還兩度競選美國參議員,擔任國家期貨協會的董事,得獎無數,包括《期貨雜誌》第一屆的期貨博士獎(Doctor of Futures Award),亞米茄研究機構的終身成就獎, 2005年的Traders International年度交易者。美國聖地牙哥市長在2002年宣布10月6日為「賴利・威廉斯紀念日」。CNBC與福斯電視都曾經專題報導有關拉利的生平故事。

推薦序 Recommended preface

推薦序


用短線投機技巧寫人生


一位70歲來日不多的作者,在人生旅程接近晚年的時間裡,以畢生經驗將短線投機技巧與賺錢的秘訣寫在這本書裡面!等待有心人與有緣人來發掘與探索。


作者歸納出一個最有效的交易信念:「我相信自己目前進行的這筆交易將會失敗…慘敗。」統計資料支持他的觀點:所有共同基金經理人中,績效落後道瓊指數的高達75%,短線交易者有80%賠光交易資金。要想在短線投機中成功,先要有「短線投機賺錢很難」的認知。個人非常認同這個信念。


作者從市場學習過程的經驗中,發掘出價格走勢由某一點發展到另一點,其過程是有明確的架構與路徑。價格由A點到達B點,不論在哪個市場中,一定會經由某種明確的方式進行。經由價格搓合後,每天的開高低收四個價位資料,描述著價格的走勢,而隨著價格進行的行為,於是就能夠被特定的「語言」詮釋。這本書的工作就是告訴大家,如何解讀詮釋這種價格行為的「語言」。簡單地說,就是透視短線波動脈絡,更深入瞭解市場行為。


市場走勢透過上下擺動方式,由某一點發展到另一點。一個簡單的法則辨識市場短期的高點和低點:任何走勢圖形的前後價格如果都出現較高的盤中低價,則該走勢的盤中低價就是短線的低點。同理,任何走勢圖形的前後價格如果都出現較低的盤中高價,則該走勢的盤中高價就是短線的高點。看起來很簡單,但這些擺動轉折點很重要,因為蘊含豐富的資訊。作者以許多的案例來說明強調,瞭解短期高點和低點的排列,才能及早辨識擺動轉折點,以利短線投機操作。


短線投機操作的目標價位計算,會在書中以明確的案例做說明。計算「最近中期高點」到買點出現前之「最低價」的距離,然後由最近中期高點向上衡量該相等距離做為目標價位時,作者發現,市場有強烈傾向會達成這個目標價位,並以實際操作案例說明目標價計算,以及各式短線停損停利的方式與技巧。


短線中的價格波與時間波,是週而復始不停地進行著循環的。如同被硬擠壓而成的圓,不斷地週而復始的繞圈子,圈圈裡還有圈圈,奏出強弱拍異位的調子,產生我們期待的虛幻循環。短線投機操作必須辨認出這些波動,本書中第二章有詳細說明。


對於狂亂無章的市場走勢,還是有可供運用的獲利型態。價格走勢圖上呈現的某些型態或排列,有助於預測未來行情發展。書中強調的重點包括:短線交易的秘訣,使用大量案例說明短線波動的原理,簡易的圖形辨識,以及快速進出市場的方法。短線交易者的目標只有一個:掌握市場當時的趨勢,就是這樣。這就是你應該試著辦到的!書中最後談到了情緒管理、資金管理與交易法則,您必須遵從這些最底線的短線交易規則,否則注定要失敗。


作者將一輩子短線交易的經驗與技巧,完全呈現在這本書中。有如電影般地,有第二集或續集的,必然是佳片。一樣情形發生在這本二版書,一本經過長時間考驗與大家認同的書,就是一本值得一讀再讀的好書。個人認為作者用心良苦,寫下完整操盤技巧,記錄了賺錢的秘訣,無私地與大家共同分享。好書值得推薦!對於短線操作者,強烈建議閱讀。樂見其發行,願作序推薦。

 

探金實戰系列作者 齊克用

目錄 Table of Contents

目錄


推薦序 用短線投機技巧寫人生 ◎齊克用


謝詞


導論 每個人都是商品交易者


第一章 短線混沌蘊含的秩序


第二章 關鍵在於價格&時間


第三章 短線交易秘訣


第四章 價格波動突破:動能突破


第五章 短線交易理論


第六章 追求真理


第七章 獲利型態


第八章 區別買家與賣家


第九章 隨時盯盤的短線交易


第十章 短期特殊狀況


第十一章 出場時間


第十二章 關於投機活動的一些想法


第十三章 資金管理成功的關鍵


第十四章 50年交易生涯


第十五章 股票市場的漲勢究竟從何而來?


第十六章 艱困賽局的一些事實

 

關鍵字:寰宇出版/ Larry Williams 【賴利・威廉斯】/ 黃嘉斌(譯)

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讀者評論 Reader Comments 我要評論

精彩試閱 Wonderful Preview
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導論

 

每個人都是商品交易者

 

本書第一版發行以來的這些年裡,我們看到愈來愈多人們投入股票、商品或外匯市場的交易。這些人原本可能是園藝工人、牙醫或廚師。為什麼會出現這種趨勢?

 

我認為,除了投機活動帶來的刺激快感之外,有更多的人希望藉由金融交易找到一條真正的生活之道。他們不想當別人的員工,也不想自己當老闆。他們想要的是,身為交易者才能享有的獨立。這是很多人的夢想,而無數交易者讓此美夢得以成真。這是真正的生活之道…也是本書將要談論的:如何掌握金融交易的相關技巧。

 

這個世界上的每個人都是商品交易者,雖然當事人未必有此體認。沒錯,各位或許從來沒有交易過豬腩期貨合約,但想必曾經買賣過汽車、房屋或古董。即使沒有從事過這類的交易,那也應該曾經拿時間去換取、交易金錢。各位可能是老師、律師、水電工人…,藉由所提供的服務來換取金錢。因此,你確實是交易者,只是沒有想過這個問題而已。

 

當我們拿自己的時間來進行交易,實際上除了時間之外,也交易相關的技巧。所以,腦神經外科手術的每單位時間收費高於膝蓋外科手術,傑出四分衛的薪水又高於外科醫生。專業風險愈高,薪水通常也愈高。請注意,任何兩種專業技術本身,其價值並沒有貴賤之分,但某些技術比較難以取得、承擔的風險較高。由於這方面的性質差異,使得某些人可以用較高價格出售他們的時間和技術。

 

麥可∙喬登的運球和射籃技術本身並沒有價值,但芝加哥公牛隊的老闆認為,喬登擁有的技術可以幫他賺大錢。因此,原本「沒有價值」的東西變得很有價值。

 

在某個交易講習會上,我曾經藉由一個例子來凸顯這方面的概念。我在一個信封裡裝進$5,000的支票,同時準備14個類似的空信封,使得15個信封在外觀上沒有任何差異。我把這些信封放在透明塑膠袋裡面。任何人如果從塑膠袋裡抽到裝有支票的信封,就可以拿到$5,000。

 

所以,這個塑膠袋裝著14個原本沒有價值空信封,現在突然變得有價值了!15個信封的總價值為$5,000,每個信封都有15分之1的機會帶來$5,000的財富,所以每個信封的價值是$333.33。當人們開始從塑膠袋裡抽取信封時,那些沒價值的空信封就產生價值了。當5個空信封被抽走了之後,每個信封都有10分之1的機會帶來$5,000的財富,每個信封的價值也上升為$500。等到塑膠袋裡只剩下2個信封,每個信封的合理價值將增加為$2,500。突然之間,原本沒有價值的東西,變得很有價值了!

 

各位如果想成為真正的商品交易者,這是你需要學習的第一課。「價值」就如同「美麗」一樣,只存在於觀賞者眼中。身為交易者,千萬不要隨意預測價值:價值就是市場願意支付的金額。市場所願意支付的金額(市場參與者的集體價值判斷)或許很快就會發生變動,但價格就是至高無上的:價格就是價格。我很早就學得這點:永遠不要和市場爭論價格究竟應該是如何。

 

1974年,我經過深入研究而認定活牛價格將飆漲,於是我在每磅43美分的價格開始買進,因為當時的價格明顯被低估。所以,等到價格慢慢跌到40美分附近,我繼續加碼,因為43美分如果應該買進,那麼40美分更應該買。

 

接著,價格跌到38美分,當然應該趁機買進——我又不是傻子!可是,價格繼續下跌,35美分、30美分,最後跌到28美分。這個時候,親愛的讀者們,我被迫認賠出場。我的資金畢竟有限;這筆交易讓我在短短30天之內虧損大約$300萬。

 

2個月之後,活牛價格飆漲到60美分以上。可是,我手頭上已經沒有部位:一筆穩當的交易讓我慘賠,市場也傳出我破產的謠言,甚至到20多年的今天還流傳著,雖然我後來取得一些相當成功的交易。

 

這些年來的交易經驗,促使我設定兩個重要原則。第一,價值是非常虛幻的東西:價值可以是任何水準。不論是商品、股票或其他類似東西,任何事情都可能發生,也確實會發生。

 

第二個原則更重要。市場趨勢與行情發展方向雖然是非常值得關心的東西,但最優先考量應該是如何處理交易資本。關於上文談到的活牛交易,如果我當時知道如何妥善處理交易資本,讓自己得以撐過困境,那不僅不會發生虧損,反而能夠大撈一筆。

 

我們永遠拿不準市場什麼時候才會發生應該發生的走勢。就像老天爺一樣,市場往往不會否定我們的預期,但時間可能嚴重拖延。真正的交易者都必須防範這方面的時間拖延。所以,交易最值得重視的原則,莫過於資金管理。關於商品交易,各位聽過的可怕故事都是真的。很多優秀的交易者因為做錯事而被市場一筆勾消。這些錯事通常都不是因為行情判斷錯誤。任何最頂尖的交易者都會判斷錯誤、發生虧損;事實上,判斷錯誤與失敗虧損絕對是交易的常態。

 

各位所聽到的每個破產故事,發生原因都很單純:交易賭注下得太大,或失敗部位持有太久。各位愈早學會如何處理失敗部位,就愈能及早賺錢——這是交易可能發生的結果。在這個領域裡,真正造成傷害的,不是成功交易不夠多,而是我們不知道如何處理失敗交易。

 

交易成功所需要的根基,完全蘊含在前一段敘述內。交易者或許可以、或許不能預測行情發展;對於價值所做的判斷,可能實現,也可能不會實現。投機活動就是預測未來,這當然是很困難的。傳說中的美國情報專家們,據說都是絕頂聰明的人,而且有幾乎無限的資源可供運用,但他們也沒能預測柏林圍牆的倒蹋!如果他們都不能,你與我難道會更有機會嗎?

 

關於預測未來的困難程度,不妨讓我們看看一些專業運動雜誌的表現,譬如說《運動畫刊》(Sports Illustrated)在1997年做的預測。他們認為賓州州立大學足球隊的排名第1,密西根大學的排名第18。結果,密西根大學拿到該年的冠軍,賓州州立大學則潰不成軍。另外,華盛頓大學的年初排名為第3,結果遭到華盛頓州立大學扳倒,後者當初根本沒有被列入前20名,最終卻贏得Pac 10的冠軍,甚至在玫瑰盃(Rose Bowl)差點擊敗密西根大學!

 

歷史總是會重演;麥克∙泰森(Mike Tyson)就是最典型的例子。先讓我們看個有趣的插曲:幾年前,蒙大拿某銀行的最佳年度經理人盜用公款。為了掩蓋罪行,他又盜用$1,000,000,下注賭麥克∙泰森能夠擊敗道格拉斯(Buster Douglas),結果剛好相反。這位經理人的罪行當然也就曝光,被關到監牢裡。

 

誰又能預測報紙不再是最重要的資訊傳播媒介?或老虎伍茲的慘敗?

 

那些仰賴水晶球謀生的人,注定要吃下不少玻璃碎片。

 

不過也不要太喪氣:你與我雖然都不能預測未來——尤其是未來的價格走勢——但我們起碼可以學習如何控制虧損。就數學意義來說,這是確定的,對於每位交易者都是如此,絕對可以成為交易成功的建構積木。

 

有很長一段期間裡,我到處追逐那些獲利的先知們,他們宣稱自己能夠看見未來,或其設計之技術指標能夠顯示未來。最終,我發現,老天爺顯然不打算讓我們看到未來。就是這麼簡單!

 

如果我們真能「預見未來」,每個人都會成為億萬富豪。我們可以去賭馬、玩輪盤、擲骰子,問題是:還有誰願意做莊家呢?再說,如果今天就知道未來每天、每件事的結果,那活著還有什麼意思呢?從此再也沒有發現的樂趣、挑戰極限的快感!

 

如果每個人都可以藉由預知未來而致富,誰願意幫我們工作?誰要去種田?誰要養豬?養牛?這個世界將沒有電話公司、沒有電影、沒有電視,因為沒有人需要工作。更糟者,誰還會雇用我們呢?

 

如同我稍早說的,擁有無限智慧的老天爺,絕不希望我們預知未來,包括未來的價格走向在內。很多投機者認為,金融交易是一種預測未來、掌握「不可知」的遊戲。實際不然。金融交易是要發展致勝的策略,想辦法讓自己擁有最多的勝算,充分運用自己掌握的勝算,隨時留意各種可能的變化,包括新玩家與新觀念。

 

所謂「投機」(speculate),其拉丁字源是specular,意思是「觀察」(to observe),這也是spectacle(譬如各位的眼鏡)的字源。我們不是賭徒,因為賭博是一種不具長期勝算的活動。賭徒只能期待「運氣」站在自己這邊,而不是莊家那邊。我們投機客則是觀察事態未來的可能發展,但我們知道一切都是未定之數,所以需要透過適當技巧保障交易部位與資本,讓自己得以存活而享有長期勝算的效益。

 

投資藝術一方面講究觀察,但很大成分需要防範未然。

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