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新金融怪傑(下)

The New Market Wizards

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內容簡介 Introduction

 

繼全美暢銷書「金融怪傑」(Market Wizards)出版之後,作者Jack Schwager再次對若干在金融市場上取得傑出成就的超級交易員及投機客進行訪談。


作者在書中探討的重點包括:他們怎麼做操作?為什麼他們不同於其它的交易員?一般交易員和投資人究竟能從他們身上學習什麼教訓?讀者細讀本書之後將會發現,這些超級交易員雖然各用各的操作方法,但都有因其獨到理念而享有的操作優勢。


「作者的確纂寫一本探討金融操作的絕佳作品。這本訪談實錄總會提供我思考的素材……」 —Richard Dennis

 

「想在金融市場上操作成功,必須具備長時間的經驗累積,因為操作者必須掌握影響操作情緒和決策的根本知識。如果要走捷徑,就只有學習別人的經驗了。作者纂寫本書,無異提供了最佳的捷徑。……」—Robert R. Prechter, Jr.

作者簡介 authors Introduction

Jack D. Schwager 【傑克•史瓦格】

現任:

傑克•史瓦格為怪傑操作公司(Wizard Trading)執行長。
怪傑是一家商品操作顧問公司,1990年起代客操作資金。
個人主要著作包括︰《金融怪傑》(Market Wizards,寰宇出版公司譯行,編號F015-F016,已絕版)、《新金融怪傑》(The New Market Wizards,寰宇出版公司譯行,編號F022-F023)、《史瓦格期貨基本分析》(Fundamental Analysis,寰宇出版公司譯行,編號F103-F104)與《史瓦格期貨技術分析》(Technical Analysis,寰宇出版公司譯行,編號F105-F106)、《期貨市場全書》(The Complete Guide to the Futures Markets,,寰宇出版公司譯行,編號F421)。

推薦序 Recommended preface


1、市場不是隨機的(random),我不在乎支持「效率市場假說」(efficient market hypothesis)的學術派人士多如牛毛;他們就是犯了錯誤。


2、市場不是隨機的,因為它們是以人類的行為為基礎;而人類行為,尤其是群眾行為,不是隨機的,而且可能永遠不會如此。

 

3、市場上絕無聖盃或是存在著偉大的奧秘,要在其中獲利的方式卻很多。


4、有上百萬種的方法可以在市場上賺錢。諷刺的是,要找到這些方法十分困難。


5、市場變動不居,瞬息萬變。


6、在市場上要成功,秘訣不在於發現若干令人難以置信的指標或是精細的理論;而在於存乎一心。


7、要精通操作,既需要天賦,也需要極端的努力工作(意外吧!)這是一組在任何領域攀越顛峰的條件。凡是妄想利用購買300美元到3000美元的系統,或是靠追逐熱門小道消息而致富的人,永遠找不到答案,因為他們還不了解癥結所在。


8、操作成功是值得努力的目標,如果這方面的成功沒有伴隨著個人生活上的成功,就不值得努力(而我在此所用的成功一詞,絕無金錢報償的涵義)。

在為纂寫本書和前一本書《金融怪傑》而進行訪問時,我變得十分相信,要在市場上致勝,是純屬技巧和紀律的事,絕非靠運氣。根據訪談人物的成功記錄所展現出的一貫性和幅度,絕對排除了運氣的成份。我相信金融怪傑提供的角色扮演模型,足以說明在市場致勝之道。凡是想一夕致富的讀者,一開始應該會感到沮喪。

我努力讓兩種讀者受益:其一是將市場視為個人生涯或是嚴肅地甘拜市場為師的專業人士,另外則是業餘的讀者,他們對金融市場感到普遍的興趣,甚至對於在橫屍遍野的戰場上斬將蹇旗的好手懷著好奇。為了讓業餘人士更容易理解,我儘量避免特別神秘的主題,並且在適當之處加以解說,同時,我努力地保存所有的核心觀念,好讓嫻熟於市場的讀者不致於遺漏重要的資訊。我認為,本書對於業餘或專業人士同樣意義非凡,因為操作成功的決定因素完全適用於一切論成敗的領域,或是要追求重大目標的人。

目錄 Table of Contents

謝辭

前言

 

第四篇 基金經理人及掌握時機的高手

吉爾 布雷克 — 常勝大師

維克多 史皮朗迪歐 — 市場有時盡

 

第五篇 跨市玩家

湯姆 貝索 — 處變不驚先生

琳達 布拉福 拉琦克 — 傾聽市場的樂音

 

第六篇 賺錢機器

CRT — 操作機器

馬克 李希 — 交易場之神

喬 李希 — 憑直覺的理論家

布列爾 哈爾 — 爭取優勢

傑夫 亞斯 — 策略的數學

 

第七篇 操作心理學

禪與操作藝術

查理斯 霍克納 — 成功者的內心世界

羅伯 柯勞茲 — 潛意識所扮演的角色

 

第八篇 尾聲

市場智慧

自我反省

附錄

名詞解釋

 

關鍵字:寰宇出版/ Jack D. Schwager 【傑克•史瓦格】/ 俞濟群/ 羅耀宗

達人推薦 Recommendation

王力群

傑克史瓦格博士寫的《金融怪傑》與《新金融怪傑》這兩本書,是專業操作者的必讀經典。在《金融怪傑》裡,作者訪問了十六位真正有長時間操作實戰績效的頂尖操盤手;在《新金融怪傑》裡,作者則是訪問了二十位。這總共三十六位操盤手不但橫跨基本派與技術派,也包含人數最多的機械系統派跟人數稀少但極其珍貴的心理分析派。換言之:這三十六位操盤手勾勒出一個比較完整的清晰相貌,也就是真正的贏家世界到底是什麼樣子。

 

在《金融怪傑》出版之前,很多關鍵性的操作理念都是靠業內的口語流傳,《金融怪傑》出版以後,我們才看到『其他贏家是怎麼做的』──這對於一個真正有志於操作的人而言實在太重要了,因為任何一個人都無法同時兼任這三十六個贏家的所有長處;也就是因為每一個操作手都不可能百分百完美,所以這兩本書的出版填補了一個巨大的缺口,使得我們在從事自己操作的同時,能夠同時觀摩別的贏家的長處──對方的長處,很可能就是潛伏在我體內的某項還沒有被我發現的短處。無怪乎海龜操盤團隊的導師理查丹尼斯說:『這本訪談實錄總是提供我許多思考素材……』──這兩本書裡面確實有太多豐富的思想、太多一針見血的結論、太多彌足珍貴的實戰經驗,值得已經接觸到初步贏家領域的操盤手不斷地深思、研究、學習。

王清松

為了閱讀外匯投資大師比爾•李著修茲(Bill Lipschuts)的生平事蹟,找「新金融怪傑」這本書閱讀。 

 

本來只準備將書上冊有關比爾•李著修茲的部分略讀而已,沒想到開始閱讀就愛不釋手,一口氣把上、下兩冊讀完,還意猶未盡,又把同一作者較早的另一本同系列著作--「金融怪傑」也啃完。覺得獲益良多,決定向大家鄭重推薦這兩本書。 

 

在投資的途中跌跌撞撞的朋友們,一路走來,發現陣亡的戰友橫屍遍野,而僥倖未陣亡的也遍體鱗傷。在這種情況下,心境上難免會有落寞的感覺,總盼望能找到一些標桿(竿),讓他們有方向可以遵循,能走出陰霾,迎向光明。這兩本書正好符合這樣的需求。 作者訪問的傑出投資怪傑遍及外匯、期貨、債券、股市等領域。難能可貴的是:這兩本書自始至終都維持著輕鬆易讀的調性。在閱讀的過程中,總覺得好像跟著作者去拜訪一位接著一位大師,與他們促膝長談。偶爾大師們也會離題,談年輕時越戰的經歷,讀夢境,談身邊瑣事……,但是都不會讓人覺得沉悶。 

 

這些大師們成功的經歷,不可能重新再發生一次,而且它們各自的交易習性也南轅北轍,有的偏重技術分析,有的只用基本分析;有些作長線,有些短線進出。所以,個人覺得閱讀這兩本書不必死抱著這些大師成功的表象,企圖去從中學些什麼,而是要細心去挖掘他們成功背後的投資理念。 我在閱讀的過程中,經常在這些大師不經意的言談中,會有某一句話讓我頓時像觸電般地打哆嗦,覺得被一語道破。之後,隱約覺得全身有一種舒暢的感覺。 這些被觸動的點,會因為個人的投資經驗而有所差異,但是,相信每位讀者在閱讀的過程中,都會或多或少被這些大師棒喝、點醒一些操作的盲點。 根據上面的說法,好像這兩本書只對投資老手有用,其實不然,對市場菜鳥依然很有幫助。個人覺得,資深的投資人要先將過去的經驗先暫時放空,或許會有較好的收穫。而市場菜鳥,在這方面是白紙一張,反而容易從中學到正確的投資觀念。 

 

這兩本書談的是嚴肅的主題,但是可以輕鬆地看。這兩本書是大塊頭的著作,但是可以瀟灑地挑章節看。總而言之,我建議你立刻買來看。

讀者評論 Reader Comments 我要評論

精彩試閱 Wonderful Preview
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市場智慧(Market Wisdom)

 

行文至此,我們應該十分清楚,傑出操作者所運用的方法十分分歧,有些純粹重視基本面,有些則只用技術分析,還有人兼容並用。有些操作者認為兩天已經算是長期,有些則認為兩個月還算短期。雖然行事作風迥異,我發現,對各式各樣的操作者來說,某些原則卻是一體適用的。花了那麼多年在市場上操作和分析,以及出版了兩本傑出操作者的訪談紀錄,我整理出以下四十二點操作必勝戰法:

 

1、開門見山:務必確定你真的想操作。

 

2、檢討自己的動機:想想,為什麼你真的想操作。

 

3、操作方法要配合你的個性:選擇合乎你的個性,讓你感到安心的方法,十分重要。

 

4、絕對有必要占有優勢:不占優勢,絕對贏不了,即使你擁有世界上最棒的自律和資金管理技巧也一樣。

 

5、找出一套方法:有了優勢之後,就必須有一套方法,這套方法必須有優勢。

 

6、擬定方法得花很大的功夫:走捷徑很少使人操作成功,要擬定自己的方法,必須下功夫去研究、觀察和思考。

 

7、天生的技能與後天的努力:幾乎每個人都可以成為賺錢的操作者,但只有少數人擁有先天的天賦,能成為超級操作者。基於這個理由,我們可能教別人學會怎麼操作才會成功,但最多只能到達某個境界。腳踏實地,認清實情,是大部份操作者應該有的目標。

 

8、好的操作必須在不費吹灰之力之下完成:賣力工作的意思當然不是說,操作本身的過程應該緊繃著不放,當然也不表示要在市場中不斷掙扎,或者和市場不斷對抗。相反的,操作過程愈是不花力氣,顯得十分自然,成功的機會愈高。

 

9、資金管理與風險控制:我訪問過的操作者中,幾乎每個人都認為資金管理比操作方法還重要。許多可能成功的系統或操作方法,到頭來卻造成災難,理由是使用那些策略的操作者欠缺一套控制風險的方法。

 

10、操作計劃:沒有操作計劃,卻想在市場中賺錢,就像沒有藍圖要蓋房子一樣—損失不貲(以及可以避免)的錯誤在所難免。操作的計劃只要把個人的操作方法、明確的資金管理和操作進場原則結合在一起就可以。

 

11、自律:自律之所以重要,有兩個基本原因。首先,這是維持有效的風險控制的前提,其次,必須自律,才不會三心兩意,為選擇哪一個操作而煩惱。

 

12、不能置身事外,務必負起責任:不管賺錢或賠錢,你都必須為自己的結果負起責任。

 

13、獨立自主:你必須有自己的想法,不為群眾的歇斯底里所動。

 

14、信心:在我訪問過的操作者中,幾乎普遍具有一種特質,那就是無可救藥地相信自己有能力繼續在市場中賺到錢。「金融怪傑」訪問過的范塔普(Van Tharp)博士,是位心理學家,對操作者做過很多研究,他說,賺錢的操作者有一個基本特質,就是他們相信「自己還沒有開始做,就贏了」。

 

15、賠錢是遊戲中不可或缺的一部份:出色的操作者充分瞭解,賠錢是操作這場遊戲中固有的成分。這種態度似乎和信心有關係。由於傑出的操作者相信自己有能力在長期賺到錢,所以個別的操作賠了錢不是可怕的事;某些操作賠錢似乎是不可避免的—本來就是這個樣子。

 

16、缺乏信心時休息片刻:只有在滿懷信心和感到樂觀時,才能進場操作。

 

17、急切想聽別人的意見時,正是該退場的時刻:有了想求教於別人的想法,正好洩露自己缺乏信心。

 

18、發揮耐性:等候合適的機會再進場,可以增加成功的機率。

 

19、靜坐不動十分重要:耐性之所以重要,不只在於等待正確的操作,也在於賺錢的操作須抱牢不動。

 

20、擬定低風險的操作構想:低風險操作構想之所以有價值,是因為它結合了兩種基本要素:耐性和風險控制。

 

21、改變下注金額很重要:長期而言,不斷賺錢的所有操作者,都占有優勢;但是這種優勢可能隨著不同的操作,而有很大的起伏。

 

22、操作時要漸進漸出:漸進漸出可以讓你更有彈性,不斷調整操作規模,同時擴大可以選擇的範圍。

 

23、做對事情比做個天才還重要:操作者算不算成功,看的是他每一筆操作是不是經常賺錢,而不是看他有沒有完美的操作。

 

24、別擔心自己在別人眼裡看起來很蠢:每當你開始擔心目前的看法和以前的看法相互牴觸時,便應該進一步扭轉你對市場的觀感。

 

25、有時採取行動比按兵不動要重要:當你的分析、方法或直覺告訴你,馬上進場比等待回檔要好時,就放手去做。

 

26、逮到部分的漲勢也是不錯的:即使新的趨勢出現之後,錯過了一大段走勢,也不要因此不再進場順勢操作。

 

27、儘量提高利潤,不是增加賺錢的操作筆數:艾克哈特斬釘截鐵地說:操作的成功率是最不重要的績效統計數字,甚至與績效成反比。

 

28、學會不忠:千萬不要死抱著某個倉位不放。

 

29、實現部分利潤:賺錢時不妨實現若干利潤,以防操作紀律演變成志滿意得。

 

30、期望是個很差的字眼:馬上進場操作,只要能找到合理的停損出場點就行。

 

31、別做叫人安心的事情:做正確的事,不做叫人安心的事。

 

32、非贏不可,反而贏不了:華爾街有句古老的名言:「驚弓的錢絕對贏不了。」

 

33、市場讓你輕易脫鉤時,務必三思而後行:市場讓你以比預期要好很多的價格出場時,別急著擺脫叫你寢食難安的那個倉位。

 

34、開放胸懷:開放的胸襟似乎是傑出操作者共有的特質;崔浩斯說:心靈就像一副降落傘,只有在完全打開時才有用。

 

35、想尋求刺激,市場是個代價昂貴的地方:操作常讓人覺得十分刺激,但是刺激不能使人操作成功。

 

36、靜若處子:若說成功的操作者有什麼樣的情緒狀態,那該說是激情的反面。

 

37、找出壓力並消除它:操作時感到壓力存在,表示一定有某件事做錯了。感到壓力的存在時,不妨想想原因,然後採取行動消除這個問題。

 

38、注意直覺:操作者要能區辨「你希望什麼事情發生」以及「你曉得什麼事情就要發生」。

 

39、畢生的使命和熱愛這一行:史瓦格訪問書中多位交易者的感覺是:許多人覺得操作正是他們想做的事,可以說這輩子的使命就是操作。

 

40、出人頭地的心理:法里斯(Gary Faris)針對復健成功的運動員研究,霍克納從中得出出人頭地的六大重要步驟:
◆兼用「投向」和「避開」的動機。
◆目標是充分發揮自己的能力,甚至更上一層樓,凡是低於這個標準的結果,都不能接受。
◆把可能十分巨大的目標切割成一小塊一小塊,完成每一步時,都能得到滿足感。
◆全副心神放在眼前,只注意眼前手頭上的任務,不去管長遠的目標。
◆在達成目標的過程中,必須親自參與。
◆拿自己和自己做比較,衡量進步情形。

 

41、價格走勢並非隨機=市場是可以擊敗的。


42、操作只是生命中的一部分:這輩子,除了操作,還有別的事好做。

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