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向巴菲特學習:讓理性投資成為你的座右銘

華倫•巴菲特(Warren Edward Buffett)的投資哲學影響世代無數價值投資人,他看重企業價值多於價格,追求穩健而非暴利!他的眼光長遠獨到,其成功的關鍵之一,在於他擁有絕佳的耐心與數十年如一日的堅持,這點從他不斷強調的觀念即可得知:

 

他相信「時間是好股票的最佳盟友,卻是壞股票的最殘酷敵人。」

 

他堅持「假如你不打算持有一支股票達十年之久,那連持有十分鐘都不要。」

 

同時,他的投資原則接近全然理性,他將理性與遠見做了完美的結合。

 

在投資過程中,我們每個決定很難不涉及情緒習慣,它們影響交易者的邏輯思維,甚至是掌握理性行為能力的關鍵。巴菲特為人所稱道的優點,便是他的投資決定幾乎不涉及情緒,或者應該說,他始終能把情緒隔離在理性思考之外,特別是在他做下投資決定時。

 

然而,大部分的投資人要像巴菲特達到理性評估還是有所困難,曾有學者從基因角度直指人類的認知條件與能力,還適應不了現階段的金融環境變化,即使如何強調分散投資、分析資訊、理性調度資金等,當察覺到危險時,首要本能便是拔腿就跑。

 

美國波士頓第一信貸銀行的金融行為學研究者Michael Mauboussin,就曾經歸納出七個投資人經常發生判斷錯誤的原因(出處: 寰宇出版F-189掌握巴菲特選股絕技):

 

一、我們有成為群眾一份子的本能慾望,群居會提供安全感;因此寧願跟著群眾犯錯,也不願意單獨的正確!
 

這是很自然的反應,人是天生趨吉避凶的動物,在市場風向不明時,審慎度勢少有人能做到,因此輕易落入「跟著市場風向走」的誤區。聽信來路不明的明牌就是一例。

投資人必須懂得遵循自己的看法,而不是無端遵從他人的建議,不要假設市場的看法永遠正確,對於自己的知識與經驗要有勇氣採納,如果你綜合各項事實判斷得到的結果無誤,那何不相信自己呢?正如巴菲特的導師葛拉罕所說:

「就算全世界都說你對  你也不一定對
   就算全世界都說你錯  你也不一定錯
   只有根據事實和推理判斷正確  那你就正確
   這也是唯一你是對的理由。」

 

二、我們往往對於本身能力過於自信!
 

「傲慢在金融投資裡是一種致命傷。」不是空穴來風,過度的自信就是自傲,因為人們往往傾向相信自己所期望的,基於各種樂觀理由,相信自己能夠駕馭,因此當眼前明明有捷徑可走,卻寧願選擇更困難的道路前行,然而不是每一次的自我應驗預言都能順利實現,這種膽子或許值得嘉許,但若膽大心不細,一失足成千古恨就是苦果了。

 

三、我們沒有能力理性評估機率問題!
 

在一堆冰冷的數字面前,缺乏理性顯然是常人的通病,即使是專業分析師都有出錯的時候,更何況是沒有專業背景的普通人。

 

四、我們很容易被天花亂墜的故事所迷惑,尤其是這個故事剛好可以解決你迫切的問題。
 

不要做一些連自己也不瞭解的投資,那無異於挖坑洞給自己跳,盲目跟風的結果不是一般人所能承受。做任何投資前,都應該預先做好功課,才不會落入人云亦云、東施效顰的境地。

 

五、我們希望仰賴一些「簡單的心法」,即使這些心法缺乏明確根據。


六、關於機率問題,我們總是忽略統計證據。
 

講求根據與證據是追求理性的必經之路。
盡量避免仰賴預測,因為預測大多時候是錯的,其目的只是想引誘你進行交易

 

七、我們相信某些人具備的直覺技巧(如:選股技巧)很容易傳授給他人。
 

效法他人的方式是學習投資的方法之一,但不見得是正確的,甲之蜜糖,乙之砒霜,如果每個成功人士的投資技巧都這麼容易上手,那是不是人人都可成富翁?


成功的投資技巧百百種,如果不能內化成為自己的,並且歸納出一套自己的方式,那麼你也很容易進入誤區。 

 

這七個判斷失誤的原因其實都跟理性脫不了關係,只有沉得住氣的投資人才有機會笑到最後,而巴菲特絕對是箇中翹楚,他憑藉著耐心與理性,在變幻莫測的市場裡,始終屹立不搖。

延伸閱讀…(寰宇出版F-189掌握巴菲特選股絕技)

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