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華爾街啟示錄(二)

華爾街傳奇:我的生存之道、華爾街怪傑巴魯克傳、貴族.騙子.華爾街

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內容簡介 Introduction

本套書內含三書(點擊書名查看更多介紹):《華爾街傳奇:我的生存之道》、《華爾街怪傑巴魯克傳》、《貴族.騙子.華爾街

 

華爾街傳奇:我的生存之道

 

 

※相關優惠套書(點擊套書名查看更多介紹):《走進華爾街

 

「我開始看清華爾街的真面目──這根本就是一座賭場,一邊是發牌員、莊家、情報販子,另一邊是贏家和冤大頭。我曾經是贏家,也決心繼續當個贏家,所以開始設法熟悉這座第二個──但比較大的──拉斯維加斯(Las Vegas)的運作方式和工作人員,以及漫天飛舞的種種神話迷思。我估計賠率,學會如何降低它們,而這就是我的故事:一位賭徒如何對抗世界最大的賭場。」 ——尼可拉斯•達華斯(Nicolas Darvas)

 

◆ 一位外行人,一位世界知名的舞者,對股市和整個金融世界一無所知,卻在十八個月內,將僅僅1萬美元的本錢,化為200萬美元以上的財富。美國證交所因此改變它的規則,暫停使用停損單(stop-loss orders),顯然是為了阻止投機客玩「跟隨領導人」(Follow the Leader)的遊戲。他是如何辦到的?本書將公開這個傳奇人物的致富祕訣。

 

◆ 本書作者尼可拉斯•達華斯,以他全新的眼光觀察市場,深入瞭解股票操作的底蘊,獨創「達華斯方法」,自行摸索出箱形理論及運用停損單操作,勝算高得驚人。他的第一本書《我如何在股市賺進二百萬美元》(How I Made $2,000,000 in the Stock Market),賣出約四十萬本,成績驚人。本書是他的第二本書,初版發行於1964年,原則卻依然不動如山,運用在今天波動不居的股市,仍然令人讚嘆,被喻為傳世經典。

 

◆ 尼可拉斯•達華斯的贏家策略︰
「我的目標是選中上漲百分率最大的股票;因為我長久以來認為,我不可能每次都選對。因此,我必須做的事,是用這種方式,管理我的投機行為:賠的時候只小賠;賺的時候則大賺!談到減低虧損,停損單是我的主要武器。嚴密運用箱形理論,是我所知選對贏家股的唯一系統,而且到目前為止,它為我出了很大的力。」

 

華爾街怪傑巴魯克傳

 

 

「格蘭特書中所呈現出來巴魯克不免有著古怪的事實,但比枯燥乏味的傳奇要來得更為吸引人。」-Tony Bianco,商業週刊(Business Week)

 

「唯一能與《股票作手回憶錄(完整版)》(Reminiscences of a Stock Operator)一書相提並論的是詹姆士.格蘭特的卓越傳記作品。本書描述了華爾街各種各樣的複雜交易狀況,以及巴魯克的股票
交易訣竅。」 -Greg Heberlein,西雅圖時報(The Seattle Times)

 

◆本書描述巴魯克這位謹慎的創業投資家、愛國者、資深的政治家,以及勞資雙方的擁護者傳奇的一生。他工作努力並且在執行任務時帶有人性,他在戰爭準備上獲 得勝利、贏取了和平、爭取平衡的預算。巴魯克以九十四歲高齡去世,《國家評論報》(National Review)感性的描述他為一位具有斯多葛學派哲思傳統的「好公民」,說他「沒有熱切的投入任何黨派或主張…但…他堅定自己的信仰-----他隨時做好 扮演捍衛者的角色」。

 

◆本書描述華爾街怪傑巴魯克的股票交易訣竅,以及華爾街各種各樣的複雜交易狀況。作者在未破壞神話與傳奇的情況下,剖析了巴魯克人性的一面,這是一本讀者能夠從自傳、歷史、金融或政治面向獲得閱讀樂趣的書。

 

◆巴魯克是舊式的百萬富翁,他的投機天分表現在他交易時的彈性。他在1930年代初期漫長的空頭市場中能重拾獲利並搶救回大部份的財富。巴魯克年輕時,靠冒險致富;到了年老時,以穩紮穩打著稱於世。到他的中年及晚年時期,對財富更保守且守護有加。

 

貴族.騙子.華爾街

 

這裡的世界上下顛倒,今天的騙子是明天的金融先知,華爾街充滿了無數的機會,也充滿了特有的慘劇 

 
「貴族.騙子.華爾街」為您掀開華爾街的真面目!!

 

『沒有一本書這麼緊緊扣住美國人對華爾街的想像,要是本書像股票一樣在紐約股市掛牌,上市第一天一定暴漲四倍。』 ─ 路易斯.雷賁恩(Lewis Lapham) ,《哈潑雜誌》總編輯
『本書提供豐富的歷史架構,反映美國金融市場的目的與德性起源。』
─ 羅伯.席勒(Robert Shiller),《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)作者

 

◆本書描述美國和華爾街之間多采多姿的愛恨情仇歷史,作者以華爾街四種偶像(即貴族、騙子、英雄和邪惡之徒)為基礎,深入探討這四種人,說明他們從何而 來,如何跟著美國改變,為何歷久不衰。這四種偶像形象特別吸引一般人的想像,這些形象根本無法道盡華爾街眾多的比喻,卻是最持久、最有包容性的比喻。這四 種比喻加起來,涵蓋華爾街的整個歷史 -- 從美國獨立革命開始,一直到新千禧年,涵蓋美國人和這條「夢想街道」之間錯綜複雜的關係。

 

◆本書從1792年華爾街的第一次恐慌說起,一直談到網路股泡沫盛衰與恩龍公司(Enron)弊案,書中處處是摩根(J. P. Morgan)、康尼留斯.范德比(Cornelius Vanderbilt)與麥克.米爾肯(Michael Milken)之流非凡人物的故事與特寫。作者考慮一般美國人對華爾街各種互相衝突的態度後,寫出簡短的反思。本書為美國過去與目前在財富與工作、民主制 度與精英主義、貪婪與救贖等基本問題之間的掙扎,提供令人驚異的深入分析與看法。

作者簡介 authors Introduction

Nicolas Darvas 【尼可拉斯•達華斯】

現任:

達華斯不是股市專業人士,不靠內線情報操作股票,他是酬勞很高的專業舞者。但是他竟能運用獨樹一格的「達華斯方法」投資方法,成了百萬富翁。達華斯賺得可觀的利潤,以及他那奇特的操作方法傳開之後,《時代》(Time)雜誌特別為文報導。他的第一本書《我如何在股市賺進二百萬美元》(How I Made $2,000,000 in the Stock Market),上市後大賣,賣出約四十萬本。本書是他的第二本書。

JAMES GRANT 【 JAMES GRANT 】

現任:

《華爾街怪傑巴魯克傳》(Bernard Baruch:The Adventures of a Wall Street Legend)作者

Steve Fraser 【史帝夫.傅雷瑟】

現任:

身兼作家、編輯與歷史學家,著作繁多;包括獲獎的《勞工至上》(Labor Will Rule)、《人人都是投機客》(Every Man a Speculator)。他是賓州大學資深講師,經常為《紐約時報》(New York Time)、《洛杉磯時報》(Los Angeles Times)、《國家雜誌》(Nation)和《美國前途雜誌》(American Prospect)撰文。  

推薦序 Recommended preface

《華爾街傳奇:我的生存之道》

 

十年前,我買進第一股股票。四年前,加碼操作賺錢的部位。我在股票市場已經賺了二百萬美元。

 

一位出版商請我寫書談這件事,我照他的意思做了。《我如何在股市賺進二百萬美元》(How I Made $2,000,000 in the Stock Market)賣出四十萬冊。

 

這本書影響很大,美國證券交易所(American Stock Exchange;Amex)為此改變規則。

 

我受邀到華爾街一家大型投資銀行和經紀公司,成立達華斯共同基金(Darvas Mutual Fund)。

 

政治企圖心很強的一位首席檢察官,在心懷不滿的其他經紀商慫恿之下,起初大張旗鼓展開所謂的「調查」,最後的結果卻相當低調:我同意不控告他誹謗,他和我則同意我不再當營業員。

 

我收到幾千封來信。幾乎每一封都要求提供明牌和建議,我總是告訴這些人:「我不見得知道你可以如何賺錢。我只知道我如何賺到錢和繼續在賺錢。」出版商建議我寫第二本書,談我在股票市場的實戰經驗和觀察心得。

 

我決定再度執筆。因為自十幾年前進入股市打滾以來,除了賺到白花花的銀子,我也學到別的事情。

 

退後一步,觀察眼前的情景,我開始看清華爾街的真面目──這根本就是一座賭場,一邊是發牌員、莊家、情報販子,另一邊是贏家和冤大頭。我曾經是贏家,也決心繼續當個贏家,所以開始設法熟悉這座第二個──但比較大的──拉斯維加斯的運作方式和工作人員,以及漫天飛舞的種種神話迷思。

 

我估計賠率,學會如何降低它們,而這就是我的故事:──一位賭徒如何對抗世界最大的賭場。

 

現在,我們就來踏進賭場……。

 

尼可拉斯•達華斯(Nicolas Darvas)
喬治五世(Georges V),1963年法國巴黎

 

華爾街怪傑巴魯克傳

 

推薦序

學習事件導向的思考邏輯與投資策略

 

《華爾街怪傑巴魯克傳》一書描述的是「巴魯克」的一生。巴魯克,為何成為美國近一世紀金融歷史中的重要人物,這本書還原呈現了當時的真實狀況,說明了他一 生的重要事件。道氏理論創始人「查理士.道」,波浪理論創始人「艾略特」,《股票作手回憶錄》的「傑西.李佛摩」,這些人與「巴魯克」生活在同一個時期, 都有著相同的時代背景,也有著許多相同的特質。
 

巴魯克於1870年生,童年在南卡羅萊納州度過,個人記得曾兩度駕車經過南卡州,有著內陸非常美麗的山丘,加上薄薄的霧氣,令人印象深刻。巴魯克初抵紐約 在1881年的極寒冬日,個人也在紐約度過一年多的日子,故書中描述頗能意會。本書的第1與2章描述他的早年生活。第3~12章重點放在金錢遊戲及投資市 場。第13~15章敘述他的晚年,以及一些政治相關議題。本書大多數的篇幅談論投資相關議題,由於書的最前與最後面提及他的個人生平,在此提醒讀者,好戲 在中間的第3~12章。

 

巴魯克如「科斯托藍尼」一樣長壽,九十四歲辭世,多數時候沒有真正的工作,他是一位白手起家的百萬富翁,不需要也不想要一個職位,在公職領域中提供建議而 非實際行動的人。三十三歲的巴魯克放棄了一家華爾街經紀公司,收入豐厚的合夥人位置,為的是能用自己的錢從事投資和投機。
書中談到:幾乎所有的人都被情緒控制,故經常是過度樂觀,或過度悲觀。在獲得事實資訊以及有了想法之後,耐心等待情況變化。對市場應該如何因應,要有想 法,但不過不要決定市場將會如何反應。大眾越關注股票市場時,則其力道越大。一方面不要試圖與群眾的意志對抗,另一方面也不要隨著群眾的過度反應而起舞。 股市走多時不要放空;不過如果股市反轉並傷害你時,則不要再看多。反之亦然。在恐慌情況下,最好的股票也可能無法以任何合理的價格賣出。對於群眾滿心歡喜 或害怕的任何事情,要提高警覺。當市場在高點時,小心思考會使股價更高的事情;思考反向發展的可能性,並牢記過去的歷史表現,反之亦然。觀察主流趨勢,但 對佔盡鋒頭的公司保持戒心。

 

拳擊賽惟有等到其中一人倒下才算結束,只要你不是倒下的那一個,你就還有機會贏。想要成為冠軍,你就必須學會這一點,否則你就辦不到。當海浪漲起打在渡頭時,記得擔心船要翻覆了,把外套扣好,下定決心,如果船沉了,我得游離人群遠遠地,免得有人來把我拖入水裡。

 

巴魯克在煙草股大賺,錢來得快去得也快,也曾在全美最大的威士忌釀造商股上慘賠。書中敘述20世紀初華爾街的狀態,您可以看到「李佛摩」與「科斯托藍尼」 的影子,當時的鐵路股、鋼鐵股,以及工業股的情形,黃金、債券與股市的混亂變化。債券就怕違約,這一切發生在百年後的金融風暴,其景況是一樣的。

 

為何我們需要看類似這本老舊的故事?基於人性不變的原則,藉由過去發生的事實,學習事件導向的思考邏輯與投資策略,是此類書籍值得一再閱讀的主因。您喜歡看散文或傳記,又同時想學金融投資嗎?如果是,那這本是值得您看的好書。

 

財經投資作家與專業講師 齊克用

 

 

譯序

不須要明牌或內線消息的人

 

伯納德.巴魯克是在股市白手起家,靠著成功的操作而富甲一方的一代金融大亨。早期因他操作過多,好幾次輸個精光,在持續不斷學習研究之下,他的操作愈來愈成功,到了1910年,就已經和摩根等人士,成為華爾街屈指可數的大亨。

 

巴魯克是位頗具傳奇色彩且擅於把握先機的投機者,也是大眾矚目手段靈活的投資家,也是通曉商業風險的資本家。他曾經征服華爾街,並在政壇叱咤風雲。他既鍾 情股市又熱衷政治,曾在四任政府擔任委任公職,並當過六位總統的顧問,可說是美國版的「紅頂商人」,可謂股市官場兩得意。紐約時報曾刊出一篇有關於他的文 章,標題是「不須要明牌或內線消息的人」。

 

當今被譽為債券天王的葛洛斯(William H.Gross , 太平洋投資管理顧問公司創辦人兼投資長)在其牆上掛了三位他的投資偶像也是精神導師的照片,巴魯克居中,左右兩側一位是被奉為有史以來最偉大操盤手的傑 西.李佛摩,另一位是摩根大通銀行創辦人J.P.摩根。雖然巴魯克在華爾街享有盛名,在華盛頓受人尊崇;但國內投資大眾對他顯然較感陌生,不過現在可透過 《華爾街怪傑巴魯克傳》一書,從自傳、歷史、金融操作和政治面多角度來了解其投資與投機的訣竅。

 

尤其是巴魯克認為市場之所以有交易,是因為買賣雙方的「商業觀點」不同,因此才有人賺錢有人賠錢。這樣的思考邏輯印證了他常被引述的名言「群眾永遠是錯的」。

 

巴魯克的獲利之道—迅速認賠出場。他說:「如果懂得在自己做錯的時後迅速認賠出場,就算十次裡面只做對三、四次,應該也能致富。」

 

陳文慶

 

貴族.騙子.華爾街

 

引言

 

這裡對我好像美夢一場。
——丹尼爾.朱魯(Daniel Drew)

 

華爾街!世界上沒有什麼地方,跟金錢與金錢的力量這麼奇妙的結合在一起。
華爾街不是普通的街道,是「街王之王」,提到華爾街的名字,一定讓人想起資本主義無限的榮光。華爾街是攻不破的堡壘,一直捍衛著美國誕生時開始建立的商業 秩序。華爾街散發的熾熱光芒不只是靠著財富助燃而已,而是靠著謹慎、冷靜、聞名於世、莊嚴肅穆的財富在背後發光、發熱。慎重其事和小心翼翼象徵華爾街的所 有重要活動。大家在花崗岩、鋼骨水泥和玻璃帷幕蓋成的眾多經典建築中,用數學一般的精確程度,計算經濟健全度是高是低的公式。華爾街就像街王之王稱號所顯 示的一樣,散發出某種經典的純粹度,高高盤旋在混亂的平凡世界之上,焠取用數字代表的真理,強力推動比較高層次的理性。不論你是讚歎還是尊敬,華爾街都是 堅不可摧、冷靜力量的崇高象徵。

 

但是華爾街也引發一種截然不同的象徵性聯想,被人視為是瘋狂野心的中心,狂熱、瘋狂與狂潮像瘋人院裡的歇斯底里一樣,在華爾街上下流竄。華爾街過著往復循 環的日子,在不理性的欣喜若狂與令人難過之至的恐慌之間來回變化。這裡是金融「瘋狂行為」的天地,這裡是大家沉迷於所有美夢中的夢土,這裡是大家魯莽的為 未來下注的賭場。人人都可以進入這個由貪婪構成的民主國度,人人都不需要向既有的秩序磕頭,不敬受到尊敬,這個世界每天都要重新創造一次。華爾街是一場嘉 年華會,這裡的世界上下顛倒,今天的騙子是明天的金融先知,這裡充滿了無數的機會,也充滿了這裡特有的慘劇。這裡是好騙的傻瓜和著名騙子集中的熱區,這裡 蔑視自己理當體現和象徵的資本主義秩序、紀律和自制的勞動。華爾街在都市下流社會的想像中升起,以充滿高明的騙子和貪婪的寄生蟲而變的惡名昭彰,輕鬆賺取 不義之財的美夢侵蝕和破壞所碰到的一切。

 

華爾街這種互不協調、互相衝突的形象,深深藏在我們的集體心理深處,說明了華爾街在美國文化中的矛盾歷史,顯示一般大街和華爾街長久以來,都陷在奇怪的愛 恨情仇中。在十分注重罪惡與救贖問題的文化中,華爾街代表變化多端的比喻。在不同的時間和地點,華爾街代表很多元的形象,包括富豪、大企業、金錢的力量、 暴發戶的貪心、金融海盜、整體的上流社會、道德、娼妓、猶太、盎格魯撒克遜(Anglo-Saxon)或資本主義分子的陰謀、美國的寄生蟲現象、美國世 紀、阿拉丁神燈的國度,以及很多其他形象。華爾街呈現眾多自相矛盾的事實真相,包括越軌與合法;英雄與惡棍;貴族與平民;理性與瘋狂;無法無天與秩序井 然;解放與壓迫;男子氣概與娘娘腔;信譽與羞怯;事業與盜竊;愛國與叛國;必要與浪費。華爾街是美國國家形象重要的一環,從美國互相對立的道德、社會與求 知慾望中得到能量。

 

因此,這麼多年來,華爾街深入美國文化,啟發了美夢和噩夢,在一般人和非常人的生活中,留下了銘記。個人的空想和集體的幻想結合在一起,讓我們了解跟華爾 街有關的一些基本事實,也了解華爾街在美國傳說中所扮演的強而有力角色。不止如此,這些幻想多少讓我們了解華爾街的心理,也多少了解美國人心目中的華爾街 是什麼樣子。

 

有四種形象特別吸引一般人的想像,就是貴族、騙子、英雄與邪惡之徒。這些形象根本無法道盡華爾街眾多的比喻,卻是最持久、最有包容性的比喻。這四種比喻加 起來,涵蓋華爾街的整個歷史-- 從美國獨立革命開始,一直到新千禧年-- 涵蓋美國人和這條「夢想街道」之間錯綜複雜的關係。本書深入探討華爾街這四種人,說明他們從何而來, 如何跟著美國改變,為什麼會這麼歷久不衰。

 

長久以來,美國人一直認為,華爾街是助長非美國式貴族傲慢心態的溫床。厭惡貴族始終都是美國人信念中的主要因素,但是對很多人來說,要是有什麼地方可以培 養這種異類,華爾街似乎是再自然不過的地方。從一開始,跟貴族有關的聯想就籠罩華爾街,湯瑪斯.傑佛遜(Thomas Jefferson)最先譴責華爾街的外籍居民,是反革命「保皇黨保守派」。一個半世紀後,小羅斯福總統(Franklin Delano Roosevelt)仍然批評這些人,說他們是「經濟上的保皇黨」。在摩根(J. P. Morgan)主導一切的帝國主義時代,反對派看到華爾街可怕的全知全能;然而,1929年股市大崩盤後,華爾街似乎變的完全無知無能,以致華爾街受人鄙 視,成為令人厭惡和非法的貴族精英。的確如此,汙名像壽衣一樣籠罩華爾街,使華爾街變成文化上的棄兒長達一代之久,在大眾的想像力中,華爾街在比喻上的影 響力沉寂下來,到雷根時代才改觀。

 

如果說貴族似乎是從舊世界進口的有害成分,騙子就是在美國的環境中土生土長的人,騙子活動的地方是另一條華爾街,是充滿性慾與誘惑力的地下世界,充斥著 「身無分文的富豪」和「做著美夢的百萬富翁」。騙子從傑克遜總統(Andrew Jackson)時代開始活躍,把立刻致富的「美夢」,分享好騙的受害者。這是亞伯拉罕.林肯(Abraham Lincoln)總統所說的民主機會的天地,卻不是靠著勤奮工作、節儉、緩慢而辛苦的從底層往上爬,從仰人鼻息的勞工,變成呼吸自由空氣、享受榮華富貴、 獨立自主的富人。在這個天地裡,原本違反中產階級道德觀標準的慾望和行為得到認同,甚至得到嘉許。

 

經濟繁榮時,華爾街的騙子特別活躍,騙倒賢愚高下,例如在1880年代,騙倒現任總統尤里西斯.格蘭特(Ulysses S. Grant);在沸騰的20年代(Roaring Twenties),查爾斯.龐氏(Charles Ponzi)騙倒眾多無名的大眾;到了1990年代的網路泡沫期間,騙倒沉迷於當日沖銷的交易者。騙徒利用詐騙目標的貪欲,鼓勵大家蔑視無私無我、努力工 作、未雨綢繆的格言,提供虛無縹緲、不事生產的資本主義美夢。在南北戰爭前的純真歲月裡,沒有受過教育的青年從美國內陸的小鎮和農村,湧入華爾街,依靠自 己的才智、膽大妄為和彈性十足的倫理道德,可以想像自己和金融大亨鼎足而立,出人頭地。一個多世紀後,在某位作家所說的「網路騙局」時代,不知道從那裡出 現、沒有良好家世、沒有常春藤盟校(Ivy League)大學學歷的人,夢想把華爾街的貴族趕下台,同時欺騙整個美國,相信他們不太可能實現的幻想。

 

有時候,這些騙子會經歷令人嘖嘖稱奇的轉變,成為他們以前崇拜的巨人,化身為華爾街的另一個偶像--英雄。號稱准將的康尼留斯.范德比 (Cornelius Vanderbilt)、號稱海軍上將的吉姆.費斯克("Jubilee Jim" Fisk)、以及號稱華爾街魔鬼的傑伊.顧爾德(Jay Gould)都是傳奇人物,是華爾街第一代的征服者。他們經常出身平凡、出身不良,甚至出身令人懷疑,卻很快的變成國民心目中像拿破侖一樣的英雄,原因之 一是這些不知道從那裡冒出來的人,似乎證明了最宏偉的美國夢。其他人會跟著他們的腳步,像摩根這樣的人,卻出身美國上層階級的精英世家。不管他們的出身如 何,他們都有突出的形象。

 

華爾街英雄是締造帝國的人,是征服大自然、市場、別人和自己的人。這些人經常和機會遭遇,災難卻也在他們背後虎視眈眈,他們卻從來不眨眼,小人物驚慌時, 他們仍然保持冷靜,情況需要時,他們可能變的很過分、無禮、冷酷。華爾街英雄具體表現了另一種男性氣概。從「強盜大亨」(robber baron)始祖時代開始,華爾街的戲碼總是大量借用戰士文化的語言,包括牛仔的俗話、希臘與中世紀的神話。從費斯克和范德比的貪婪時代,到麥克.米爾肯 (Michael Milken)的電子化時代,快槍俠和偉大的獵人、巨人和果根(gorgon)、爵士和救星,填滿了華爾街想像中的峽谷,這些人占住了充滿獸性與活力的天 地。

 

然而,連華爾街英雄都會引起人民最深沉的懷疑,更何況是貴族和騙子。美國人崇拜的人同樣讓他們十分害怕,華爾街似乎是培養罪犯的地方,充斥輕鬆累積財富的 人,也充斥似乎是敗壞社會道德的罪犯。對堅決相信--不過有時候是假裝虔誠相信--工作倫理與勞動至上的美國社會來說,這點卻是腐蝕社會道德人心、削弱國 家力量、令人擔心的弊病。畢竟,大多數美國人對華爾街印象最深刻的地方,是這裡進行著神秘、秘密和危險的賭博,對19世紀的美國新教徒來說,賭博是致命的 罪惡。更糟糕的是,華爾街大玩詐欺遊戲,對擁有特權的內部人有利。最糟糕的是,華爾街像寄生蟲一樣,積聚驚人的財富,剝削窮困農民、勤奮勞工誠實勞動的成 果,也剝削自我犧牲的節儉企業家。華爾街的罪人占據了某種道德上的古拉格群島,社會上原本就很猖獗的貪心屈服於物欲,可以隔離、譴責和流放到這個讓人心理 上感到安全的地方。

 

華爾街作手屈服於虛幻的投機,沉迷在令人上癮的賭博中,會看不起工作,如果他們賺到夠多的錢,就會在金碧輝煌的晚宴中,以絕對矯揉造作的穿裝打扮,炫耀自 己的虛榮浮誇,因此在深信新教徒罪惡感,卻又表現極多物欲的文化中,自然成為最好的代罪羔羊。華爾街眾多不道德的人在鍍金時代(Gilded Age),曾經遮天蔽日,半個世紀後的大蕭條時期,仍然在美國人的想像中形成困擾,到了1980年代,又在電影《華爾街》中,以聲名狼藉的戈登.傑科 (Gordon Gekko)角色出現,大談「貪婪是好事。」

 

美國人心目中的所有這些華爾街角色,包括矯揉造作的貴族、詭計多端的騙徒,聲勢不凡的英雄、沒有良心的罪犯,都在社會階層與心理層面上,跟一般人有一些距 離。大致說來,一直到最近,華爾街是相當排外的地方,是千百萬人又好奇、又厭惡張望的國度,卻很少想像自己屬於這個地方。到了現代,情勢大為改變,過去半 個世紀裡,華爾街像光速一樣「民主化」。突然間,華爾街大開善門,接納每一個人,自由市場思想的勝利為這件事奠定了基礎,1950年代,美林公司 (Merrill Lynch)創辦人查爾斯.梅瑞爾(Charles Merrill)推動「看好美國」運動,率先熱心培養「華爾街屬於我們大家」的心態,功勞也不在小。

 

20世紀最後25年間,美國進行去工業化程序,「生產性勞工」在文化上的吸引力因而減損,全國一致相信的這種崇高信念特質因此大為降低。對大多數一般人來 說--至少到網路泡沫破滅前--市場已經變成「活生生的實體,在早餐桌上、體育館裡和辦公室中發揮影響力。」城市裡的街道燈火通明,像一天上演24小時的 數字劇場,追蹤全球股市的律動,表現在大看板上、表現在和睛同高的平面電視上、以及旋轉不停的數字代碼上:好像是普及眾生的景象,也像從不停止的經濟心電 圖。

 

最近華爾街的形象在一般人心目中提升,顯示舊有的禁忌、支持勤奮工作、作為和上帝與社會之間契約的舊經濟失去影響力。爵士樂時代曾經出現過這種情形,當時 膨脹到超高的股市、加上私酒和美麗的女郎,代表感官解放文化的短暫進展。大蕭條(Great Depression)狠狠打斷了這種進展,但是這些非法、地下的慾望卻總是華爾街誘惑力中的秘密。雷根時代華爾街再度崛起時,這些慾望再度勃興,不受限 制,但是華爾街所有古老、神秘的形象也一樣恢復舊觀。今天的朋黨資本家不由得讓人想起鍍金時代的金融貴族,想到他們的勢力極為龐大,幾乎破壞民主政府的基 本制度。

 

恩龍(Enron)和隨著恩龍倒閉而出現的眾多金融弊案令人十分震驚,該想起長久以來對騙子的恐懼。米爾肯呼風喚雨的日子裡,似乎跟摩根一樣,扮演相同的 經濟英雄,變成受人尊敬的巨人。卡爾.伊卡恩(Carl Icahn)明目張膽的貪婪清楚顯示,華爾街不道德的人活的虎虎生風。

 

華爾街四種代表性人物中的每一種,都跟其他神秘的兄弟一樣,擁有相通的特性:貴族是罪人,罪人是騙子,英雄是平民,卻也是精英。光是因為這個原因,華爾街 在美國資本主義眾多的比喻中,就顯得十分特殊。因此,我們進入美國這塊夢幻天地時,會碰到一個像謎一樣的問題:華爾街既然吸收了戰士文化崇高的規律和比 喻,怎麼可能又表現出像寄生蟲一樣卑鄙的樣子?這個地方既然變成代表精英對經濟與政治的宰制,怎麼又可能是平民實現野心的夢土?

目錄 Table of Contents

《華爾街傳奇:我的生存之道》

 

目錄

第1章 賭場
第2章 發牌員
第3章 莊家
第4章 情報販子
第5章 避險之道︰自我保護
第6章 我的買進辦法
第7章 我的賣出辦法
第8章 戰果

關鍵字:寰宇出版/Nicolas Darvas/魯樂中

 

華爾街怪傑巴魯克傳

 

推薦序

譯序

前言

序(1983)

第一章 醫生的兒子

第二章 一個禮拜三塊錢
第三章 巴魯克的華爾街
第四章 財富開始滾滾而來
第五章 單飛
第六章 霍布考來的大亨
第七章 意外地成為暴發戶
第八章 黑函
第九章 工業領導人
第十章 直言不諱的外交官
第十一章 務農、金錢、麥克阿杜
第十二章 我會堅持到底
第十三章 受苦受難的羅斯福
第十四章 他的專長是共患難
第十五章 原子與一切

關鍵字:寰宇出版/ JAMES GRANT/ 陳文慶

 

貴族.騙子.華爾街

 

引言
第一章 貴族
第二章 騙子
第三章 英雄
第四章 邪惡之徒
結語

關鍵字:寰宇出版/Steve Fraser 【史帝夫.傅雷瑟】/ 劉道捷

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華爾街怪傑巴魯克傳

 

 

前言

 

伯納德•巴魯克和我相處了四年多的時間,但他是以死後出版品的型式存在。我們一起經歷了一段人生的高、低潮。我一直秉持著同一個假設在寫這本傳記,我相信 這位傳奇性的投資家以及總統的祕密顧問,一定有更多、更精彩的故事。為了呈現這些真實的故事,我希望將一位著名美國人的一生,放進近一世紀的美國金融歷史 的背景之中。

 

至少,有件事我是成功的。我的書中所呈現的巴魯克,以賺錢專家而言,也不過是個凡人。所以,他並沒有在1929年的頭部出脫持股─事實上,他當時還看多呢 ─以1996年的高度投機市場環境而言,這項事實應當較具學術研究價值。然而,我很快就了解到,這項錯誤是有價值且引人入勝的。當然了,凡人巴魯克透過嚐 試錯誤所獲得的成功,是比傳奇中的巴魯克純粹透過千里眼的神力所達成的功績更加困難許多。於是,我的懷疑變成了讚嘆。

 

時至今日,讚嘆混雜著情感。在我閱讀過巴魯克的通訊文件後,我告訴他幾位猶在人世的親友,我開始喜歡上了他。﹝「想起你被授予學位時那威風凜凜的表情,我 簡直噁心到快要笑出來了。」巴魯克寫信給他的老朋友巴爾的摩《太陽報》的明星政治專欄作家法蘭克•肯特﹝Frank Kent﹞,他在巴魯克的提名之下獲得一項榮譽學位。「你可憐的老婆!你可憐的老婆!」﹞我也變成他的朋友。接著,隨著日子一天天過去,以及我對他的研究 漸漸走入他生涯的公共領域階段,所有以前的感覺昇華成股舖天蓋地的激昂。到了1983年第一本書出版時,我很高興自己終於可以擺脫他。同時,我也毫不懷疑 巴魯克必定也很高興,不用再與我有所瓜葛。

 

我們兩個人的確在生活型態上有著極大的差異。巴魯克生於1870年,死於1965年,居住在第五大道的豪宅裡,在南卡羅萊納州有一座農莊,還有一座蘇格蘭 古堡,以及其他華麗的宅邸。他喜愛打獵、賽馬、拳擊、駕車、投機還有和他那一群好友消磨一整天。在賽馬季節來臨時,他會前往薩拉托加 (Saratoga),也會前往歐洲戲水。他不但受男人們歡迎,更大受女人的青睞。他的朋友圈很自然的會排除那些老是在寫東西(準備要寫或是假裝要寫)的 傳記作家、無害的書呆子,這些除了自己所寫的主題外話也不多的人。巴魯克喜歡談論他自己,但即便是由他自己來說,也是有限度的。

 

由於我對羅曼史以及艷事設下與談論投機相同的高證據標準,本書對他的艷事鮮少著墨﹝我為此還在1983年初版問世後遭到不少讀者的指責﹞。這項顧忌所帶來 非意料中的結果就是,藉由付之闕如所傳達的謬誤印象,巴魯克成了一個對異性不是非常有興趣的人。他的婚姻美滿,或者以上兩者兼具。事實上,沒有一樣是真 的。這個真相的證據非常強而有力,儘管是根據推斷而來。巴魯克的婚姻不過是行禮如儀,他熱烈在外追求女性伴侶。他愛女人,女人們也愛他。

 

至於財經方面的素材,以往未經揭露的重要來源讓我們對巴魯克的投機和投資方法有了新的看法。這些來源包括記載巴魯克一些與股市相關的訴訟文件,他參加過之 紐約證交所審議會的會議記錄,以及─一座特別的大金礦─其成立德州海灣硫礦公司的創業投資調查書信。我研究過他的經紀公司從1920年代晚期到30年代早 期的記錄,及來自州立部門及聯邦調查局的老舊文件,不管有趣與否,我認為這些東西以前從未被人引用過。

 

重新展讀我對巴魯克生平所做的記錄,我認為這位投機家在凡爾賽和平會議中表現特別突出。在他為自己心目中的英雄美國總統伍德羅•威爾遜(Woodrow Wilson) 服務期間,巴魯克將一種罕見而珍貴的普通常識引進到與約翰•梅納德•凱因斯(John Maynard Keynes)在經濟協商會議的交鋒之上。一般而言,巴魯克對公共議題所發表的意見要不就宛如神諭,要不就是些陳腔濫調,而且他孜孜不倦地擁護軍國機構, 也正是這項主張促成了冷戰的結束。然而,在凡爾賽會議期間,他特殊的華爾街智慧─直覺的、犀利的、實事求是的、對結果缺乏耐心的、聚焦在未來成效的─或許 正是那個歷史時刻所需要的。

 

我在政治上屬於自由派,巴魯克則不然。或者,更正確的說,他經常是不屬於自由派的。有時候,他是格羅佛•克里夫蘭(Grover Cleveland)民主黨派的縮影,是有限政府、硬幣及個人自由的擁護者。但他更經常看似信奉其他主張。在政治的競技場中,他似乎沒有明確的目標,惟他 依照自己的理解非常愛國地致力提昇美國的利益。有一次,他將自己意識形態上的矛盾濃縮成一個長短適中的句子:「我對美國人照顧自己的能力充滿信心─只要有 人告訴他們該怎麼做還有為什麼要這麼做。」

 

在金融方面,情況明顯不同,他的生活是有目標的、果斷的而且是充滿靈感的。在股票市場中,他對令人心痛的損失和不可思議的獲利同樣深具理解。在創業投資方 面,他有時會失算﹝比如他對華巴許-匹茲堡終點鐵路公司(Wabash Pettsburgh Terminal Railway Company)重整所做的努力﹞;有時,他算得很準,但投入的程度相對顯得太過畏縮﹝比如德州海灣(Texas Gulf)﹞。他在1929年市場做頭時賣出,但卻沒有在1932年底部形成時買入。假如他買得太少、賣得太快或有時看來似乎對風險感到厭惡,主要的原因 應該是他幾乎都是用自己的資金在冒險。他是自由資本家(freelance capitalist),這種類型的資本家在二十世紀末期金融市場法人機構化的環境中已經很少見了。

 

在本書問世期間,股市比以往任何時候都高且廣於流行,共同基金的概念比能取得憑證的有保險儲蓄帳戶稍微風險高一些。 我懷疑巴魯克可能會不認同,儘管應該沒有任何根據顯示過他對此可能表達的立場,目前這個前所未見的大多頭市場。他在庫立吉(Coolidge)(譯註:庫 立吉總統的任期是1923-1929。)景氣期的末端時,說不定比任何人都看得更多。巴魯克的投機天分表現在他交易時的彈性。他所說的﹝或被引述的﹞比他 所作的重要性低。所以他在1930年代初期漫長的空頭市場中能重拾獲利並搶救回大部份的財富,每個投資人都應效尤他嚴守紀律的非凡功力。

 

巴魯克是舊式的百萬富翁,他的錢財不若外界所想像的多,但卻也足以讓他過著大眾想像中每一位百萬富翁該過的生活。他的生活快樂嗎?他是一位差勁的父親,他 沒有掌管任何一條鐵路﹝這是他一輩子的野心﹞,而且在他政治生涯的最後數十年,他只是站在局外觀看。然而,他本性是極為樂天的。他的虛榮是純粹而天真的。 他會說「我真是代表了男人最好的形象。」他可是相當認真的。沿著紐約麥迪遜大道走路時,他會對路過的人微笑,他相信他們也會回以微笑,事實上他們也經常如 此。

 

在麥迪遜大道以及43大道街角的布魯克斯兄弟店內的特殊剪報部門,到今天還有一張未經確認的肖像,一位老紳士,開朗、優雅、穿著體面而且對自己頗為滿意。他不是別人,他正是我的朋友伯納德•曼尼斯•巴魯克(Bernard Mannes Baruch)。

 

詹姆士•格蘭特
紐約,紐約州
1996年12月

 

 

第一章 醫生的兒子

 

即使是在他耳朵幾乎全聾的晚年,伯納德•巴魯克還是喜歡鎮日和他的股票經紀人講電話,消磨一整天的時間。股市收盤之後,他會躺在搖椅上,閉著眼睛,傾聽一 長串一長串的收盤行情播報。他經常談起通貨膨脹的威脅﹝其程度致使電話另一頭的人感到無聊至極,因為在1950年代很少人會像他這樣如此關切這個問題。﹞ 要不就是追憶自己的過往。

 

「我猜你一定見過你那個年代的許多重要人物,」有一天他突然對他最喜愛的經紀人說。

 

那人同意的附和道,「那其中絕大多數都是透過您認識的。」

 

「啊,在所有那些人當中,你想我有多重要?」

 

「排在第二位。」

 

這個答案令巴魯克感到不快。在他的天文宇宙中,他是地球,其他凡人不過是那些較不重要的行星和衛星。他的虛榮心讓他無法理解為什麼他的經紀人會無法看清對 他而言如此清晰的東西。他試圖勸誘他的經紀人再多做詳述,但他並沒有得到任何回應。巴魯克花了好一段時間才讓他的好奇心克服他的驕傲。

 

「前些時候,」他鼓起勇氣對同樣那位經紀人再次說道,「你說我是你所認識的人當中第二重要的人。那麼最重要的那位是誰呀?」

 

「怎麼了嗎?是我的父親。」

 

巴魯克很高興並且感到如釋重負。

 

「你知道嗎?」他說,「我的父親也是我這一生中對我最重要的人。」

 

賽門•巴魯克醫生是四個兒子的父親,伯納德•曼尼斯排行老二,他於1840年出生在一個名叫施沃森(Schwersenz)的普魯士村莊裡。1855年, 為了躲避普魯士徵兵,他設法逃到一個海港並且坐船來到美國。他定居在南卡羅萊納州的坎登(Camden),在那有一位同樣來自施沃森的移民叫曼尼斯•包 姆,他開了一家商店,並且讓小男孩擔任他的記帳員,教他說英文並且慷慨資助他去上南卡羅萊納醫學院以及維吉尼亞醫學院。巴魯克畢業時,正值美國南北戰爭開 打,昔日的普魯士逃兵這回決定自願為南方邦聯效力。1862年4月,他在南卡羅萊納步兵隊第三軍團出任助理軍醫。

 

根據巴魯克醫生的說法,他連切開一個腫瘤的經驗都還沒有,就被丟去做戰地服務。他先後在Manassas, South Mountain, Fredericksburg, Chancellorsville, Gettysburg, Wilderness, Spotsylvania, Cold Harbor, Cedar Creek以及Petersburg照顧病患和傷者。他兩度遭北方聯軍俘虜,這是他記憶所及為南方邦聯效力期間最愉快的時刻。他對戰場的觀感在一篇他被拘 留在巴爾的摩麥克亨利(McHenry)堡時所寫的短文題目中表露無遺:「胸口上兩個刺穿的刀傷。」他的弟弟賀門(Herman)追隨他從德國來到南卡羅 萊納,戰爭爆發時年方十七歲。他給弟弟的建議是,不要加入軍隊。但是,兄弟倆再碰面時,兩人都穿著軍服,賀門一身南方邦聯騎兵的裝束。這位年輕小夥子解釋 說,他因為再也受不了婦女們譴責的眼光所以才加入軍隊。

 

家族的傳說是,巴魯克醫生在戰爭期間休假時在南卡羅萊納州溫斯博洛(Winnsboro)他未來丈人的農場裡和他未來的妻子墜入愛河。這應該是戰爭後期的 事了:伊莎貝爾•沃爾費(Isabelle Wolfe) 在十三個兄弟姊妹中排行老大,戰爭開打時,她才十一歲。她的父親,賽林•沃爾費(Sailing Wolfe),擁有二十六名奴隸,所以伊莎貝爾自小命就很好,從來不需要自己動手打扮自己。這場戰爭弄得家族破產。聯邦軍隊燒了他們的房子、農作物以及庫 房,趕走了牲畜並且解放了奴隸。多年以後,沃爾費家的一位朋友寫信給巴魯克提到當時的情景:「我對你們家的第一個回憶是,你們位於溫斯博洛的家被休曼 (Sherman)的軍隊燒毀的那個晚上;我父親,魯賓遜醫生(Robinson),在鄉下出診結束返家的途中,他看到你外公和外婆的全部小孩圍著他們用 希伯來文在禱告。」戰爭結束後,家族的房屋重建,但沃爾費以南方邦聯計價的財富﹝根據1890年所作的普查,他有13,000美元的不動產以及 67,750美元的「個人財產」﹞再也無法拿回來。這個可憐的賽林•沃爾費在84歲的時候,因為取暖的椅子傾斜跌入火中而去世。

 

南北戰爭結束時,巴魯克醫生身無分文並且因罹患傷寒而身體虛弱,但卻急著在坎登執業。他拄著枴杖回到家時發現,北方佬不但燒了他的外科用工具﹝巴爾的摩一 位南方邦聯的支持者送給他的開業基本工具組﹞,一位聯邦軍官更擄獲了貝爾的芳心。這位北方佬,肯丁(Cantine)上尉,為了貝爾之故的確展現了十足的 騎士風度,但六呎高兼有對藍眼睛的巴魯克近水樓台先得月。1867年11月8日,他和貝爾結婚。﹝五十一年後,有一位訪客來見當時在威爾森總統陣營擔任戰 時工業評議會主席的伯納德•巴魯克,請巴魯克協助送他去法國打仗。他帶著一封巴魯克母親所寫的信函,信中說:「拿這封信的人是肯丁上尉的兒子。我知道你會 盡力協助他。」﹞

 

巴魯克的宗譜並不輝煌,但他卻十分樂於覆述他是神職人員及國王後代的家族歷史。在德國與他同名的祖父﹝本書中的巴魯克其中間名取自曼尼斯•包姆﹞說,巴魯 克是具葡萄牙─西班牙血統,再加上波蘭及俄羅斯血脈的一個猶太教祭司家族。「祖父,」巴魯克寫道,「還宣稱我們繼承了一位名為巴魯克的經文抄寫員的血統。 這位巴魯克曾經編輯先知耶利米的預言書,新約外傳中更有一本書是以他的名字命名。關於這項說法,父親本人倒是不置一詞。」1931年,在他前往波蘭的旅途 中,他一直被誤認為是威廉•柏拉參議員(William E. Borah),巴魯克心情愉悅的提議這位愛達荷州的參議員在巴魯克家族中擁有一個榮譽會員的位置,因為巴魯克留意到,除了其他數項好處外,藉此便可以有根 據地推定他和大衛王之間的關聯。

 

祖父伯納德•巴魯克(Bernhard Baruch)身高六呎並且戴著厚重的眼鏡,他是業餘的梵文課學生,喜歡坐在啤酒屋裡做白日夢。巴魯克的祖母則是屬於完全不同的類型,矮小、藍眼珠,而且 具有女家長持家節儉而辛勤的特色。她婚前的姓名為泰瑞莎•古恩(Teresa Gruen),巴魯克認為,她應該是個波蘭人。

 

有關他自己的事,伯納德從來不拘泥於記載的事實,他暗示自己半是移民半是早期美國人的後代。這樣的說法事實上只有一半是真的。在巴魯克的母親這一邊,賽林 •沃爾費是第一代美國人:他出生於普魯士。至於賽林的太太那一邊的確是建立於新大陸初期。這個家族的第一個殖民祖先,是一位名叫以薩克•羅德瑞蓋茲•馬克 斯(Isaac Rodriguez Marques)的船東,在1690年代在紐約登陸。他的船「海豚號」,行駛於紐約和英格蘭之間,同時也從非洲運載奴隸到新大陸。巴魯克在他的自傳中毫無 歉意的揭露這項商業上的汙點,但他提出了一段美化事實的敘述,在海豚號的某一趟航行中有外科醫生隨行。此外,依照巴魯克的看法,馬克斯的罪行因後代子孫在 內戰時期的苦難遭遇而被抵銷了。就像巴魯克後來所做的那樣,馬克斯也曾在時髦的曼哈頓鄰近地區買了一棟大房子。他的家族是西班牙和葡萄牙人後裔,其猶太人 血統據信是西班牙及葡萄牙系的猶太人。一個有損於巴魯克對其族譜的自負心的笑話就指稱,巴魯克是當今僅存的西班牙及葡萄牙猶太人的後裔。

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