內容簡介 Introduction
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柏格在這本十年典藏增訂新版中，重新審視、深思與更新共同基金和投資業務，協助投資人在股票、債券、全球投資、與指數型基金等領域中，做出更精明的投資決策。
◆《共同基金必勝法則》第一版出版已超過十年(由寰宇出版)，這段期間裡，世事多變，投資的重要性和柏格在書中談到的問題卻不變。柏格在這本十年典藏增訂新版中，重新審視、深思與更新共同基金和投資業務，協助投資人在股票、債券、全球投資、與指數型基金等領域中，做出更精明的投資決策。
◆本經典巨作切合時宜又永垂不朽，除檢視動盪不安的市場環境，又明辨共同基金投資基本因素，提供建立投資組合的寶貴指引。柏格高明的利用書中文字，建立智慧投資平台，同時分析成本、揭發租稅拖累投資績效、警告讀者注意基金業者的利益衝突，強調長期投資與資產配置的重要性，提供明智、合理的方法，解決基金選擇過程中碰到的問題，說明今天市場亂象的起源。書中新舊圖表、新舊評論與分析並陳，穿透最近投資工具與投資績效變化多端的情勢，提供適應新時代的明智指引。
◆全書共分上下冊五大篇；(上冊)：第一篇論投資策略 1. 論長期投資、2 論報酬率的性質、3 論資產配置 、4 論簡單，第二篇 論投資選擇 5 論指數化、6 論基金形態、7 論債券、8 論全球投資、9 論選擇超級基金；(下冊)：第三篇 論投資績效 10 論回歸平均數、11 投資相對論、12 資產規模、13 論租稅、14 論時間，第四篇 論基金管理15 論原則、16 論行銷、17 論科技、18 論董監事、19 論結構，第五篇20 論企業精神、21 論領導、22 論人。
作者簡介 authors Introduction
John C. Bogle 【約翰．柏格】
現任：
「先鋒共同基金集團」創辦人、「柏格金融市場研究中心」董事長
一九七四年創立先鋒集團，並擔任董事長暨執行長，直到一九九六年，繼而擔任資深董事長，至二〇〇〇年卸任。一九五一年，他剛從普林斯頓大學經濟系畢業，就加入先鋒前身的基金公司。先鋒集團是全球規模最大的兩家共同基金之一，總部設立在賓州莫爾文，旗下共有一百多家共同基金，目前管理的總資產約為七千四百二十億美金。先鋒五百指數基金是旗下規模最大的基金，由柏格創立於一九七五年。
二〇〇四年，《時代雜誌》將柏格先生列為全球最具影響力的百人之一，美國金融界知名的投資者協會（Institutional Investor）也頒發「終身成就獎」給他。一九九九年，《財富雜誌》將柏格譽為投資界二十世紀的四大巨人之一。同年，他獲頒普林斯頓大學的「伍德羅‧威爾遜獎」，表揚他服務美國的傑出成就。
約翰 · 柏格也是一位暢銷的財經作家，截至目前已出版11本作品。
柏格作品集列表(按原著出版年份排列)
Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor（《柏格談共同基金》，2003[1993]）
Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor（《共同基金必勝法則》，2002[1999]）
John Bogle on Investing: The First 50 Years（2000）
Character Counts: The Creation and Building of The Vanguard Group（2002）
Battle for the Soul of Capitalism（2005）
The Little Book of Common Sense Investing（《一本書學識投資》，2015[2007]）
Enough: True Measures of Money, Business, and Life（《夠了：回到理財初衷，跳出金錢困局》，2015[2008]）
Common Sense on Mutual Funds, Fully Updated 10th Anniversary Edition （《共同基金必勝法則十年典藏版(上)/(下)》，2012[2009]）
Don't Count On It! Reflections on Investment Illusions, Capitalism, “Mutual” Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, and Heroes（2010）
Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation（《文化衝突：投資，還是投機？》，2017[2012]）
The Little Book of Common Sense Investing：10th Anniversary Edition, Updated & Revised（《約翰柏格投資常識全新增訂&十周年紀念版》，2019[2017] ）
推薦序 Recommended preface
十年紀念新版序
十年的變化真大！在第三個千禧年的頭十年裡，在《共同基金必勝法則》1999年出版後的十年裡，變化更是特別大。過去十年裡，因為出現2000至2002年和2007至2009年的重大空頭市場，整體而言，股票報酬率變成負值，每年-1.5％，是兩個世紀以來，投資報酬率最低的兩個十年當中的一個。
同樣的，美國經濟也從長期繁榮有力的歲月，變成時間長短無法確認的新時代，首先是2008至2009年的嚴重經濟衰退，現在衰退似乎已經結束，開始無力的復甦，進入每年實質經濟成長可能只有2％的「新常態」，而不是像過去一個世紀以來經濟每年都成長3％的「舊常態」。
這些只是我們的世界已經改變的少數例子。現在大家認為全球化是理所當然的現象，和平之後是戰爭、是很多場戰爭。政治上的變化也很多，例如民主黨主導的聯邦政府取代了共和黨的政府。借貸飛躍上升到無法維持的空前高峰，但是在國民努力降低負債水準的同時，聯邦債務卻出現爆炸性成長，極目所見，看不到什麼債務減輕的跡象。
最近這些變化多少都衝擊共同基金業。股票型基金賺到的報酬率大致上和股市相當，卻一定都不如股市。但是1990年代的股市動力延續到21世紀，1990年代期間，共同基金的資產從1兆美元，成長到5兆美元，到2007年秋季，再成長到超過12兆美元，但是在股市崩盤後，卻暴跌到10兆美元。然而，共同基金繼續吸引投資人，十年前，基金投資大軍有5,000萬人，現在已經超過9,200萬人。
時代的確也已經變了，基金業變成美國金融、退休與經濟體系中更重要的因素，因此，借用1940年投資公司法的文字來說，基金業的經營更迫切必須「符合國家的公共利益與投資人的利益。」
隨著這個十年過去，2009年看來不但是推出修訂版《共同基金必勝法則》的好時機，也是評估其中內容的好時機，我在修訂評估文字時，沒有改變原版中的半個字，而是選擇更新其中豐富的資料，評論本書出版以來發生的重大發展，你也可以說，我好好回顧了這些發展。我的評論散見每一章，都用淺紅色強調，方便讀者辨識。碰到經驗證實或否定我十年前的看法時，我都儘量坦白描述，也就是說，我儘量坦誠說明我的對錯。
我很高興的向大家報告：我的第一個目標「發展出利用共同基金的健全投資計畫，協助讀者成為很成功的投資人」已經獲得肯定。我在1999年版列出的原則和其他事情仍然不變。不錯，明智的資產配置，也就是適當的劃分投資組合中股票和債券的比率，是成功的關鍵。不錯，簡單繼續大行其道。不錯，股市最後會反映實質經濟的表現，也反映企業的業務、盈餘成長和股利率。不錯，投資成本很重要（稅負也一樣。）不錯，消極管理的低成本股票和債券指數型基金，表現繼續超越積極管理型的基金。
不錯，不同投資類別（包括美國和國際市場）賺到的報酬率，仍然會回歸市場平均數，或低於平均數。不錯，個別基金的報酬率也繼續回歸市場平均數，昨天績效優異的基金明天會屈居人後。這些簡單的原則的確確切不移，因此我後來把這些原則說成是「以簡單算術為基礎的嚴格規則」。這些原則的確是這樣，是「能夠通過時間考驗仍然適用的基本事物。」
但是我的第二個目標「探索共同基金業的改革方針」卻沒有實現。雖然我熱心提倡改革，而且強而有力的證據要求基金業改革，情勢卻繼續惡化。科技的好處如速度、效能與資訊，退居次要地位，成為助紂為虐的東西，讓大家可以創造極為複雜、風險又極高的金融工具，還鼓勵投資人把基金當成股票一樣，勤快的交易。基金公司仍然強調行銷，因此銷售壓倒管理；基金公司董事還是忘了自己的職責是擔任基金投資人的受託人，基金業的治理結構仍然對基金投資人不利，對基金經理人有利。因此我謙卑的承認，我希望「時間與理性」結合（借用潘恩的說法），會迫使基金業推動改革的期望還是沒有達成。
總之，我的投資原則至少在聰明的投資人、負責的投資顧問和學有專長的學者之間，變成「流傳廣遠、得到廣泛認同」的原則（再度借用潘恩的話），我推動基金業改革的目標卻顯然不是這樣。但是請相信我，我說時間和理性會繼續站在我這邊，在泡沫過後的這種環境中更是如此，未來的幾十年裡，時間和理性一定會改造投資思潮。
我已故的知交彼得．伯恩斯坦在本書1999年版前言中明智的寫道，「個人投資者錢財的際遇如何，跟管理這些資產的業界結構息息相關。」歷史已經證明基金業的結構有嚴重的缺陷，而且從太多信任共同基金的投資人手中，搜刮財富。雖然重建基金業顯然十分重要，業界普遍的既得利益會使改革變成難以獲勝的奮鬥。因此，我用本書舊版序結尾處所引用潘恩的話「戰鬥愈激烈，勝利愈光榮」，來安慰自己
約翰．柏格謹識於賓州富吉谷2009年10月
目錄 Table of Contents
第三篇 論投資績效
10. 論回歸平均數
11. 投資相對論
12. 資產規模
13. 論租稅
14. 論時間
第四篇 論基金管理
15. 論原則
16. 論行銷
17. 論科技
18. 論董監事
19. 論結構
第五篇 論精神
20. 論企業精神
21. 論領導
22. 論人
關鍵字：寰宇出版/ John C. Bogle 【約翰．柏格】/ 劉道捷
達人推薦 Recommendation
綠角
書名中的”共同基金”會讓人低估書中內容所涵蓋的範圍。從一開始的通用投資策略，巨細靡遺的基金運作原理(或說是基金業運作原理)到最後關於企業領導等刻畫人性的章節，全都在這一本書裡面。
柏格先生在前言提到，寫這本書有兩個目的。一是幫助讀者成為更好的投資人，二是為共同基金業的改革畫出一張藍圖。我想，所有的投資理財書籍的作者，都會有第一個目的。但改革自己所處的資產管理業，這種說詞，恐怕少見。
在刊行付印後的十年時光，有幸看到這本書的讀者，的確很有機會成為更好的投資人。但共同基金業的改變，恐怕是緩如蝸牛。柏格寫道” If mutual funds are to remain the investment of choice for America’s families, change is imperative.”假如共同基金想要繼續成為美國投資人的首選，改變是必需的（更多推薦內容）
本文取自財訊雙週刊 綠角財經筆記
精彩試閱 Wonderful Preview
十年後
1999至2009年間的總報酬率
到1997年底，1802年時期初投資的1萬美元，實質總報酬率會達到560萬美元，到1999年底，會成長到高達810萬美元，到2009年中，卻暴跌到大約480萬美元，勉強高於1996年底的水準。因此，過去兩個多世紀以來的股票歷史實質報酬年率，已經從1999年的7.0％，降到2009年中的6.5％，這樣無疑是比較合理的未來預期報酬率，還不說注意不要推測股市的報酬率，也不要依賴過去的報酬率預測未來的報酬率，股市不是精算表、而且從來都不是。
股票市場也不是精算表，到1997年為止，雖然美國國庫長期公債年度平均實質報酬率為3.5％，隨後的十年裡，卻躍升為6.2％（2009年利率上升，到年中為止，化為年率的報酬率降低4.5％。）這種升勢很容易預測，主要是因為1998年中時，長期國庫公債殖利率相當健全，達到5.25％。但是隨後的十多年裡，殖利率複合成長，而且利率大幅下降（債券價格因此上漲），期初1萬美元的債券投資會成長50％以上，實質價值會從1997年的810萬美元，增加到2009年中的1,350萬美元，和股票投資組合累積價值的大幅下跌，形成極為明顯的對比。這種對比進一步證明必要時，在投資計畫中，權衡股票和債券各自所占比率的確很重要。
這段期間裡，國庫券創造的實質報酬率略低於1.0％，符合國庫券長期歷史，反映國庫券是對抗通貨膨脹的避險工具，卻不能產生大幅正實質報酬率所需要的額外溢價。黃金經常是大家在金融動盪期間追求的避風港，1999至2009年的十年間，金價一如過去，上漲三倍以上。但是黃金大致是十足的投機工具，因為金價完全由市場預期心理決定。黃金不能提供任何內在報酬率，黃金和股票或債券不同，不能提供任何真值，股票可以靠著盈餘成長率和股利率，創造真值，債券可以靠著發放債息創造真值，黃金卻不能，因此在圖表中所顯示的兩個多世紀內，期初1萬美元的黃金投資，實際價值只成長到2.6萬美元。事實上，金價從1980年上次榮景漲到天價以來，實際價值已經減損了將近40％。
- 分類：基金外匯總經投資
- 作者： John C. Bogle
- 譯者： 劉道捷
- 出版社： 寰宇出版
- 出版日期：2012-04-25
- ISBN：9789866320392
- 商城書號：F327
- 規格：376頁/540公克
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